2007年以来，上市满两年、一年和半年的积极投资股票型封闭式基金(不含指数型)均是47只。从投资倾向来看，大盘在长、中、短期分别占8．5l％、12．77％和19．15％；中盘在长、中、短期分别占23．40％、21．28％和23．40％；大中盘在长、中、短期分别占31．91％、23．40%和34．04％；中大盘在长、中、短期分别占36．17％、38．30％和23．40%；在中期投资倾向中，各有1只基金是小盘和小大盘的。
从投资风格来看，长期、中期和短期均以成长型为主，分别占比97．87％、93．62％和97．87％；平衡型在长期、中期和短期分别占2．13％、6．38％和2．13％；价值型基金通常所占比例很低，本期没有封闭式基金的投资风格为价值型。
47只基金长期可决系数平均值为79．70%，解释能力比上期下降了o．09个百分点；中期可决系数平均值为81．06％，解释能力比上期上升了o．06个百分点；短期可决系数平均值为80．43％，解释能力比上期下降了0．08个百分点。见表4一16。
5．如何根据基金风格组合投资
截至2007年9月底，基金3季报披露，部分基金公司旗下基金出现集体大幅减仓的情况。可比股票基金的3季度末平均仓位为79．42％，在2007年首度低于80％的平均水平。
与此同时，根据天相投资2007年10月份的《基金研究报告》统计，截至9月底，在长期(两年)、中期(一年)和短期(半年)的评估中，基金风格均以成长型为主，成长型基金所占比例分别达到92．31％、92．86％和79．82％。
但在短期评估中，平衡型基金所占比例上升较快，与9月份相比，平衡型基金在全部基金中所占比例上升了8．9个百分点，占比达到了18．35％。基金投资风格的长期和中期评估结果比较稳定。从本期《基金研究报告》统计来看，长期可比的126只基金中，有5只风格发生变化，其中4只由成长型转为平衡型；中期可比的172只基金中，有7只风格发生变化，均由成长型转为平衡型；短期可比的212只基金中，有38只风格发生变化，其中4只由成长型转为价值型，其余34只都从成长型转为平衡型，而在这34只基金中，有21只基金9月份还是成长型，到10月份就变成了平衡型。
至于核心、价值类基金的投资风格在股票方向的基金里偏重于价值投资，对大盘蓝筹股和长期价值增长型的上市公司投资较多，一般来说，这类基金由于重仓股配置多为像银行股、钢铁股、地产股这样表现较为稳健的价值型股票，所以它们的净值伴随着低换手率、长期持股和较少的炒作也就表现得比较沉稳。
而成长、增长类基金最主要的投资风格就是投资于快速发展的成长型企业，积极追逐利益。同时，基金经理在选择这些股票的同时肯定会加大换股的力度、增加交易的频度，这虽然很大程度上提高了收益却也带来了一定的风险。这类基金的投资风格较为激进，适合于追求高收益的投资者购买，但在敏感时期它们的风险是最大的。
在精选、优选类基金中，既有侧重于股票型基金的又有侧重于混合型基金中偏股型基金的，这类基金的投资风格较为灵活，在选股上没有太多的约束，投资者可以它作为一种进可攻退可守的产品来和其他基金组合配置。
红利类基金在投资中更多地关注上证红利指数中的成分股，这些股票由股息率最高、现金分红最多的50只股票组成，是上证A股市场真正的核心优质资产，并且每年根据最新排名优胜劣汰，具有极高的投资价值，既包含大蓝筹特征，也包含具有显著成长性特征、质地优良的中小型企业。
回报类基金追求的是能够通过经常性的分红使投资者得到绝对回报，也就是使投资者能够不为股市的上蹿下跳而太多担忧，因为回报类基金会及时地卖掉一部分股票将红利及时地分给投资者。这类基金在牛市中的意义不大，但在震荡市中却是让投资者能够保住胜利果实的良好选择。
(1)激进型：关注南方全球
2007年11月初，受央行再次上调存款准备金率和众多利空传闻的影响，股指冲高回落，市场信心有所动摇，但牛市的整体格局仍未改变，激进型投资者仍可谨慎看多，可将偏股型基金的仓位保持在8成。推荐南方全球精选和基金同盛。南方全球精选是国内首例公募QDII基金，该基金可以100％投资于全球股票市场，投资范围涵盖全球48个主要国家和地区；在全球范围内精选出lo个最具投资价值的市场进行重点投资，并根据市场情况的变化作灵活、动态调整。基金同盛是长盛基金公司管理的一只大盘封闭式基金，2014年到期，当前折价率仍接近30％。是市场少有的价值被低估的板块，投资者应密切关注。
