第45章 技术指标分析(2)

（2）相反，当—DI14从下向上递增突破+DI14时，显示市场内部有新的空头卖家出货，愿意以较低价格沽售，因此为卖出信号。

（3）当走势维持某种趋势时，+DI14和—DI14的交叉突破信号相当准确，但走势出现牛皮盘整时，应+DI14和—DI14发出的买卖信号视为无效。

（2）平均动向指标ADX的应用法则

（1）趋势判断。当行情走势朝单一方向发展时，无论是涨势或跌势，ADX值都会不断递增。因此，当ADX值高于上日时，可以断定当前市场行情仍在维持原有趋势，即股价会继续上涨或继续下跌。特别是当+DI14与ADX同向上升，或—DI与ADX同向上升时，表示当前趋势十分强劲。

（2）牛皮市判断。当走势呈牛皮状态，股价新高及新低频繁出现，+DI和—DI愈走愈近，反复交叉，ADX将会出现递减。当ADX值降低至20以下，且出现横向移动时，可以断定市场为牛皮市。此时趋势无一定动向，投资者应持观望。

（3）转势判断。当ADX值从上涨高点转跌时，显示原有趋势即将反转，如当前处于涨势，表示跌势临近，如当前处于跌势，则表示涨势临近。此时±DI有逐渐靠拢或交叉之表现。ADX在高点反转的数值无一定标准，一般以高度在50以上转跌较为有效。观察时，ADX调头向下，即为大势到顶或到底之信号。

（3）在动向指数中增添ADXR指标，能够扩充动向的指数功能。ADXR是ADX的“评估数值”，其计算方法是将当日的ADX值与14日前的ADX值相加后除以2得出。ADXR的波动一般较ADX平缓，当±DI相交，发出买卖信号后，ADXR又与ADX相交，则是最后的出入市机会，随后而来的行情较急，因此应立即采取行动。ADXR还是市场的评估指标，当ADXR处于高位时，显示行情波动较大，当ADXR处一低档，则表明行情较为牛皮。

指数平均数（EXPMA）

EXPMA（Exponential Moving Average），本指标原属于均线型指标，但是EXPMA是以交叉为主要的信号，因此，将其归入趋向型指标。因为计算移动平均线时，必须采用前N天的价格综合平均，平均线的走向，受制于前N天的价格高低，而不是以现在的价格高低决定平均线的走向，因此，其交叉讯号经常落后行情数日时间。例如股价已经反转下跌，但是，移动平均线因为平滑的关系，采用前N天的价格，为计算因子的结果，造成均线仍然持续上升，无法迅速反应股价的下跌，等待均线相对反应的时候，股价早已下跌一段幅度。为了解决移动平均线落后的问题，分析学家另外寻求EXPMA及VMA…等类型均线指标，用以取代移动平均线，EXPMA正是在这种环境下被广泛采用。另一方面，EXPMA可以随股价的快速移动，立即调整方向，有效地解决信号落后的问题。

1.计算公式

（1）计算第一条EXPMA：

EXPMA1＝（C—XP）×015+XP。

（2）计算第二条EXPMA：

EXPMA2（C—XP）×004+XP。

（3）C＝当天的收盘价

（4）XP＝前一天的EXPMA

第一次计算时，因为还没有EXPMA值，所以XP用前一天的收盘价代替。015及004的来源是由2÷（N+1）得来，而一般N的参数值设定在12及50。

2.运用原则

（1）当第一条015的EXPMA由下往上穿越第二条004的EXPMA时，将对股价造成推升的力量。

（2）当第一条015的EXPMA由上往下穿越第二条004的EXPMA时，将对股价造成推降的力量。

（3）股价由下往上碰触EXPMA时，很容易遭遇大压力回档。

（4）股价由上往下碰触EXPMA时，很容易遭遇大支撑反弹。

（5）当EXPMA向上交叉时，不必立即采取买进的动作，股价会先形成一个短暂的高点，然后微幅回档至014EYPMA附近，此时正是最佳的买进时机。当EXPMA向下交叉时，不必立即采取卖出的动作，股价会先形成一个短暂的低点，然后微幅反弹至004EXPMA附近，此时正是最佳的卖出时机。

（6）瞬间行情波动太大时，可以将日线图转变成半小时或一小时图，以避免根据EXPMA的交叉信号，而买在最高价或卖在最低价。也可以放弃使用EXPMA指标，改为CCI搭配ROC使用。

例图：

平滑异同移动平均线（MACD）

MACD是根据移动平均线较易掌握趋势变动的方向之优点所发展出来的，它是利用二条不同速度（一条变动的速率快——短期的移动平均线，另一条较慢——长期的移动平均线）的指数平滑移动平均线来计算二者之间的差离状况（DIF）作为研判行情的基础，然后再求取其DIF之9日平滑移动平均线，即MACD线。MACD实际就是运用快速与慢速移动平均线聚合与分离的征兆，来研判买进与卖出的时机和信号。

