罗斯福借水龙带帮人救火的计划还未付诸实施，美国就迎来了1940年的总统大选。粗鲁朴实而又颇孚众望的威尔基-1904年以来第一个吸引人的共和党候选人-得到提名，迫使罗斯福总统作出了关于民主党总统候选人提名的决定。罗斯福大概一直就想第三次竞选，因为他拒绝支持其他候选人，而且不阻止别人为他出力，使他被提名成为意料中的事。
不过，在这个竞选和危机的夏季中，政府面临的最迫切问题，是要设法将40或50艘驱逐舰转让给英国，作为反潜艇战和支持英伦三岛抵抗希特勒计划于9月中的入侵之用。主要的障碍是拜沃特估计的国会6月28日通过的海军拨款法修正案。此案无意为总统拨款加强海军，并禁止总统将防务设备转让外国，除非陆军参谋长和海军作战部长事先证实这种设备对国防并非必要。
在对战事的争吵中，温德尔·威尔基也展开了一系列竞选运动。开始几星期，面对民主党的无所作为与罗斯福的第三次竞选，他的竞选活动是热情奔放而自信的。但是他基本同意罗斯福的大部分国内外政策，自己没有新的观点。
10月1日左右，威尔基明显认识到他可能失败。绝望之余，他接受党内维护老传统的职业政客的劝告，攻击罗斯福说：“罗斯福是好战分子！”并警告美国人民：“选举罗斯福意味着为他们的儿子、兄弟和妻子树立木十字架。”
到11月5日选举那天入夜时，罗斯福又获得了胜利。不过，这一次他得到的超过对手的票数，不像1936年那样多。
第三次连任后，罗斯福立即展开工作，以便将美国物资输入英国。这时英国财政储备枯竭，丘吉尔宣称：英国已无现款支付运费和购买其他供给品。根据中立法和其他立法的条款，交战国必须用现款购买武器，并且不准向没有偿还第一次世界大战债务的国家提供贷款。英国手头上的现款不足20亿美元，而在美国工厂订的货却需要付款50亿。罗斯福与财政部官员们深知：除非迅速找到解决办法，不然借水龙带的计划乃至整个美国援助体系即将崩溃。
为了找到一个好办法，1940年12月2日，罗斯福乘“塔斯卡卢萨”号巡洋舰巡视了加勒比海地区。在一个早晨，一架海军水上飞机降落舰旁，送来了英国首相丘吉尔的长信。丘吉尔评述了当时的海、陆军形势，并强调日益增大的潜艇威胁的重大危险。他写道，英国也可以发动空中与陆上攻势，但是，要做到这些，就必须得到美国船舶和海军的帮助及保持北大西洋航道畅通，而英国必须有足够的美国飞机，特别是重型轰炸机，“以粉碎德国军事力量的基础。”丘吉尔继续写道，英国不能再给船舶和其他供应物资付款的日子快要来临。他在信尾说，他确信总统能找到办法，以作出共同争取胜利的努力。
罗斯福对丘吉尔信中提出的问题沉思默想了两天，然后迅速采取行动。12月17日，即他返回华盛顿的第二天，他向记者们透露了一项胸有成竹的计划。
他不提那些由美国借钱给英国或给英国人急需军需品的建议，却讲了个平常的寓言，内容是一个人把他的花园浇水管借给邻居-不先收钱-以协助邻居扑灭火灾的故事。
4天之后，决定实行租借的法案提交到了国会，标题是《进一步促进美国国防和其他目的法案》。就这项法案展开的辩论非常激烈，在辩论中，全国各地组织和群众利用电台、广告、传单和报纸上声明制造声势。国会收到了成吨的信件，好斗分子还在国会议员的办公室里静坐。双方都认识到，这标志着只能前进不能后退的局面：如果批准了这项法案，就意味着美国已经从一个慎重的中立国变成了一个活跃的非交战国。
这时，前总统竞选人温德尔·威尔基在参议院的一个委员会露面，对这项法案表示支持。一些心怀敌意的参议员则援引他在竞选中对罗斯福的指责来回敬他。他反驳说：“我曾想竭尽全力击败富兰克林·罗斯福。我也曾设法不手软，结果他却当选了总统。现在他是我的总统了。”在座的人都为他鼓掌。但是反对意见还是十分尖刻，有人说英国的事业毫无希望，美国应该用它的武器进行自卫。有人把租借比做1933年毁坏农作物的土地。他们宣称：“新政府的三国联盟对外政策，将毁灭1/4的美国青年。”这时罗斯福气得脸色发青，他对记者们说：“在我这一代人的时期里，这真算是社会生活中最腐朽的言论了。”
因此，这项辩论不得不进行了两个月之久，最后国会以压倒性多数批准了租借法案，1941年3月11日，总统将它签署为法律。
这项法律通过后，欣喜若狂的丘吉尔为租借法欢呼，说“这是任何国家历史上最好的行为”。最初的拨款为70亿美元，到第二次世界大战结束时，美国向盟国提供了价值约500亿美元的货物和劳务。
租借法通过不久，正如美国和英国所预言的，希特勒对欧洲的许多国家发动了突然袭击，战争形势发展到了严峻关头，极大地损害了美国在欧洲的经济利益与强国地位，直接威胁着美国的安全。
