在市场因素方面，基金主要选择低价蓝筹股和行业龙头股：（1）低价蓝筹股。在经过自2001年以来长期的调整行情之后，市场中大约有六成的股票处于严重超跌的程度。基金富有远见地将目光转移到价格较低和值得长期投资的价值类个股中，其中也包括一些经过深幅调整的权重大蓝筹股；（2）行业龙头股。市场走势方面，行业龙头股的走势往往强于同一板块的其他股票，基金不仅仅看重交通运输类、资源类和消费类个股，而且更加注重医药、采掘、房地产等行业中有代表性的股票，这就造成了基金持股高度集中现象的产生，往往一只龙头股中有多家基金驻扎。行业龙头股从2004年开始至今一直成为基金的重点选择对象。
星斗移转，2004年至今数年，价值投资一直是基金的发展主线。随着这一理念的深化，这种价值投资在个股选择上不断发生着变化，但价值投资这一理念却始终没有改变，那就是：（1）投资居行业龙头地位的股票；（2）投资业绩稳定增长的股票；（3）投资中国传统优势产业的股票；（4）投资资源概念股票。也就是这一重要的和高瞻远瞩的铺垫，才造就了基金2006年大牛市行情中的投资辉煌。
2006年，靠着价值投资理念，蛰伏八年的中国基金业终于迎来了盛世辉煌。截至12月31日，包括封闭式基金在内，具有可比数据的175只偏股型基金自2006年以来的平均累计增长率达到了96.37%。其中，累计净值增长率超过100%的基金高达75只。而排在前三位的景顺长城内需增长、上投摩根中国优势、上投摩根阿尔法三只基金的累计净值增长率则全部在150%以上。截至12月31日收盘，2006年以来股票投资方向基金（运作满一年）的平均净值增长率达到98.58%，其中开放式非指数型股票基金为105.72%，指数型股票基金为106.25%，偏股型混合基金为98.17%。而同期上证指数涨幅为95.84%。股票型投资基金的涨幅全面跑赢了大盘，“理财专家”的名号当之无愧。
基金成为大赢家，受益的就是基民。比如，景顺长城动力平衡10份派6元人民币，南方高增长10份派7.47元人民币，易方达平稳增长10份派8.1元人民币，景顺鼎益10份派8.6元人民币！最为惊人的是华安，该公司在年关将近之际，推出了10份派10元人民币的中国历史上最高单次分红纪录。
最快分红的纪录由长信增利动态策略基金创造。虽然该基金尚在封闭期内，日前它就公布分红方案，每10份分红0.8元人民币。它自11月9日成立，截至12月4日，不到1个月时间内累计净值达到1.1064元人民币，增长超过10%，成为中国开放式基金有史以来成立后最短时间内即实现分红的基金。
基金的高分红、高净值，带来了基金开户人数的狂增，在12月1日这一天，中国A股市场的开户数为21854户，而基金的开户数达到152220户，几乎为前者的7倍。12月份，在短短15个交易日内，基金新增开户数达到74万户，日均开户数约5万户。而在11月份，基金的日均新开户人数只有8000户。全年新增基金持有人突破750万户，为历年之最。
随着基民的热烈追捧，百亿基金接二连三地诞生，发行时间不断缩短，开户人数屡创新高。开放式基金在发行期内能够冲上百亿规模的，2006年以前不过两家，而且还都是发行了一个月才取得这个成绩的。而2006年12月7日，嘉实策略增长以一天完成发行募集资金419.17亿元人民币的成绩，创下了基金业发行时间最短以及首发规模最大两项纪录。同时，首家千亿元规模的基金公司也宣告诞生。该基金不仅刷新了2006年5月广发策略优选基金创造的184亿元人民币的发行纪录，而且接近2005年全行业39只偏股基金424.39亿元的总发行规模。同时，它还创造了全球基金史上最高的单日募集纪录，成为中国基金业的一个标志性事件。嘉实基金借此实现了从2004年的300亿元人民币～2005年的400亿元人民币的发展，里面狂飙至2006年的1000亿元人民币规模的发展神话！
