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第37章 致力于培育世界级的中国企业(2)

北极光创投这支团队善于交流与总结,既能在回顾过去中积累经验,又能在展望未来时明确方向。北极光创投团队每个季度都会进行讨论,比如讨论行业的投资机会、所投案子中什么样的企业家是将来最有可能成为世界级的企业家、什么样的素质或者理念是最值得重视的、根据市场中的投资问题探讨如何防微杜渐、当企业家和创投家利益不一致时如何进行调整、甚至一些价值方面的探讨等等。团队中的每个人都十分富有激情,在自己负责的领域中不仅扎实耕耘,而且不断的学习新知识,培养对新鲜事物的敏感度,时刻紧跟发展趋势。

北极光创投目前合伙人共有五位,包括创始人邓锋,董事总经理姜皓天、李立新、杨磊和杨瑞荣。作为团队的核心人物,他们带领着整个团队快乐地前行,成为北极光创投飞向未来广阔天空的坚实翅膀。

邓锋,北极光创投的创始人、董事总经理,因为他的传奇经历与远大理想才有了北极光的诞生。他在创业投资、计算机、通讯和数据网络产业有超过20年的技术和管理经验。正因为他在技术领域的专业性和企业管理的丰富经验,才使得他领导的北极光核心团队如此卓越,成为北极光腾飞的臂膀。邓锋获得了清华大学电子工程学专业的学士和硕士学位,并先后获得南加州大学计算机工程专业工学硕士学位和宾西法尼亚大学沃顿商学院工商管理硕士学位。此外,他拥有多项计算机结构和IC设计方面的美国专利。邓锋还担任清华大学基金会董事等职务。邓锋有着传奇的经历,于1997年发起创立了网屏技术公司(NetScreen),任公司工程副总裁、首席策略官和董事会成员。NetScreen于2001年在纳斯达克成功上市,后于2004年被瞻博网络(Juniper Networks)以42亿美元收购。邓锋因其杰出的商业成就,获得“美国2002年度企业家”和“2003年度创新人”等荣誉,也成为了今天硅谷最成功的5位华人企业家之一。创造了巨大成就和如此赫赫有名的邓锋却一直保持谦虚和低调的心态,默默的为中国这块土地贡献着自己的力量。

姜皓天,董事总经理,于2006年6月加入北极光,作为北极光创投的元老之一,在与北极光共成长同发展的道路上一直辛勤的耕耘,他的真诚待人和谦和心态赢得了众多被投企业的好评。他学识渊博,持有特许金融分析师资格,并拥有10余年在中国本土从事创业投资的专业经验。姜皓天先后以优异成绩毕业于上海交通大学和上海财经大学,拥有电子工程、工业外贸双学士学位和投资专业硕士学位。自1998年加入IDGVC起,便开始了他的创投职业生涯。他主要关注IT、媒体、电信等领域的投资,并广泛涉猎多个非科技行业。在任职于上海信息投资(SII)时,姜皓天深入执行和管理了多起与大型跨国公司联合的战略投资。之后还曾在汉能投资集团从事高科技企业的融资及国际并购业务。在加入北极光之前,姜皓天还曾共同创立和运营一家在中国市场处于领先地位的无线广告公司。在北极光创投,姜皓天董事总经理主要负责TMT领域和消费领域的研究和投资,带领着团队在快节奏变化的技术领域乘风破浪,靠自己独有的嗅觉不断探索着新的投资机会,其带头负责投资的开心网和德比软件等案例被业界所熟知。

李立新,董事总经理,于2009年加入北极光,他为北极光带来了超过20年的企业运营、创业及投资经验。他多次领导大型公司并购,对中国本土企业的管理、资本运营及价值判断有较深刻的理解。李立新曾在深圳创立从事图像处理及影像记录的公司,他将公司出售后加盟北大青鸟集团。2002年起,李立新曾任国内一家上市公司的CEO及数家国内及香港上市公司的董事。李立新曾获得清华大学电子工程学士学位,并在留校后于清华大学经管学院获得经济学硕士学位。在北极光创投,李立新董事总经理对管理与投后服务方面发挥着重要的作用。

杨磊,董事总经理,于2010年2月加入北极光创投,他先后获得了北京大学化学学士学位,以及美国威斯康辛大学麦迪逊分校计算机科学硕士和化学博士学位。获有博士学位的他拥有10余年技术开发、公司战略和运营以及投资的经验。在加入北极光之前,杨磊曾任优点资本(VantagePoint Venture Partners)的董事,主要集中于大陆及台湾地区清洁技术公司的投资,如能源存储、照明、太阳能、电动汽车等。在加入优点资本之前,杨磊曾是麦肯锡管理咨询公司的全球副董事,负责为高科技产业链上的财富500强公司(涵盖半导体设备、芯片、内存、微处理器、网络及存储设备制造商、软件和IT服务等诸领域)应对管理升级、跨国并购和整合提供咨询。在北极光创投,杨磊董事总经理主要偏重清洁技术领域的投资,凭着他对此领域的深入研究和丰富经验,带领着北极光创投的团队不断挖掘新的投资机会。

