在1973年，巴菲特在一个月内买下了9％的《华盛顿邮报》的股票，卖给他股票的人看着电讯业股票已在下跌，那些投资者们都抛之惟恐不及，所以把他们价值4亿美元的资产以8000万美元卖给了巴菲特。同年，巴菲特以极其低廉的价格购回了伯克希尔的股票，从而巩固了自己的统治权。与此同时，巴菲特的股票一跌再跌，到1973年年底，伯克希尔公司曾花费5200万美元的组合市值跌到只有4000万美元，到了1974年，账面损失更加严重了，用伯克希尔股票价格来衡量的净价值跌了一半多，然而这些事实对他的士气却没有一点儿打击。60年代当他有成堆的金钱时，他却满脑子是恶兆。而如今当他的投资组合陷入困境时，他却自信——光明即将到来。他在给伯克希尔公司股东的信中写道：“我们觉得手中持有的证券具备在未来显著升值的潜能，因此我们对股票投资组合很满意。”对巴菲特而言“未来永远是模糊的”，他从不靠对未来的预测去购买股票。巴菲特这种世人少有的可以把自己的感情与道·琼斯工业平均指数隔离开来的本事是他成功的一大原因。
巴菲特总是抛开“羊群效应”，在别人意想不到之处大做文章，收获利润。
炒股技巧
利用市场的愚蠢
股票投资是一个很有风险的行业，在这里必须要有足够的勇气和超人的聪明才智才能够获得利润。有人说，在股票市场，投资者的结果比例是7：2：1，也就是说如果有十个人投资股票，将会有七个人赔钱，两个人平，只有一个人是赢利的。由此可见股票投资的残酷了。
但是，无论投资股票风险有多大，每年在华尔街也总是人头攒动，在世界的各个地区的股票交易市场里也总是人满为患。因为尽管股票的风险是惊人的，但同样，伴随着风险的也是令人仰羡的利润。不管怎么说，在股票投资过程中还是有人获得了丰厚的利润。在这里纵横驰骋的英雄被人们奉为投资专家金融大师等等的名号。
所以，如果投资股票没有巴菲特这种金融家和企业家，没有正确的方法，就变成了赌博，不管是长线还是短线，大多数都不会有理想的结果，因为投资股票的现实是“七输二平一胜”。
投资大师成功的奥妙又是什么呢？为什么他们能够在股市里游刃有余，赢得丰厚利润呢？市场也有失误的时候吗？它也有自身的愚蠢吗？是的！号称“股神”的巴菲特曾经坦言，他成功的秘诀首先是他对生意，对金融市场的认识和特殊的判断能力。巴菲特认为，股票市场上有太多的并不懂股票投资的投资者，他们往往盲目投资，跟丛市场的动向，或者听那些并不能准确分析市场的所谓专家的建议进行投资，所以更加剧了股票市场的不确定性，当然，这些盲目跟风的投资者造成了巴菲特所谓的股票市场的愚蠢。真正的投资专家们正是利用市场的这种愚蠢，来赢得丰富的利润。
巴菲特投资股票是生意的买卖，所以没有生意头脑和生意经验的人是不能做生意，做股票买卖的，想赚钱必须请能人。市场上有很多不懂生意和投资的投资者包括大多数不会赚钱的市场分析专家的参与，使得巴菲特可以利用市场的愚蠢，按照他自己的投资体系进行投资。
巴菲特不单是长线投资股票，他也投资政府，企业债券，商品期货等能增值的金融产品。他管理的投资基本上是一种不抛空的对冲基金。市场本来就容易犯一些错误，当有盲目的投资者的参与和一些并不会慎重分析行情的股市分析家的加入，市场的愚蠢就更加明显，犯错误也就成了常有的事。而对于真正懂得投资的人来说，这正是赢利的大好机会。
把最喜欢的股票放进口袋
巴菲特在投资领域取得的成就是惊人的，总结他的成功之道，他始终坚持“集中原则”。他认为分散投资是愚蠢者为了避免股市的风险所采取的投资方法。真正的专业的投资者是不应该用这样分散的原则来支配自己的投资的。
在他看来，投资股票应该少而且精，选择那些最能赢利的，自己喜欢的股票，把他们放入自己的口袋，并且坚持长期地持有这样的股票，如此，股票投资者就不必担心在股市的跌宕里自己随着股市一起跌宕了。但是这样选择股票对于一般投资者来说是有困难的，问题的关键在于选择股票如何做到“精”。
想要做到“精”，在投资之前投资者应该对企业进行财务业绩等方面的综合调查分析，把自己的股票当作企业来经营，选择最好的一只或者几只股票，把那些在股市的跌宕里一定会赢利的好股票收入自己的口袋。这样的投资对于投资者来说才是最有价值的投资。
从巴菲特的投资实践看，他的每一次投资决策都是完全建立在企业健康良好的运营和他对这一运营情况全面深入了解的基础之上的。他始终强调，成功的投资者购买的应当是公司而不是股票，这是巴菲特股票投资思想的精髓。