除了嘉实基金外，2006年还诞生了六只百亿元人民币规模以上的基金。先是广发基金首开纪录，创下184亿元人民币的历史纪录，易方达价值精选紧随其后，华夏增长124亿元人民币，接下来南方基金两只产品冲破了百亿元人民币大关，另外工银瑞信也受到强烈追捧。短短的半年时间，百亿元基金有如雨后春笋般在盛世中破土而出，以致于中国证监会不得不紧急发文，要求基金发行时严格控制宣传规模，并中止了新基金的发行工作。历经八年发展，中国基金业初步形成多元化的竞争格局。基金产品层次逐步丰富，形态相当齐备，几乎所有类型的基金，封闭式、开放式、ETF、LOF、伞型基金、复制型基金等，均已出现并大多得到了快速发展。而在投资标的的选择上，货币型基金、短债基金、债券基金、保本基金、各种类型的股票型基金更是琳琅满目。2007年华安首推的国际配置基金（QUII），又使得中国的投资人可以参与全球范围的投资。
如今，中国A股大牛市正在向纵深发展，大有演变为长牛市的趋势。展望未来，基金又在策动新一轮的价值投资革命。
华夏蓝筹核心基金认为，专业股票投资是长期投资，而长期投资最大的困难是抵御市场每天都发生的短期诱惑。股票投资的标的是企业，股票投资的目的是获得伴随企业价值增长的回报。理论上只要企业盈利还在增长，其股票价格就应该随之不断上涨，就像人的岁数自然增长一样，但由于虚拟经济易受大众情绪的影响，股票价格的波动总是大大超过企业盈利的波动，下跌和上涨都总是表现出过头的特征，专业的股票投资者队伍也就应运而生，需要在股价过度波动时买人或卖出，而这种大量的买入或卖出的交易又反过来导致牛市和熊市的趋势在历史上表现得那么明显。
大成价值投资基金认为，深化价值投资需要多管齐下。国外证券市场的发展历史表明，基金等机构投资者推行的价值投资之所以能够取得较大的成功，与其具有比较广阔的运作空间不无关系。中国的价值投资要不断深化，同样也需要具备这种良好的市场环境，需要以金融创新来不断拓展基金等机构投资者的运作空间。当务之急是，改变传统的重股市轻债市的倾向，将债券市场纳入资本市场发展的总体架构，全面推进企业债券市场发展，以保证基金等机构投资者有一个能够获得稳定收益的市场基础。其次，积极引入股票市场的做空机制。做空机制可以改变中国股票市场目前这种单边市场的运行模式，增强基金市场操作的灵活性，从而提高其资产的流动性和变现能力。再次，稳步推进允许基金进行对外投资等方面的制度建设。允许基金等机构投资者通过QDII等形式投资国外证券市场，这将极大地增加基金对投资对象的选择余地，改变基金不得不集中持有少数股票的被动局面。
兴业基金认为，每一轮*牛市的发展脉络其实是相当清晰的，蓝筹股的行情也是相当清晰的，只不过由于每一轮牛市的背后都有着不同的产业发展热点或引导的产业热点，使得充当牛市主导力量的蓝筹股主角会随着牛市行情的演绎而变化。因此，不变的是牛市蓝筹主线，变的是蓝筹主角；变的是蓝筹主线，不变的又是产业主线。循此思路，在本轮牛市行情中，表面看来是资金流动性过剩等推动力是牛市主导力量，但实质上却是国民经济发展的引导性力量。较为典型的是汽车、房地产等消费品以及以银行、券商等为代表的金融服务业的快速高速发展。而汽车、房地产产业的增长又牵引着钢铁、水泥等诸多行业的快速发展，从而衍生出一浪高于一浪的蓝筹股挖掘行情。如此也可发现，把握牛市行情不难，关键是要看到经济增长动力和原因，看准经济增长的引导性行业。
银华基金认为，在高估值时代，市场呈现出回报预期下调、由场波动加大、股价驱动重新让位于盈利增长，市场情绪对股价的扰动大大增强等特点，在这种局面下，机构投资者的盈利难度将有所提高，势必调整选股方向，市场将回归对主流成长股的偏好。
博时基金认为，由于自2006年以来股市的快速增长，大多数股票的估值已经趋于合理水平甚至偏高，现在要从这些股票中找出一匹黑马已经越来越难。但是，用发展的眼光来看，中国经济的成长空间还很大，后续成长时间还很长，优秀企业会有相当大的发展空间。因此，在个股的选择上，平时老百姓经常听到看到的大公司，由于其具备行业中竞争对手所没有的独特竞争优势，往往能够获得高于行业平均水平的业绩增长，才是真正具有发展潜力的企业。因此，执行买入并持有的这一策略，在身边耳熟能详的大公司中淘金，其获利潜力将十分明显。
光大保德信投资认为，未来几年GDP增速仍将维持在10%以上，人民币升值仍将加速，因此他们坚持长期看好金融和地产行业的投资机会，且投资者应积极投资金属、煤炭、汽车和机械等估值洼地类行业，并在合理的安全边际内积极投资进行实质性重组的公司。
