一是经营管理层素质良好，领导班子稳定。红宝丽董事长兼总经理芮敬功自1994年起领导红宝丽的经营和发展，多次被授予“南京市优秀企业家”、“江苏省优秀企业家”、“江苏省劳动模范”、“全国优秀质量管理推进者”等多项称号，其主创的“提升企业核心竞争能力的问题动态管理”荣获第八届全国企业管理现代化创新成果一等奖。公司经营层其他主要成员，多数也从1994年起在红宝丽工作。
二是红宝丽产品所处的市场未来将有较好的增长。红宝丽所生产的组合聚醚硬泡类产品，主要用于冷冻冷藏设备等方面，是冷冻冷藏设备，如冰箱、冰柜、冷库、冷藏车等的最理想的绝热材料，而冰箱市场在未来将保持较高增长。另一主要产品异丙醇胺由于其独特的物理、化学性质，在化学工业中有着极其广泛的应用，市场前景看好。红宝丽是国内异丙醇胺的主要生产厂家，其他生产企业无论是产品品质还是成本，都无法对红宝丽产生竞争压力。
三是已拥有较高的市场占有率和较好的品牌形象。聚醚产品销售为国内第一；异丙醇胺销售年均增长50%以上，生产和销售居亚洲第一。凭借良好的产品品质和销售服务，红宝丽在其所处的领域树立了较好的品牌形象。
四是企业技术开发能力较强，聚醚组合的研发团队为国内第一，拥有一批较高素质的高中级专业技术人才，并聘请了多名国内聚氨酯权威专家为公司长年技术顾问。相关技术成果被列为重点国家级火炬计划项目、国家星火计划项目、国家重点技术创新计划等等，获得多项国家发明专利和实用新型专利。
五是产品质量稳定。红宝丽严格遵循ISO9001标准，实施产品设计开发、生产及质量控制。生产过程中原材料进料方式及产品包装过程均采用智能化自动控制工艺，产品质量控制稳定；检测中心配备了功能先进的各类检测仪器，为原材料、中间产品、产成品提供全面及时的分析检测数据，保证了产品的质量稳定。
六是在环保节能方面，红宝丽通过了环境管理体系ISO14001认证，获得“江苏省环境行为信息公开化绿色等级企业”、“江苏省环境保护先进企业”等称号。企业主要的“三废”为废水，已通过污水治理并达标。
江苏高投判断该项目具有以下风险
一是原材料价格上涨的风险。聚醚和异丙醇胺的主要原材料都为环氧丙烷，石油价格上涨导致丙烯价格上涨，再传导到环氧丙烷，聚醚和异丙醇胺面临原材料价格上涨的压力。
二是管理风险。虽然该公司管理团队较稳定，管理较规范，但公司存在一定家族控制的风险，内部治理结构有待完善。
三是财务风险。公司负债比超过60%，资金链紧张，财务风险较大。另外，公司在异丙醇胺产品方面，还需要进一步打开销售局面，渗透到更加细分的应用领域。
经过充分地分析判断之后，江苏高投认为红宝丽具有较大的成长潜力，决定由旗下基金对其实施投资。
资本的投入并不表示投资就结束了，这只是创业投资的第一步，还需要在投资后为企业的发展提供后续的增值服务，只有这样，才能帮助企业突破自己原有的局限，在不断成长与发展中实现投资资本的增值。因此，在投资后，江苏高投全面调动集团的资源，利用自身的专业知识和资源，积极做好相关研究工作，为企业提供决策咨询、整合市场资源、完善治理结构和加强团队建设等极有价值的增值服务。
协助完善公司治理结构
公司具有典型家族式企业的特点，存在一定家族控制的风险，内部治理结构有待完善。公司快速扩张对内部管理的规范和效率提出更高要求，对此，江苏高投利用自身多年积累的专业经验和能力，帮助红宝丽进一步完善治理结构，协助制定了一系列有效的内控制度，以提高公司的内部管理效率。
帮助公司调整销售策略
红宝丽所生产组合聚醚主要是组合聚醚硬泡类产品，主要用于冷冻冷藏设备等方面，是冷冻冷藏设备，如冰箱、冰柜、冷库、冷藏车等的最理想的绝热材料，而冰箱市场在未来五年内将保持较高增长。另一主要产品异丙醇胺由于其独特的物理、化学性质，在化学工业中有着极其广泛的应用，市场前景看好。红宝丽是国内异丙醇胺的主要生产厂家，其他生产企业无论是产品品质还是成本，都无法对红宝丽产生竞争压力。然而强大竞争力的背后也隐藏着局限性。红宝丽向前五大供应商采购比例较高，存在过于依赖重要客户的风险，为了降低客户集中的隐性风险，江苏高投帮助企业改善采购结构，开拓新客户和新市场，逐年降低了对大客户的依赖；对于原材料价格上涨的风险，江苏高投建议公司通过与客户绑定价格、开发可替代原料等方式降低了风险。并帮助公司在异丙醇胺产品方面，进一步打开销售局面，渗透到更加细分的应用领域。
开展技术及人才的保护
鉴于核心技术、产品配方是公司的核心竞争力，江苏高投建议公司根据实际情况申请专利，以获得专利法的保护；同时，帮助公司制定严格的技术保密制度，避免核心技术泄密而给公司业务发展造成不利影响。此外，鉴于红宝丽的核心技术掌握在核心技术人员手中，而技术人员的技术水平和研发能力对公司技术优势的长远竞争力具有重要的意义，江苏高投帮助公司建立有效的激励约束机制，很好地稳定了技术人员队伍，凝聚了核心团队的力量。