1.MACD的基本运用方法

MACD在应用上，是以12日为快速移动平均线（12日EMA），而以26日为慢速移动平均线（26日EMA），首先计算出此两条移动平均线数值，再计算出两者数值间的差离值，即差离值（DIF）＝12日EMA—26日EMA。然后根据此差离值，计算9日EMA值（即为MACD值）；将DIF与MACD值分别绘出线条，然后依“交错分析法”分析，当DIF线向上突破MACD平滑线即为涨势确认之点，也就是买入信号。反之，当DIF线向下跌破MACD平滑线时，即为跌势确认之点，也就是卖出信号。

MACD理论除了用以确认中期涨势或跌势之外，同时也可用来判别短期反转点。在图形中，可观察DIF与MACD两条线之间垂直距离的直线柱状体（其直线棒的算法很简单，只要将DIF线减去MACD线即得）。当直线棒由大开始变小，即为卖出信号，当直线棒由最小（负数的最大）开始变大，即为买进信号。因此我们可依据直线棒研判短期的反转点。

一般而言，在持续的涨势中，12日EMA在26日EMA之上，其间的正差离值（+DIF）会愈来愈大。反之，在跌势中，差离值可能变负（—DIF），负差离值也愈来愈大，所以当行情开始反转时，正或负差离值将会缩小。MACD理论，即利用正负差离值与其9日平滑均线的相交点，作为判断买卖信号的依据。

2.计算方法

（1）计算平滑系数：MACD一个最大的长处，即在于其指标的平滑移动，特别是对一些剧烈波动的市场，这种平滑移动的特性能够对价格波动作较和缓的描绘，从而大为提高资料的实用性。不过，在计算EMA前，首先必须求得平滑系数。所谓的系数，则是移动平均周期之单位数，如几天，几周等等。其公式如下：

平滑系数＝2/（周期单位数+1）

如12日EMA的平滑系数为2/（12+1）＝0.1538；

26日EMA平滑系数为2/（26+1）＝0.0741

（2）计算指数平均值（EMA）：一旦求得平滑系数后，即可用于EMA之运算，公式如下：

今天的指数平均值＝平滑系数×（今天收盘指数—昨天的指数平均值）+昨天的指数平均值。

依公式可计算出12日EMA：

12日EMA＝2/13×（今天收盘指数一昨天的指数平均值）+昨天的指数平均值。

由于每日行情震荡波动之大小不同，并不适合以每日之收盘价来计算移动平均值，于是有需求指数（DemandIndex）之产生，乃以需求指数代表每日的收盘指数。计算时，都分别加重最近一日的份量权数（两倍），即对较近的资料赋予较大的权值，其计算方法如下：

DI＝（C×2+H+L）/4

其中，C为收盘价，H为最高价，L为最低价。

所以，上列公式中之当天收盘指数，可以需求指数来替代。

（3）计算指数平均的初值：当开始要对指数平均值，作持续性的记录时，可以将第一天的收盘价或需求指数当作指数平均的初值。若要更精确一些，则可把最近几天的收盘价或需求指数平均，以其平均价位作为初值。此外，亦可依其所选定的周期单位数作为计算平均值的基期数据。

3.运用原则

（1）DIF与MACD在0以上，大势属多头市场。DIF向上突破MACD可作买点，交叉向下，只能看作行情的回档，不能看成空头市场的开始。

（2）DIF与MACD在0以下，大势属空头市场。DIF向下跌破MACD可作卖出，若DIF向上突破MACD，是高价位抛售股票者的回补现象，也可看作少数投资者在低价位试探着去接手，只适合买入走短线。

（3）牛差离：股价出现二或三个近期低点，而MACD并不配合出现新低点，可考虑买进；

（4）熊差离：股价出现二或三个近期高点，而MACD并不配合新高点，可考虑卖出；

（5）MACD可配合RSI（相对强弱指数）与KD（随机指数），互相弥补各自的缺点；

（6）高档二次向下交叉要大跌，低档二次向上交叉要大涨。

（7）当市场呈牛皮盘整格局，股价不上不下时，MACD买卖信号较不明显，可运用其他的技术分析指标如短期KD图形作为辅助工具。

例图：

梅斯线（MASS）

MASS梅斯线（Mass Index），是Donald Dorsey累积股价波幅宽度之后，所设计的震荡曲线。本指标最主要的作用，在于寻找飙涨股或者极度弱势股的重要趋势反转点。MASS指标是所有区间震荡指标中，风险系数最小的一个。由于股价高低点之间的价差波带，忽而宽忽而窄，并且不断的重复循环。利用这种重复循环的波带，可以准确地预测股价的趋势反转点，一般市场上的技术指标，通常没办法具备这方面的功能。观察MASS指标的曲线图时，必须特别注意其曲线“凸出的部分”。当股价的高低波幅差距扩大，或者股价的动量指标急速喷出时，都会造成曲线形成“凸出的部分”。为了将股价的波幅差距固定成一个范围模式，MASS指标将每日的价差波幅，以指数平均的方式加以平滑，以便观察它波带宽窄的程度。一般而言，当MASS高于25时，代表价差波幅扩大。当MASS低于25时，代表价差波幅狭窄。但是，所谓“凸出的部分”，经常是价差波幅瞬间大幅扩张所造成的。由于冲击的力量过于猛烈，造成MASS曲线向上穿越27，暗示股价波带的宽度已扩增至一定极限，近期内反转的可能性增加。为了让MASS指标的反转讯号具有实际的参考价值。观察MASS曲线的“凸出的部方”信号时，必须同时观察K线图走势，并且在K线图表上，搭配一条9天的移动平均线。根据移动平均线移动的方向，决定进场买入或者退场卖出。