杨瑞荣,董事总经理,于2010年5月加入北极光创投,他具有15年以上丰富的投资、运营经验和广泛的政府背景。在加入北极光之前,他作为兰馨亚洲投资的投资总监,创建了上海及北京办公室并带领其团队开拓业务;他曾在全球最大的农产品贸易公司之一的路易达孚公司任贸易主管一职,参与大宗农产品的现货和期货的分析及交易,杨瑞荣还曾在中国对外贸易与经济合作部(现商务部)任职,负责中国驻外国经济商务机构的管理工作,后被调派至中国驻休斯敦总领事馆任经济商务副领事,负责中国与美国东南部地区八州的投资与贸易促进工作。杨瑞荣曾获得上海对外贸易学院经济学学士学位,以及哈佛商学院工商管理硕士学位。在北极光创投,他主要负责包括教育、医疗、零售在内的泛消费品和消费服务等领域的投资。

专注早期,把握创新,讲求专业

北极光创投一直延续最初的投资理念,坚持长期投资,不随资本市场和投资热点而随意改变。北极光创投以公司长远的发展为目标,从核心团队DNA的专业性和经济的长期发展趋势出发,关注“早期中国概念的技术驱动型”投资机会成为了北极光投资策略最核心的部分。在秉承核心的投资策略下,北极光创投非常讲求专业性,在自己重点关注的领域中不断深耕,以专业的视觉选择项目,以精准的时点把握机会。

北极光创投非常重视投资策略。由于创投行业在中国发展相对较晚,并且在创投行业中的两大力量美元基金和人民币基金的大规模发展也是近几年的事情,美元基金在2005年开始大规模进入中国市场,人民币基金在2008年开始才大规模成立,创投行业真正较快的发展只有近几年的时间。

此外,创投行业又是一个长线发展的行业,一支基金只有通过长时间后的回报率高低才能判断它的好与不好,仅通过短期的爆炒是很难走长远发展之路的。基于创投行业和基金投资的特性,北极光创投结合自身的优势制定适合自己持续发展的投资策略,在前往长期取胜的道路上一直默默地深耕,低调地前行。

因为强调策略,所以持续深耕;因为懂得坚持,所以铸就成功。

专注早期和成长期初期

北极光创投在投资阶段的选择上主要为早期和成长期初期,即企业在公开市场发行上市前的4~5年,同时也策略参与发行上市前1~2年的投资机会。北极光创投先后在高科技、新媒体、通讯(TMT)、清洁技术、消费及健康医疗等领域投资了60多家公司。

北极光创投很少投资Pre—IPO和成长期后期的项目,对此,李立新董事总经理称,这并非是投资回报高低的问题,而是在北极光看来,投资一个企业后增值服务是最重要的,然而Pre—IPO和成长期后期的项目除了投机和纯粹的财务回报外,很少能为公司提供实质性的增值服务。能在投资一个项目后,通过提供到位的增值服务帮助企业一步步成长起来,实现自身的价值是北极光专注早期和成长期初期的主要原因,而非只是追求低估值介入高回报退出这种表象化的投资,并且投资早期项目也是中国创投行业未来的发展趋势。

从硅谷创投行业的发展也可以看到,最初硅谷的创投以投资机会性的项目为主,后来投资阶段整体向前转移,现在有品牌的美国创投机构,在多年投资之后趋势逐渐趋同,即大多集中在投技术、投创新、投早期等几个方面。在目前阶段,中国的VC所投资的范围却比较宽泛,首先行业多样,其次所投资的企业所处的阶段也较全面,从公司发展的早期到IPO的都有,但从长远来看,中国的创投行业发展也会经历美国创投行业发展的几个阶段,未来的投资必定集中在早期项目和技术创新型项目。

北极光创投谦虚地学习国外创投行业的发展经验,认真地研究国内创投行业的发展状况,并且高瞻远瞩,坚定的将“专注早期和成长期初期”作为自己长远的投资策略。

北极光创投主要关注早期和成长期初期的投资项目,因为北极光是想做雪中送炭人而非锦上添花者,是以帮助企业成长为己任而非以实现很高回报为目的。北极光创投始终认为一个公司是否成功并不是其规模有多大,也不是投资回报有多高,而是通过自己到位的服务成就一个伟大的企业并与这个企业的名字长久的联系在一起。北极光创投将此视为最大的快乐和自豪。北极光创投的这种专注体现的不仅是其投资的策略,更体现着她服务的高度。

