本章重点与难点：本章应重点掌握债券投资违约风险、利率风险、购买力风险、变现力风险、再投资风险等概念，债券内在价值计算，债券到期收益率的概念及其计算，股票的市场价格及其计算，系统风险和非系统风险的概念。
一、单项选择题
1.一般而言，下列证券的风险程度由小到大的顺序是（ ）。
A.政府债券、企业债券、金融债券。
B.金融债券、政府债券、企业债券。
C.企业债券、政府债券、金融债券。
D.政府债券、金融债券、企业债券。
2.在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（ ）。
A.违约风险B.利息率风险。
C.购买力风险D.流动性风险。
3.证券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险称为（ ）。
A.违约风险B.购买力风险。
C.流动性风险D.期限性风险。
4.下列何种证券能够更好地避免购买力风险（ ）。
A.国库券B.普通股票。
C.企业债券D.优先股票。
5.当两种证券完全正相关时，由此所形成的证券组合（ ）。
A.能适当地分散风险。
B.不能分散风险。
C.证券组合风险小于单项证券风险的加权平均值。
D.可分散全部风险。
6.下列各项中会带来非系统风险的是（ ）。
A.个别公司工人的罢工B.国家税法的变化。
C.国家财政政策的变化D.影响所有证券的因素。
7.某公司年初以12000元的价格购入一张面值为10000元的公司债券，该债券的期限。
为5年，票面利率为10%，每年的12月31日支付利息，使用简便法计算的债券到期收益率的近似结果为（ ）。
A.5.79%B.6.38%。
C.5.45%D.8.17%。
8.有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22%，单利利息，到期一次还本付息，其到期收益率是（ ）。
A.9%B.11%。
C.10%D.12%。
9.某种股票当前的市场价格是40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率为（ ）。
A.5%B.5.5%。
C.12%D.10.25%。
10.宏发公司股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的收益率应为（ ）。
A.4%B.12%。
C.8%D.10%。
11.对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（ ）。
A.流动性风险B.系统风险。
C.违约风险D.购买力风险。
二、多项选择题
1.证券投资收益包括（ ）。
A.资本利得B.债券利息。
C.股息D.租息。
2.当A，B股票组合在一起时，则（ ）。
A.可能适当分散风险。
B.当两种股票完全负相关时，可分散掉全部非系统风险。
C.能分散掉全部风险。
D.可能不能分散风险。
3.债券投资的优点主要有（ ）。
A.本金安全性高B.收入稳定性强。
C.投资收益较高D.市场流动性好。
4.股票投资的缺点有（ ）。
A.购买力风险高B.求偿权居后。
C.价格不稳定D.收入不稳定。
5.下列关于β系数的说法正确的是（ ）。
A.在其他因素不变的情况下，β系数越大，风险收益就越大。
B.作为整体的证券市场的β系数为1。
C.用来反映不可分散风险的程度。
D.某股票β系数小于1，说明其风险大于整个市场的风险。
6.下列各风险中，不能用多角化投资来分散的风险有（ ）。
A.市场风险B.系统风险。
C.公司特有风险D.市场利率的风险。
7.按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A，B两项目（ ）。
A.若A，B项目完全负相关，组合后的非系统风险完全抵消。
B.若A，B项目完全负相关，组合非系统风险不扩大也不减少。
C.若A，B项目完全正相关，组合后的非系统风险完全抵消。
D.若A，B项目完全正相关，组合非系统风险不扩大也不减少。
E.实际上A，B项目的投资组合可以降低非系统风险，但难以完全消除非系统风险。
8.下列哪种情况引起的风险属于可分散风险（ ）。
A.银行调整利率水平B.公司劳资关系紧张。
C.公司诉讼失败D.市场呈现疲软现象。
9.购买五年期国库券和三年期国库券，其（ ）。
A.流动性风险相同B.违约风险相同。
C.利息率风险相同D.购买力风险相同。
三、判断题
1.国库券的利率是固定的，并且没有违约风险，因而也没有利率风险。（ ）
2.一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别。在市场利率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得多。（ ）
3.一般而言，长期证券投资与短期证券投资相比，短期证券的风险较小，收益率相对较低。（ ）
4.违约风险和购买力风险都可以通过投资于优质债券的办法来避免。（ ）
5.一般而言，利率下降，证券价格下降；利率上升，证券价格上升。（ ）
6.系统风险不能通过证券投资组合来消减。（ ）
四、计算题
1.先锋公司准备购入甲、乙、丙三个公司的股票，经过调查分析和专家预测得知，甲公司的股票6个月后每股发放股利4元，此后的价格将达到每股36元；乙公司的股票现在每股的价格为27元，乙公司的股票为优先股，每年的股利为每股2.7元；丙企业的股票上年的股利为每股3元，预计以后每年以4%的增长率增长。假设先锋公司要求的必要收益率为12%，乙公司股票和丙公司股票准备长期持有。试对上述三公司的股票进行估价。
2.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。
（1）利用股票估价模型，分别计算M，N公司股票价值；
（2）代甲企业做出股票投资决策。
3.A企业于1999年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10%不计复利。购买时市场年利率为8%。不考虑所得税。
（1）评价A企业购买此债券是否合算？（2）如果A企业于2000年1月5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的投资收益率。
4.某公司股票的β系数为2.5，目前无风险收益率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，若该股票为固定成长股，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元。要求：
（1）测算该股票的风险收益率；
（2）测算该股票的必要投资收益率；
（3）该股票的价格为多少时可购买。