1.计算公式

（1）AHL＝DIF的9天指数平均数。

（2）BHL＝AHL的9天指数平均数。

（3）MASS＝∑（AHL÷BHL）

i=1

（4）一般参数设定为25天。可视需要缩短周期至12天。

（5）参考MASS指标时，须同时观察K线图走势，并且在K线图上，绘制一条股价的9天移动平均线。

2.运用原则

MASS曲线向上穿越27，随后又掉头跌落26.5。当时，如果股价的9天移动平均线正处于上升状态，代表多头行情即将反转下跌；MASS曲线向下穿越27，随后又掉头突破26.5，当时，如果股价的9天移动平均线，正处于下跌状态，代表空头行情即将反转上涨。MASS曲线低于25的股票，一般较不具投资价值。

股价的反转形态，通常有以下两种状况：

（1）沉闷缓慢的渐进，外观上像一个弧型状，速度由慢而快的加速度推进。

（2）高低价差逐渐扩大，大幅摇晃后形成头部或底部。

弧形反转：股价长期处于低迷状态，上下来回震荡幅度狭小，股民不耐久盘，纷纷抛售持股以求解脱。这种行情经过有心人耐心的收集后，股票筹码逐渐落入少数人的手中。由于卖压逐日减轻，需求量大于供给量，造成股价缓慢走高。部分灵活的投资者看出股价起死回升的迹象，纷纷加入买方的阵营，使得股价的上涨幅度突然加大。当股价已经脱离低价区一段距离之后，激动的投资大众再也忍受不了诱惑，大量的资金蜂涌买入。对这种底部反转的形态，需要细腻的观察力，在股价走势稍为形成弧型时，就应该警觉介入。但是，由于股价长期低迷的关系，该只股票往往已经被投资者忽略，如果稍一不留神，很容易错过反转介入的机会。

摇晃的动能：股价趋势将反转之前，通常会大幅的震荡。如果每日股价的高低点差距不大，则股价形成主要反转点的可能性较小。如同波浪理论的原理一般，最后的第五波，都是幅度大且快速的行情，也就是行情结束前的特征。每日的高低价差，维持在较小的波动范围时，代表当时股民的情绪稳定。因此，不管股价是涨是跌，大致上都会维持其原来的趋势前进。然而，基于“混乱是获利的好时机”的原理，每一次大多数投资者情绪恐慌的时候，都是进场操作的大好时机。这种敏感度，读者们除了必须自己细心体会之外，主要是以近期内，股价扩张的高低价差为判断依据。如果一个密闭的容器内，装着汽油或者任何化学合成物，经过用力摇晃之后，内部压力加大，很容易促使容器爆裂，物质喷出。这种道理运用在股票市场，每每得到应证。MASS指标主要在于侦测这种“摇晃的动能”，由于买方与卖方激斗的结果，造成股市冲突的力量。这股力量是一种警告讯号，提醒股民，目前是两军大会战的时刻。一旦激战停止之后，多空优势会明朗化，股价趋势随即面临反转的可能。注意，“混乱的走势”会造成投资者情绪紧张，导致股价的波动幅度加剧，也只有在这种时机下，MASS指标才有可能出现“凸出”讯号。在正常行情中，MASS指标没有任何作用。更简单说，MASS指标只有在股价波动幅度扩大时，才被利用来测量其波带的宽窄度，并且评估个股是否已经进入极度“摇晃”的状态。当“摇晃”的程度到达一定的极限时，暗示股价正在进行反转前的准备动作。

例图：

抛物线转向（SAR）

也称止损点转向，是利用抛物线方式，随时调整上损点位置以观察买卖点。由于止损点（又称转向点SAR）以弧形的方式移动，故称之为抛物线转向指标。

1.计算方法

（1）先选定一段时间判断为上涨或下跌。

（2）若是看涨，则第一天的SAR值必须是近期内的最低价；若是看跌，则第一天的SAR须是近期的最高价。

（3）第二天的SAR，则为第一天的最高价（看涨时）或是最低价（看跌时）与第一天的SAR的差距乘上加速因子，再加上第一天的SAR就可求得。

（4）每日的SAR都可用上述方法类推，归纳公式如下：

SAR（n）＝SAR（n—1）+AR［EP（n—1）—SAR（n—1）］

SAR（n）＝第n日的SAR值，SAR（n—1）即第（n—1）日之值；

AR：加速因子；