莱州的彭好古，别墅之中读书，离家比较远，中秋也没有回去，一个人在书斋中，也没有个人陪伴，感到很岑寂。想那村里也没有一个能跟自己说得上话的人，只有邱生是当地的名士，然而，邱生一些恶劣的品行，让彭好古有些看不起他。
玉盘一般的月亮升起来了，让彭好古更加感到无聊，不得已，便下请简邀邱生来一起赏月共饮。
两人一边饮酒，一边赏月，过了一会儿，听到有人在敲门，书童就前去看门，见是一个书生，来拜见自家主人的，于是，就把他请进去。
书生进去，彭好古一看是个文人之人，便离席让座，请他坐下，坐下之后，就询问他族姓居里，书生道：“小生是广陵人，和你同姓，姓彭，字海秋。值此良夜，在旅店之中闷得慌，听说你是个高雅之人，于是，我便直接来拜访你，不会有什么介意吧！”
彭好古又打量了他一下，见他衣衫整洁，谈笑自若，气度不凡，感到十分高兴，道：“既然与我是同宗之人，今晚是什么日子，能得你佳客共饮，真是一件快意之事！”
立即给他酌酒，两人谈笑风生，好像早已认识了一样。但是，彭好古觉察到，彭海秋也很鄙视邱生。邱生仰慕的态度和他交谈，他也懒得理，一副倨傲的样子，随便应和几句。彭好古感到过意不去，就打乱他们的话头，道：“如此良夜，请容我歌一曲，以助酒兴。”便仰天咳了两下，唱了一曲“扶风豪士曲”。一曲终了，个人都拍手叫好。
彭海秋道：“一曲高歌，唱出豪士之风，十分畅快。我不擅于高歌，我请一个人来代我唱，不知可否？”彭好古道：“也行。”彭海秋道：“莱州城有名妓吗？”彭好古道：“没有。”彭海秋沉默了好久，才对书童道：“我刚才叫了一个人来，就站在门外，你去把她带进来。”
书童出去，果然见一个女子，在门外逡巡徘徊。书童就把她引进屋。那女子大概在十八岁左右，如一位仙子一般美妙。彭好古感到十分的惊讶，就邀她坐下。女子肩披淡黄色衣衫，周身散发着淡淡的香气。彭海秋道：“从千里之外把你请来，真是劳烦你了。”女子只含笑点头。
彭好古感到十分的奇怪，准备追问她是哪里人，彭海秋道：“苦于贵乡没有佳人，刚才我从西湖的船上叫来的。”就着又对女子道：“刚才你在船中唱的‘薄幸郎曲’，甚好，就烦请你再唱一次。”
女子就歌唱起来：
薄幸郎，牵马洗春沼。
人声远，马声杳；江天高，山月小。
掉头去不归，庭中空白晓。
不愿别离多，但愁欢会少。
眠何处，勿作随风絮。
便是不封侯，莫向临邛去！
歌声婉转哀怨，彭海秋也从袖子拿出笛子，随着女子歌声吹奏，曲子终了，他的笛声才停止下来。
彭好古惊叹不已，道：“西湖距离此处，何止一千里，一会儿工夫就能把人招来，难道不是仙人吗？”彭海秋道：“仙人不敢说，只是万里之外，也只当做在门庭之外。今晚西湖月光明月，比平时美盛，不能不去看一下，不知你们能否跟着我，去那里游览一番？”
彭好古有心观察他的奇异之处，就道：“能去西湖游览，甚好！”彭海秋道：“是坐船呢，还是骑马？”彭好古想坐船安逸一些，就答道：“坐船吧！”彭海秋道：“这里叫船，比较远，天河里当有船渡我们到西湖去。”
于是，彭海秋向空中，招手朗声说道：“船快来，我等要到西湖去，不会少了你的船费。“没一会儿，就有一条彩船，从空中飘飞下来，船身四周，烟云缭绕，他们就一起踏上船去，见一个人拿着一根很短的船桨，船桨的一端，密密地排列着常常的羽毛，像是一把用羽毛扎成的扇子。那人一摇动，船便渐渐地升到云霄之中，朝着那边行进，行驶如射出的箭一般快。
过了一会儿，船便落在了水上，听到弦管之乐，不绝于耳，出船来一望，一轮圆月掩映在烟波之中，湖面游船很多，像是一处集市，热闹非凡。摇船的那人，便不再划动，让船随意漂流。大家仔细一看，还真是西湖。
彭海秋从船里拿出佳肴美酒来，欢乐地共饮。过了一下，一座楼船渐渐地靠近他们，和他们并行。彭好古隔着窗子，往那船上看去，见里面有两三个人，正在下棋谈笑。
彭海秋拿起一杯酒，对女子道：“这就送你回去！请饮下此酒，以表我的劳请之心。”女子接过酒，饮起来，彭好古看着她，依恋徘徊，怕她真的就走了，就用脚轻轻碰了她的一下脚，女子则斜眼顾盼，彭好古更加心动，就道：“日后，可还能与娘子相见？”女子道：“如蒙公子见爱，只要问起娟娘的名字，没有人不知道。”
彭海秋就把彭好古的绫巾送给女子，道：“我给你们订下三年之约，三年之后，你当会有缘相见。”就站起来，把女子托在手掌中，道：“去吧，去吧！”就邻船的窗掀开，把女子送过去。彭好古见那窗口如一个圆盘，女子伏身，如蛇行走一样，穿窗进去，不觉得有什么阻碍。
接着，听到邻船上，有人叫道：“娟娘醒了。”那船就飘荡而去了。大多的船已靠岸，游人也渐渐地散去，彭好古他们一行也没有什么游兴。