一般的投资者时常以一个经济上的假设作为起点，而后在这个完美的设计中选择股票来巧妙地配合它的假设。巴菲特认为这种做法极不明智，甚至是愚蠢的。首先，如同没有人可以预测股市走向一样，任何人都不可能预测经济趋势。其次，如果选择在特殊经济环境下才会赢利的股票，你就不可避免地要进行频繁交易和投资行为。无论你是否正确预测了经济趋势，你的有价证券的价值都将根据下一阶段的经济收益而调整。
而巴菲特认为自己的成功恰恰是与此相反的，他在做出投资决定之前，总先要搞清企业的业务是否简单而易于理解、它是否有一个成功的运作历史和是否有长期良好的发展预期这三个问题。投资者对企业做全面的分析才能选择好的企业，也就是选择“精”的股票。把最能赢利的股票放进自己的口袋，对于投资者来说是最为合理的选择。
少便是多
投资股票，每个投资者都会有自己的经验，可能有的人喜欢分散投资，这种投资方法曾经被大多数的投资专家称道，也被无数的股民实践应用。尤其是著名的证券分析之父本杰明·格雷厄姆更是曾经多次强调分散投资的重要性，他一再建议投资者一定要进行分散投资，以确保投资的安全赢利。
“股神”巴菲特深受他的老师证券分析之父本杰明·格雷厄姆的影响，在很多投资理论上，他也是继承或者发展了他老师的观点。但是对于分散投资，巴菲特却没有继承证券分析之父本杰明·格雷厄姆的这种观点，在他看来投资股票应该要少而精，选择股票要慎重，选择最能赢利的一支或者几支，便足以以一当十。他一生都坚持集中原则，尤其是在股票投资方面。
沃伦·巴菲特将集中投资的精髓简要地概括为：“选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股票，然后将你的大部分资金集中在这些股票上，不管股市短期涨跌，坚持持股，稳中取胜。”为了捕捉到这些股票，他把股票视为企业加以经营，不惜将大部分时间用于分析企业经营状况和评估企业的管理上，以此决定是否对这个企业的股票进行投资，而不是跟踪股票价格的波动。
证券市场投资者没有几个不知道巴菲特的。这个以股票投资著称，并获得巨大成功的美国人在同业中享有很高的知名度。他运用集中原则，选择少量的股票来进行投资，当然他的选取是有原则的，他运用这种投资方法在投资领域获得了巨大的收益。这和他的老师运用分散投资赢得利益是完全相反的。
不可否认，巴菲特的成功有许多因素，但不管怎么说他是一位巨大的成功者，他的投资逻辑当引起人们深刻思量，其实不论是哪一种投资理论都有其合理的因素，所谓“存在即为合理”，投资者在投资的时候要选择适合自己的投资方向和投资目标，不可以盲目跟随市场的变化。同样，在选择投资理论的时候，投资者也应该选择适合自己的投资理论来仔细研究学习，灵活运用到自己的投资实践当中，不可以盲目跟风。追捧热门的理论，如同追求热门股票一样，都是不可取的。
在巴菲特看来，选择合适的价格吃进优秀企业的股票，关注这个企业的经营管理，一路持有，等待收获，就是成功。
概率法
在投资之中，能够运用数学进行投资分析的投资者并不多，因为不是每个投资家都擅长数字，但是沃伦·巴菲特却恰恰是一个对数字着迷的人，在他还是一个孩童的时候就已经对数字颇为着迷。我们知道他年纪轻轻就已进行普通股投资。但沃伦与数字的关系之深之广，且大大超出资产负债表和损益表的范围却是鲜为人知的。今天巴菲特被数字包围了，而且包围他的不仅仅是股市数字。沃伦·巴菲特对数字的兴趣非常大，于是他把数学的方法运用到投资当中，来帮助他进行成功的投资分析，在投资界率先使用了概率法。
概率法，是一个投资之中的数学问题，概率是用不确定性的数学语言来对投资对象进行分析。巴菲特的概率法，是他在投资之中应用于风险套购的技巧。
大部分投资者会说证券市场是一个无定律的世界，这样的观点并不是完全正确的。股票的价格，在股市的变幻里受到几百种甚至上千种力量的联合左右。所有这些价格都在不停地运动，每支股票都可能产生巨大的影响力，但又没有一支股票可以被肯定地预测。投资者的职责就是缩小范围，找出并排除那些最不了解的股票。而想要准确的排除投资者自己最不了解的股票，采用概率法是最有效的。将注意力集中在最知情的股票上，试图用数字来表达综合观点，这就是对概率论的应用。
巴菲特是概率法是：“用亏损概率乘以可能亏损的数量，再用收益概率乘以可能收益的数量，最后用后者减去前者。这就是我们一直试图做的方法”。巴菲特说：“这个算法并不完美，但事情就这么简单。”澄清投资与概率论之间的联系的一个有用例证是风险套购的做法。