投资早期和成长期初期项目考验着一个公司的耐心与耐力,北极光创投经得住短期利益的诱惑,耐得住漫漫长路的寂寞,因为每一个北极光人都坚信今天的忍耐是为了明天更大的收获。只有投资早期和成长期初期的项目才能帮助企业度过最艰难的时期,为企业提供长久的服务,真正实现北极光创投的价值,得到企业家的认可,也有利于维持北极光创投的持久发展和良好口碑。

“中国概念”

所谓的“中国概念”指利用中国具有比较优势的生产要素,或中国自主研发的具有独立知识产权的技术,或以中国为主要市场。

北极光创投在投资策略上选择“中国概念”是基于大的经济环境和中国经济在世界经济上的位置与作用。北极光长期看好中国经济的发展,认为中国经济的长期发展受几大驱动力的影响,会在未来有一个很好的发展前景。

首先是城市化进程的发展,城市化进程还会不断地推进,从而继续带动中国经济的发展。

其次是消费升级,主要是新的消费观念带来的投资机会。由于不同的生长环境和生活观念,与70后和80后相比,90后在消费观念上会有所不同,新的消费观念引领新的消费模式、新的服务模式和新的产品;还有中产阶级兴起对消费观的改变,包括对生命和生活质量的更加重视以及新型互联网带来的娱乐等。

再次是产业结构调整。技术的发展和创新需要新的产业链相适应,就会不断的推动产业转型升级;这既是政府层面非常重视的也是经济发展的必然趋势。虽然目前中国在IT行业与美国还有一定的距离,但有些行业或者行业中的某一方面还是走在世界前列的,尤其像清洁技术这种需要整条产业链的行业,在具有生产要素比较优势的中国未来的竞争优势会更加明显。中国向来被称为“世界加工厂”,具有完善的产业链和较低的人力成本,并且大量劳动力的轮班制度也提高了产品的生产速度。当科技和产业相结合时,生产速度也是竞争过程中一个重要的因素,在产业升级和自主创新的导向下,市场中会有更多“中国概念”的投资机会。

最后是能源与资源的匮乏,低碳概念会显得越发重要。北极光创投“中国概念”的投资策略是在宏观上紧跟国家的政策导向,这样不仅有利于挖掘更多新的投资机会,还会在宏观层面上避免系统性风险出现。

在宏观把握经济发展的大趋势下,北极光创投在如何选择项目企业上也有自己的一套思路。董事总经理杨磊称,与欧美的创新相比,中国式的创新有其与众不同之处,技术与应用、商业模式、政府资源三者形成一个封闭的圆圈,三者的结合以及发挥其间的互动会产生新的创新模式、技术应用或者价值。北极光创投通过对技术与应用、商业模式和政府资源三者不断的进行排列组合,从中挖掘新的投资机会。

技术驱动型或商业模式创新型投资机会

北极光创投在投资上关注技术驱动型和商业模式创新型孕育的投资机会。创始人、董事总经理邓锋认为,创新只有两种:科技方面创新和商业模式方面创新。美国历史上VC的成功基本上都是靠科技创新,从最早期的半导体,到后来的PC、互联网,直到现在的清洁科技、生物科学,每一次的成功都是依靠某一领域内的科技在一个时间段内某次大的浪潮所推动的,投资创新型科技是美国VC至今不败的根本。虽然目前中国有很多投资机会,但从长远来看,中国的创业投资很像美国的创业投资,技术更多的在于科学技术方面,美国如今的消费都是由互联网带动的,互联网就是一个巨大的浪潮,美国的创业投资从60年代开始,从半导体、PC、互联网、清洁技术和生物技术都是一个个大的浪潮所推动的。

创业投资是用1元钱赚10元钱,而非用10元钱赚1元钱,即不是靠钱来赚钱的,这就决定了VC的赚钱方式依靠的是创新带来的竞争力,要依靠创新来赚钱,因此创新在创业投资中显得尤为重要。北极光创投在投资时关注技术壁垒和商业模式的创新所带来的投资机会,如果只是纯粹的商业模式有所创新而技术壁垒不够高,北极光创投在选择投资项目时也会慎重考虑。由于竞争壁垒低的创新模式很容易被竞争对手复制,无法形成长久的核心竞争力,只得杀价、同质化竞争,最终陷入价格红海,很难做大,更难赚钱。由于技术壁垒更容易建立竞争壁垒,因此也深受北极光创投的青睐。

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