各国央行是目前世界黄金的第二大持有者，1980年黄金市场进入了一个长达20年的黄金大熊市，其中最主要的一个原因就是各国央行在不断的抛售外汇储备中的黄金。
央行售金对金价的影响最大也是最直接的，但是近来欧洲央行的售金活动对金价上涨的抑制作用越来越小。
2006年5月中旬以后的5周时间，欧洲央行抛售黄金，使得金价从每盎司730美元猛然下跌至575美元。同年9月，欧洲央行50吨的黄金抛售量又使得金价从每盎司605美元下跌至565美元。这两次欧洲央行打压金价的售金量都没有超过80吨。
虽然2007年4月欧洲央行售金活动持续的时间与去年的两次售金活动基本相同，但是4月下旬之前的黄金市场在吸收了80吨黄金的同时，价格依旧保持着上涨的趋势。如果金价在5月初突破了每盎司700美元的整数关口，这将对国际黄金市场的投资者产生巨大的鼓舞作用，金价很可能在投资者后市利多心理的带动下挣脱束缚，直冲而上。5月，欧洲央行又抛售了大约90吨的黄金。
在欧洲央行实行大强度、大规模的抛售下，金价并没有出现因此而一路狂跌的情形，而是在承压下跌的过程中3次反弹。这表明国际黄金投资者并不担心欧洲央行抛售黄金，他们要么逢低吸纳，要么获利回吐，并没有产生恐慌而抛盘。在那13周的时间里，欧洲央行总共抛售了170吨黄金。在这段时间内抛售如此之多的黄金才使得金价每盎司下降了40美元左右，而且价格还是曲线下降，这也就意味着市场有能力吸收更多数量的黄金。
未来欧洲央行的售金活动对金价的影响力将逐渐减弱，原因有二。一是在第二个央行售金协议（CBGA）期内即过去两年里，欧洲央行500吨的售金额度都没有达到。欧洲各央行因是否大规模抛售黄金这个问题存在很大的分歧，像德国和意大利，他们是属于持有大量黄金储备的售金协议签署国，可在近两年内他们并没有大规模地出售过黄金。二是自从1971年布雷顿森林体系解体导致世界货币体系与黄金脱钩之后，黄金的价格从每盎司35美元上涨到现今的每盎司650美元左右。与金价相比，美元已经贬值了94.6%。
现在，全世界的纸币正以每年12%的增速从印钞机里滚滚而出，货币的日渐增多将导致资本流动性过剩，而世界黄金存量每年递增的速度只有1.6%。
因太多而形成泛滥的纸币将推高各种可投资的实物资产的价格。黄金这种具有高度保值功能的稀有资产更是第一个被推高的投资实物。许多的国家渐渐了解到黄金并不单纯是一种不能产生利息的资产，还是一个国家重要的战略储备资产，是当信用货币无法履行一般等价物使命时最后的支付手段。世界各国的投资者及其他非欧洲央行正在快速的把持续贬值的美元资产变为黄金资产。这样的话欧洲央行的金库里还有多少黄金能够继续抛售呢？
1966年至2007年，世界黄金存量从7.6万吨增长到15.7万吨，各国央行和国际货币基金组织持有的黄金存量从38257吨下跌到28583吨，私人持有的黄金量从37743吨上升至128417吨，私人持有的黄金占世界黄金存量的百分比从49.66%涨到81.8%。而各国央行和国际货币基金组织在41年的时间里净抛售了9674吨黄金，其持有的黄金占世界存量的百分比从50.34%降至18.2%。
考虑到很多数据并没有公开，比如央行借给银行进行套现投资的黄金数量（或许达到1.5万吨），一些央行未公布出售黄金的数量，以及美联储是否还持有8117吨黄金，目前得出的央行和国际货币基金组织持有的黄金存量仅是一个估值。假如考虑这些因素，在近41年时间里，世界黄金存量已经有90%以上转移到私人投资者手中，能供央行抛售的黄金越来越少，所以未来央行售金将对黄金价格的影响越来越小。