(2)稳健型：推荐华夏回报
稳健型投资者可把偏股型基金的仓位降低到3成左右。推荐华夏回报和银河银信添利。华夏回报是华夏基金公司管理的一只平衡型基金，其每实现收益达到一年定期存款利率即分红的投资策略有利于投资者锁定利润，该基金成立4年来，共分红39次，每份基金份额累计分红高达1．94708元，是国内分红次数最多的基金。银河银信添利是银河基金管理公司管理的一只债券型基金，该基金以债券投资为主，但可以适当比例参与新股申购，其投资目标是在满足本金稳妥与良好流动陛的前提下，尽可能的追求基金资产的长期稳定增值，是稳健型投资者的不错选择。
(3)保守型：投资货币基金
股指在6000点上方风险较大，保守型投资者应尽量少参与股票型基金，建议将绝大多数资金投资于货币市场基金以及申购新股上。投资比例为股票型占10％，货币型基金占90％。推荐友邦华泰红利ETFl和南方现金增利。友邦华泰红利ETF‘是完全复制上证红利指数的交易型指数基金，上证红利指数是由上海证券市场最能分红的50只股票组成，买人该基金就如同买入了一只高分红的超级大盘蓝筹股。保守型投资者也可以适当的比例参与。南方现金增利是我国规模最大的货币型基金之一，南方基金管理公司在固定收益类资产的管理上有着丰富的经验，由于当前新股的发行频率较高，投资者可进行申购新股和申购货币基金的滚动操作，在本金毫无任何风险的情况下，充分提高资金的利用率。见表4—17。
6．QDII基金投资风格有区别
2007年9月12日，我国第一只QDII——南方全球精选开始发行，标志着国内投资者从此将可投资海外。“我们从事的是真正的全球化事业”，南方基金总经理高良玉在接受采访时称，南方全球没有把投资区域局限在某一个国家或者某一个地区，是一个选择面比较广的、真正的全球视野的基金，重点投资10个国家，投资范围能覆盖到48个国家，动态选择市场配置，希望给大家提供一个更好的投资回报。
QDII因获批时间短，投资风格也在逐步形成之中，投资者还需要多观察。从2007年已经披露的情况看，QDII的投资风格是有区别的。
(1)投资范围的区别
从投资范围上看，目前已发行的QDII基金也是有不小区别的。
嘉实海外中国股票基金主要投资于依法发行、拟在或已在香港交易所上市，以及在新加坡交易所、美国纳斯达克、美国纽约交易所上市的在中国地区有重要经营活动(主营业务收入或利润的至少50％来自于中国)的股票。其次，该基金还可以投资银行存款等货币市场工具，经中国证监会认可的境外交易所上市交易的股指期货等衍生工具，以及由托管人(或境外资产托管人)作为中介的证券出借。
南方全球精选基金投资范围为在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的境外交易型开放式指数基金(ETF)，主动管理的股票型公募基金，在香港证券市场公开发行、上市的股票，货币市场工具以及中国证监会允许其投资的其他金融工具。 。
华夏全球精选主要投资于全球证券市场中具有良好流动性的金融工具，包括银行存款、短期政府债券等货币市场工具，政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券等固定收益类证券，在证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证等权益类证券，以及基金、结构性投资产品、金融衍生产品和中国证监会允许其投资的其他金融工具。
(2)资产配置的区别
从资产配置比例上看，嘉实海外中国股票的股票投资比例为基金资产净值的60％一100％。
南方全球精选的基金和股票投资所占目标比例为95％，可能比例为60％～100％，其中投资于基金的部分不低于基金资产的60％，投资于股票的部分(仅限于香港证券市场公开发行、上市的股票)不高于基金资产的40％；货币市场工具及其他金融工具占基金资产的O％～40％。
华夏全球精选作为股票型QDII基金，投资于股票等权益类证券的比例不低于基金资产的60％。
仔细比较，三只QDII基金还是有差别的。嘉实海外中国股票基金的投资范围虽然撒网在全球股票市场，但真正关注的投资对象应该是在海外上市的中国公司的股票。就嘉实基金管理公司来说，初次到海外投资，对于境外的上市公司不够了解，所以投资具有中资背景的、在海外上市的中国公司，也不失为一种独特的产品定位，是一种循序渐进的、较为稳健的投资方法。