对此，罗斯福于7月在古巴的哈瓦那泛美会议上宣布美洲及其四周为安全区，由美国海军负责巡逻。为了避免出现误解，8月，罗斯福又向美国人民重申了不使国家卷入战争的许诺。但希特勒根本没有理会美国的非中立行动，虽然他没有忘记美国的干涉对第一次世界大战终结所起的决定性作用。德国夺取英吉利海峡的行动，切断了英国在大西洋的生命线。仅1941年上半年，德国潜艇就击沉了756艘驶向英国港口的商船，还打坏了1450艘。如果任这种损失发展下去，损失吨位不久就会超过英美两国造船厂的补充能力的两倍。
希特勒对波兰发动突然袭击现在美国唯一的办法是去保护借出去的“水龙带”，不然就没东西可借了。
新上任的强硬派陆军部长史汀生敦促罗斯福命令美国海军开始护送船队，以保证安全运送美国补给品。陆军部长说，派船出去让潜艇群击沉，就好像把水倒进有漏洞的浴缸里一样。而总统在护航问题上含糊其辞。罗斯福在一次记者招待会上是想表达“想保护‘水龙带’但又不想被抓住下令参战的口实”这样一个意图，于是他说：“当一个国家护航船队通过一个敌对区的时候……就会有人开火……肯定有人开火……而开火就非常近于战争，不是吗？这差不多是我们最不想考虑的事情。”
按照罗斯福这样模棱两可的讲话，美军采取了保护“水龙带”的行动，由海军几艘军舰一直在大西洋300英里的海域巡逻，以防破坏西半球的中立。宣布将从太平洋抽调军舰加强大西洋舰队，它的巡逻区将延伸到大西洋的中心点，丹麦拥有的格陵兰岛立即被置于美国的保护之下。将一个旅的海军陆战队派遣到冰岛，距英国不到1000英里-替换占领该岛已有1年之久的英国部队。美国舰只不得袭击德国潜艇和水面进攻舰只，但是可以通过电台把它们的位置通知英国船队。
罗斯福的这些做法实际上已经使美国跨过了战争门槛，但他仍在命令美国海军护送船队的问题上犹豫不决，这激怒了史汀生·诺克斯和摩根索，他们认为，美国有必要立即正式参战。但这时国内外的种种限制束缚了罗斯福的双手。美国已经面临着使用只能保护一个海洋的海军保护两个海洋的问题。如果要组成一支有效的护航队，还得再从太平洋抽调军舰，这样做可能促使太平洋新出现的军事大国日本占领东南亚的法国和荷兰殖民地。盟国的命运也不佳。现在德军已经挺进巴尔干半岛，占领了希腊、南斯拉夫等。埃尔温·隆美尔将军的坦克已把英军赶回到苏伊士运河沿岸。是该行动了，但如果真的出战，罗斯福根本不能肯定美国人民是否愿意把美国推向战争。
在战争形势的逼迫下，罗斯福的情绪很低落。内阁里的好战分子对他施加压力，要他立即站在英国人一边；中立主义者对他攻击，要他辞职。他抱怨说自己不断地患感冒，几乎不怎么在办公室办公了。
经过几天的权衡，5月27日，罗斯福宣布“全国处于无限期的紧急状态”，向美国人民公布了德国潜艇击沉的美国商船数目。他接着说：“现在，我们的巡逻有助于确保向英国运送所需的补给品。为运送这些物资，将采取所有其他必要的措施……向英国运送所需的补给品是一个紧迫的任务……这项任务可以完成，必须完成，而且也会完成。”人们纷纷给白宫打电报，表示支持这种强硬立场。人人都预料，他在这次讲话之后会下达命令，允许英国船只加入美国海军护送的船队，并且谋求废除中立法，这样，美国船只就能将货物直接运到英国港口。但是，就在第二天，总统说他没有采取这两种行动的打算。
为了推动罗斯福废除中立法，史汀生敦促罗斯福利用希特勒6月22日入侵苏联造成的严峻形势，下令开始为船队护航。他预料苏联人将在3个月内垮台，说美国应该在希特勒的注意力从大西洋转移开的时机采取行动。然而，罗斯福再次拒绝卷入战争旋涡。护航意味着开火，而开火意味着战争，他不愿意同纳粹德国发生公开冲突。他仍然希望保持中立状态，由美国向英国和其他愿意抵抗希特勒的国家提供武器。
这样，借“水龙带”帮人救火，就成了1941年夏天美国的军事政策。在落实这项政策时，美国还把援助之手伸向苏联，当希特勒对苏联实施“闪击战”后，罗斯福派特使霍普金斯前往莫斯科，决定扩大《租借法案》的范围，对苏联提供支援。对此，舆论持反对态度，许多美国人希望让纳粹和共产主义相互战斗而死。指责总统想把美国拖进这场“帝国主义战争”。
在一片批评声中，罗斯福本能地认识到，德国对苏联的入侵已经扭转了战争的进程，并认为这是在美国不直接卷入的情况下促进他抵抗希特勒政策的一个机会。他对史汀生说：“我认为，向俄国提供各种合理的弹药援助，对美国的安全是至关重要的。”
对此，史汀生未表示反对。