所谓风险套购，从纯粹意义上讲，不过是从两地不同市场所报的证券差价中套利的做法。例如，不同种商品和货币在全世界不同的市场上报价，如果两地市场对同种商品报价不同，你可以在这个市场上买入，在另一个市场上卖出并将差价归己所有。
风险套购已成为目前金融领域普遍采用的做法，它也包括对已宣布购并的企业进行套购，在这里巴菲特说“我的职责是分析这些”。巴菲特看到了宣布合并的消息并且必须做出决断。首先他试图分析消息的确定性。
巴菲特对企业并购的决策过程就是运用主观概率的方法。他估算实现的可能性，并且考虑时间跨度，将这笔投资的收益与其他可行的投资回报相比较。最后以这个风险套购收益率与其他风险投资收益进行比较。通过概率法的估算，巴菲特说服了反对者，将风险套购交易实现，获得了巨大的收益，这就是巴菲特概率法的成功运用。
买公司不买股票
．股票都是为了赚钱，一是为了赚取股息红利等投资收益，二是希望通过低买高卖赚取资本的差价收益。从本质和长远角度看，无论是投资收益还是差价收益的取得，都有赖于股票发行主体上市公司有个良好的经营业绩和日趋向好的发展势头。从这个意义上来说，投资者购买股票等于在投资于一家企业。
在巴菲特看来，投资者必须应该有以买公司的心态去购买股票，严格对投资目标进行分析评估，这样才能选对最好的投资对象。在他的投资实践之中，他应用这样的投资心态购买股票，获得了丰厚的利润。
他在进行股票投资时，只关注企业，并把他的大部分时间和精力用于对企业投资价值的综合分析与研究判断上，而对经济周期的变化及其对股市的影响却不大在意。为了避免市场情绪波动的干扰，巴菲特建议投资者应与股市保持适当的距离，更不要对股市的未来运行方向进行无谓的猜测或打赌。既然上市公司的素质状况和发展前景是决定股票投资成败的基础和前提，投资者就不应该把关注的重点滞留在股票和股票市场本身，而应把目光转向决定股票含金量大小的企业这一根本因素上来。
他最相信格雷姆的一句话：“最聪明的投资方式，就是把自己当成股份公司的老板。”巴菲特认为“这是有史以来关于投资理财最重要的一句话”。由于他把自己看成是企业的老板，而不仅仅是股票票面的持有者，这样在买入一家公司的股票后，能使他总是站在企业的角度，而不是股市行情分析者的角度来审视公司股票的投资价值，不论股市如何跌宕起伏、扑朔迷离，只要公司本身经营状况没有发生劣变，公司的投资价值一如既往，那么，他对所购股票的投资操作选择只有一个：一路持有。
“不买市场而是买企业”的投资理念在巴菲特的投资哲学里，最明显的特色是他清楚地了解到，拥有股份就是拥有那家公司，而不只是拥有一张股票。巴菲特收购一些他感兴趣并了解的公司。他以他的经验了解企业的管理状况，并判断企业的行为。他说：“我之所以是个好的投资者，是因为我是个好的企业经营者，我之所以是一个好的经营者是因为我是一个好的投资者。”
钟情中小企业股
1930年8月30日，出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市的后来被称为“股神”的沃伦·巴菲特，从小就极具投资意识，他钟情于股票和数字的程度远远超过了家族中的任何人。他曾经说：“如果不能在30岁以前成为百万富翁，我就从奥马哈最高的建筑物上跳下去。”
巴菲特的成功不是偶然的，他从小就有做生意的意识，并且很早就开始投入实践。在他成功之后他提出过很多的成功理论和投资法则，比如著名的集中原则、概率法、“5+12+8”的获利秘诀等等，与其他投资家相比，巴菲特不但投资成功而且他的理论决不晦涩，都是生动形象、易于理解和应用的方法。
巴菲特认为，在他自己的成功经验之中，有一条是非常重要的，那就是投资于中小型企业股。他说中小企业有比较大的伸展空间，爆发力也比较强，而且，大部分的中小企业都属于上升时期，一般来说，中小企业股股票升值的可能性也就比较大。因此他格外钟情于中小企业股。他认为投资不必只局限在大型知名公司，相反的他认为具有投资利益的小型公司，如果获利稳定成长，本益比较低，往往会是比较安全的投资；大家耳熟能详的公司，股价通常太高，他认为一点吸引力也没有。大型基金的经理人总是避开小型公司，他们害怕对这些公司的了解不够，而不敢轻易买进。
小型股对投资人来说是很好的赢利股型。但是在选择小型股的时候一定要格外慎重，因为与小型股的发展空间相对应，小型股也有着很大的不确定性。