协助规避财务风险
鉴于红宝丽公司负债比较高，资金链紧张，财务风险较大等问题，江苏高投积极地帮助红宝丽解决了资金和资本运作方面的问题。
“星”绩显著
江苏高投的加入与指导，推动红宝丽的管理更为规范，经营更为稳健，业绩也实现了显著的提高。在江苏高投投资前，2005年净资产8054万元，资产总额3.2亿元，销售收入3.45亿净利润1492万元。投资当年即2006年，净资产1.4亿元，资产总额3.8亿元，销售收入5.06亿元，净利润3130万元。到2010年，公司净资产6.13亿元，资产总额11.45亿元，销售收入达13.87亿元，实现净利润9824万元。
结合表2和图1可以看出，自2006年之后公司的营业收入有一个明显的增长，几年来平均增长率超过30%。红宝丽的快速增长，离不开它的核心技术与竞争力，也与江苏高投的加入息息相关。由于江苏高投在2006年的增资，使得企业有足够的资本进行技术研发和产品的更新换代，为企业的发展提供资金支持的同时，也给企业以更专业的指导和服务，最终促进了企业业绩的飞速提升。
以上简单的数据只是对这颗“红色明星”业绩的小觑，在未来的道路上，红宝丽还有一片更为广阔的天空。
红宝丽已于2007年在深交所中小板上市，对于它的成功上市，江苏高投并未驻足欢喜，而是继续做好自己的各项服务，和红宝丽携手迎接更美好的未来。江苏高投目前尚未完成全部退出，预计回报率为30倍。
站在创投角度通过对红宝丽投资案例的分析，不难看出，优秀的团队，较强的技术开发能力，较高的市场占有率，较好的品牌形象，这几个方面在企业的发展过程中有着至关重要的推动作用，也正是基于这些特质，江苏高科技投资集团有限公司立足专业视角，怀着一颗勇敢的心，在分析亮点和风险的基础上，为我国环保行业的发展成就了一个辉煌的企业。
江苏高科技投资集团有限公司
江苏高科技投资集团（简称“江苏高投”），始创于1992年，是中国最早设立的专业创业投资机构之一，是江苏省委省政府着力打造的以创业投资方式支持科技创新创业、助推新兴产业发展的省级专业化投融资平台。
截至目前，江苏高投累计发起41支创业投资基金，管理资本规模达200亿元，累计投资了近400家创业企业，其中科技型中小企业超过70%。江苏高投的投资地域遍及全国，投资领域覆盖新能源、新材料、现代装备制造、生物医疗、电子信息、现代服务业、文化产业等。江苏高投培育出了无锡尚德、中国传动、北京超图、江苏旷达、天瑞仪器、秀强玻璃、丰东股份、通鼎光电、吉鑫科技、爱康太阳能、亚玛顿、红宝丽等32家上市公司，还有相当一批企业正式启动上市程序。
经过多年努力，江苏高投已形成了国内规模最大、行业最全、分工最细的专业化投资管理团队，包括8支行业投资团队、10支区域投资团队和4支职能团队，团队成员有长期的行业从业背景，对行业、产业的发展规律有深入了解，具有丰富的创业投资实务操作经验。江苏高投实现了对包括新能源和节能环保、现代服务业和农业、生物技术和新医药、先进制造和装备、新材料、物联网和软件外包及文化产业等在内的新兴产业全覆盖，建立了“覆盖全省，辐射全国”的创业投资管理网络体系。江苏高投还拥有独立的研发部门和国家级博士后工作站，就股权投资的市场环境、行业政策、机构运作、投资实务、产品创新等诸多课题开展了深入细致的研究。
江苏高投先后获得国家发改委、科技部颁发的“中国科技产业投资奖”、“中国最具影响的本土风险投资机构”等；市场权威评级机构授予的“中国最具竞争力的创投机构”、“中国最佳增值服务创投机构”、“中国本土十佳创投机构”等荣誉。2011年7月底，国家发展改革委组织的“首届中国创业投资行业峰会”在北京国家会议中心隆重举行，国务院15个相关部委领导、全国47个省级备案管理部门相关领导以及创业投资行业代表近千人出席了本次峰会。峰会上，江苏高投荣膺“2011年度中国优秀创业投资机构”金奖，在全国中外资创投机构综合排名中取得了第二名的佳绩。
环保作为国家七大新兴战略产业之一，具有广阔的发展前景。红宝丽拥有核心技术，是国内冷藏行业硬泡聚醚的龙头，异丙醇胺生产和销售居亚洲第一，团队稳定，业绩持续快速增长，无愧绿色环保世界的红色明星。当然，其快速奔跑，离不开江苏高投资本的驱动。民营企业的普遍问题，家族式管理，公司治理结构不完善。江苏高投进入后，协助完善公司治理结构，帮助公司调整销售策略，开展技术及人才的保护，协助规避财务风险，使经营者专注经营，各自发挥所长，企业更快成长。江苏高投从红宝丽项目发掘，到投资进入，输入增值服务，到红宝丽成功上市，给我们充分展示了一个完美的创业投资案例。
李娟
武汉华工创业投资有限责任公司董事长