相比之下，南方全球精选和华夏全球精选或许才是真正投资于海外的QDII基金。前者主要投资全球市场上的基金，尤其是境外交易型开放式指数基金(ETF)；后者主要投资全球市场上的股票。
就南方全球精选来看，由于国内投资机构对于国外市场是初次介入，投资经验存在着较大的不足，以境外成熟市场上的交易型开放式指数基金(ETF)和新兴市场上的主动型基金为介入点，未尝不是一种稳健的投资方法。相比来讲，直接以全球市场的股票为主要投资对象的华夏全球精选，投资风格则显得较为激进。
7．如何根据基金风格配置基金
上证综指不断创出新高，随着股市风险的积聚，申购基金的投资者也越来越多。理财周报曾向读者介绍了“向10000点看齐”的激进型组合。高收益并不是所有人的目标，如果您在6000点之上实在“恐高”，并考虑不期而至的短期调整和波段操作，那么我们也在这里为您介绍简单易行的保守策略和防御型组合。
对策一：增持混合型，减持偏股型
货币型基金仅投资于货币市场，风险低、流动性高、不收取赎回费用。由于其资产净值一般是固定不变的，因而衡量其绩效在于收益率而不是资产净值。货币型基金适合资本短期投资生息以备不时之需，为具有流动性需求的机构提供了“提款”功能。
债券型基金主要投资于债券，其中一些基金将资产全部资金投资于债券，例如华夏债券基金，而另一些基金只部分的投资于债券，例如南方宝元债券型基金，其规定债券投资占基金资产的45％～95％，具有一定的灵活性。
股票型基金主要投资于股票，也可少量投资于债券或者其他证券。我国目前所有上市交易的封闭式基金及大部分开放式基金均为股票型基金。
混合型基金根据基金的持股比例可划分为“混合偏股型”和“混合平衡型”。其操作较为灵活，当市场行情上扬时，可增加持有规定上限以内的股票比例，当市场下跌则可以满仓持有债券，而避免持有股票。
具有不同风险偏好的投资者在不同的市场环境背景下其选择的基金理财：工：具也应有所不同。当市场明确上升时，根据风险受益的匹配原则，就应该持有股票型或者偏股型的基金，以期战胜市场获得超额收益；而当市场震荡时，就应该以混合型基金作为理财工具，灵活应对；但市场下跌时，应该采取保守策略，购买债券型基金。
因此，在大盘调整时期，混合型基金的抗跌能力较强，宜增加持有，适当减持偏好投资股票的股票型基金。
对策二：增持价值型，选择“保守”组合
基金的投资风格有两种划分方式：
一种依据基金对价值和成长的不同偏好将基金划分为成长型、价值型和平衡型。成长型基金往往期望战胜市场，将股票的未来成长性作为重要的选股指标，投资策略集中，风格相对进取；价值型基金则更为看重股票的收益性，一般采取分散投资策略，风格较为保守；而平衡型基金则兼顾以上两种选股指标进行选股，风格平稳。
二是根据基金投资股票的规模分为大盘、中盘和小盘基金。顾名思义，“盘”指总股本的相对大小。基金评级公司晨星公司(Morning Star)将所有股票按市值降序排列，累计市值’70％的定义为大盘股，70％一90％的为中盘股，90％一97％的为小盘股。
在大盘调整时期，宜采取防御性策略，投资于较为保守的以股票收益为主要选股依据的价值型基金。但实际操作中应当注意，对基金的投资风格的判断划分不可仅根据基金名称中所标榜的或者招股说明书中所宣称的投资风格和类型，而应对基金的实际投资运作所表现出的风格进行分析(可参考基金评级公司晨星公司对各基金风格的评价)，因为随着市场的动态发展，基金往往会发生“风格漂移”，即实际的投资风格与其宣称的不一致。
对策三：采取“组合投资”，防范风险
投资者购买基金可以采用“组合投资”策略：对于采取积极投资策略，承受风险能力较大的风险偏好型投资者来说，可将各种类型基金纳入其投资组合以分散风险；对于风险中性投资者可以“五五”比例分别持有偏债型基金和指数型基金；对于风险规避型投资者则可以“八二”比例持有偏债型基金和偏股型基金。
对策四：小心转换，减少投资成本
投资者在调整所持基金品种时也要考虑转换成本。在赎回老基金、申购新基金的过程中会产生新的赎回费用和申购费用，但是如果对同一基金管理公司旗下的某些基金做相互转换，则可能不需要支付转换费率，并且没有时间和次数上的限制。