于是，就对彭海秋说自己想上岸去走走，到处看看，正才和他商量，船自行靠岸，因此，自己就离船上岸，悠闲地上岸游览，差不多走了一里多路，彭海秋牵着一匹马从后面赶上去，让彭好古捉着，对彭好古道：“让我再去找两匹来。”说完，就转身走了。
彭好古等了好久，也不见他返回来，路上行走的人也渐渐地稀少了，仰头看天上的明月，已偏西，天都快要亮。也不知道邱生去了哪里，牵着马在那里犹豫不决，进退无主，就骑上马，又返回到湖边，见所乘的船，和人都不见了。
想自己又没有带钱出来，更加感到惶急。等天亮了，见马背上挂着一个小袋子，他用手往里一摸，得到三四两白金。就在近旁买了酒食，坐着等待他们，不知不觉已到了向午，也不见回来。便想不如暂且去访问娟娘，看她在哪里，也可以慢慢地询问邱生的消息。等他向那里的人，问起娟娘的名字，并没有一个人知道，兴致非常的低落，就打算回去了。
彭海秋给他的是一匹好马，脚力很好，走了半个月就回到家了。
那时，他们上船走了，书童回来告诉家住道：“少爷已跟随仙人去了。”全家人伤心欲绝，以为彭好古不会再回来了。
彭好古回来，把马系在门外，走进家门，一家人十分惊喜，都来问讯，彭好古就把自己所遇到的奇异的事告诉他们。又想自己邀邱生去饮酒，和他一起乘船而去，现在只有他自己一个人回来，怕邱家来追问，就叫家人不要把自己回来的事说出去。
说完，又说了马的来历，大家认为是仙人留下来的，就都去马厩，看那匹马有什么奇异的地方。等到了马厩，马早已不见了，只见邱生被一根草绳系在马槽边，感到十分的惊骇，就叫彭好古出来看。
彭好古出来，见邱生低垂着头站在马棚里，面如死灰，问他：“邱兄，怎么会在这里？”他两只眼睛，一睁一闭，也不回答。
彭好古很不忍心，就解开草绳，把他扶到床榻上安歇。邱生像是丧失了魂魄一样，用汤水灌给他喝，他才稍微能吞咽下一些。到了半夜才苏醒过来，急着要去上厕所，彭好古就搀扶着他去，见他拉了几颗马粪。又给他吃了一些汤水食物，才渐渐地能说话。
彭好古就靠近床边，去询问他。邱生道：“下船之后，他待我到没有人的地方去说话，到了一块空阔的地方，他就把我的肩拍了几下，于是，我就迷迷糊糊地颠簸起来。伏在地上，一看自己已变成 了一匹马。自己心里也明白，只是不能够言语。真是一件丢人耻辱的事，实在不能把这事告诉我的妻子，也希望你不要宣扬出去！”彭好古答应了他，天亮之后，就让仆人把他送回家。
彭好古不能忘情于娟娘，每日思念。过了三年，姐丈被任命为扬州通判，就跟着去扬州游历，也顺便寻找娟娘。
扬州的梁家，和彭家世交。梁家有位公子，就准备的筵席，邀请彭好古去饮酒。等入席就坐之后，就有几个歌姬出来拜见，梁公子问：“为何不见娟娘？”家人说娟娘病了。
梁公子恼怒地道：“那婢子，自以为自己身价高，不想来，快去把她给我叫来，不来也要给我拉来。”
彭好古听到了娟娘的名字，惊异地问是谁。梁公子道：“是这里的歌女，人称广陵第一人，颇有微名，于是，便傲慢无礼，一般人很难请得动她。”
彭好古怀疑是名字相同的人，并不是自己所见的娟娘，然而心里却很着急，急着想见上一见，看到底是不是。
没一会儿，娟娘就来了，梁公子盛气逼人地数落她。彭好古认真一看，就是自己那年中秋所见的娟娘。就对梁公子道：“娟娘与我有旧，希望你能原谅她。”
娟娘朝彭好古看去，看为自己说话的是何人，一看，也是一阵惊愕。梁公子也不在追究，就和彭好古酌酒共饮，让娟娘唱曲陪酒。
彭好古向女子道：“还记得‘薄幸郎曲’吗？”娟娘跟家感到惊愕，向彭好古注目看了好久，才浅浅低唱起来。听她的声音，和当年中秋唱的简直像极力。
酒喝完之后，梁公子就让娟娘服侍彭好古睡下。彭好古捉着娟娘的手道：“三年之约，今天终于实现了。”娟娘道：“昔日，跟着人泛游西湖，没饮下几杯，恍恍惚惚地觉得醉了。朦朦胧胧之中，被一个人带到了一个村子里，一个书童引着我进屋去，席中有三个人，你就是其中的一个，后来又乘船到西湖，从窗口送我回去。那时与你殷勤把手，十分留恋。等回去，醒来之后，对你很是思念，可又觉得是梦幻，然而绫巾又在手上，现今我都还把它藏着，不想今日真得与郎君相见。”
彭好古也把自己所遇到的奇事告诉她，两人都感到十分的惊叹诧异。娟娘全身投入彭好古的怀里，哽咽着道：“仙人已给我们做了媒，希望你不要以为我是风尘女子而嫌弃我，把我抛弃那苦海之中。”彭好古道：“当年船上的约定，我一刻也没有忘记。你如果对我有意，我花尽所有的钱，给你赎身，也在所不惜。”
天亮之后，把这事告诉了梁公子，梁公子也很赞成，去和自己的姐丈商议，也没有什么话说。
于是，彭好古就花钱，帮娟娘赎了身，带着她回家去。到了当年彭好古读书的别墅，娟娘还能记得那时饮酒作歌之处。