华夏蓝筹核心基金认为，基金将重点配置市值大、成长稳定的蓝筹企业。在行业上重点关注房地产、金融、品牌消费品、零售等资产性质类行业，以及“十一五”规划中国家重点投资的3G、数字电视、装备、铁路、造船、航空制造、军工、电力设备、软件、新能源等政府支持类行业；重点挖掘和重点配置上述行业中自主创新能力强、自主定价能力强并具备品牌优势、管理优势、技术创新优势、市场竞争优势的市值大、成长稳定的蓝筹企业。
价值投资：孤独的“麦田守望者”
丁楹
（中信基金管理有限责任公司投资总监，国内首支规模超过百亿的基金——中信经典配置基金的基金经理。34岁的他已经有着长达12年的证券从业经验，而且是国内最早的一批基金从业人员之一。他虽然年纪轻轻，却在业内获得了“业绩稳定，有大盘蓝筹的风格”的评语，而且获得了诸多荣誉，在基金经理的各项评选中屡屡榜上有名。）
我一直是一个价值投资的学生，一直在学习价值投资的理念、原则和方法。所谓价值投资的原则，最主要的有三条。第一条是“市场先生原则”，第二条是“安全边际原则”，第三条是“能力圈原则”。这里说说能力圈原则。实际上，每个人都会听到不同的人讲挣钱的故事，但是他挣钱的故事能不能在你身上应用，一定要结合自己的能力来看。能力圈原则告诉你，别人挣钱有其独特的知识结构和获得信息的渠道。每个人的能力圈是不同的。
事实上，这三个原则是格林汉姆讲的。在做价值投资40多年以后，重读这三个原则，巴菲特仍然认为它们是非常有效的。所谓市场先生原则，就是把市场看成一个人，他有脾气，有的时候他会高兴，高兴的时候股票涨得很厉害，他不高兴的时候股票跌得很厉害。投资者应该把市场当作一个你要与之做生意的合伙人。这个合伙人每天都报一个买入和卖出的价格，有时候出价很高，他希望拿掉你的股权，有时候他却希望你拿掉他的股权。
除了这三个原则之外，价值投资还有另外一些原则。譬如所有者原则，投资者一定要把自己当作这个企业的所有者，并对它进行商业分析，这需要你有一定的商业知识，懂得评估方法和会计知识；特许权原则，就是讲这个公司应该有某些特殊的地方，竞争对手很难赶超；姻亲原则，即考察公司管理层的人品和能力，只有满意到甚至你愿意将自己的女儿许配给他才投资；合理定价原则，只要企业的价格低于内在价值，就可以买入股票，其他的时间就是等待；傻瓜原则，就是说如果自己不具备评估这个公司内在价值的能力，就不要参与到这只股票的投资中。
最后一个是精英原则，就是把自己假想成一个精英俱乐部的老板。那么当选择公司进入你的组合时，就要想它具不具备成为俱乐部会员的条件。达不到要求的时候，就要拒绝它进来，因为毕竟你拒绝它的成本，比你让它进来再推出去的成本要低得多。
李驰
同威资产管理有限公司以及Eastern Assetmanagement Co. Ltd.是跨区域性的国际资本管理公司，其资产管理业务主要是投资于国内及国际证券市场。公司成立于1999年，目前注册资本1000万元人民币，主要股东是韩涛和李驰，李驰目前是同威的董事总经埋。毕业于浙江大学的李驰很早就来到深圳，先后任职于宝安集团、深业集团、香港浩东国际财务投资有限公司，具有13年国内证券市场和10年香港股市的投资经历。见证了海内外证券市场的风风雨雨，李驰自信这是最宝贵的财富之一。
巴菲特之所以成功，是因为他很早就发现了价值投资这个真理，然后坚持用一生来实践。世界上那些钱越来越多的富豪们，他们的投资不知不觉都走到一条道上了，就是买大的、好的公司的股票然后集中投资。李驰自己认为现在他享受的是“快乐投资”的人生乐趣。
如果一个人在市场上没有输过钱，他会自觉走上价值投资这条路吗？我觉得不太可能。人都是在失败中成长，我们也是在市场中交了学费，最终感觉还是这样做最稳妥、安全。价值投资的背后其实是一些最基本、简单的公理，并不是谁独创或拥有，只是谁能应用得好的问题。
巴菲特在很多场合说过，学证券投资根本不需要上大学，投资其实就是对一些最基本的人生道理的认识，很容易掌握。可是巴菲特又说，大众从来没有过向价值投资靠拢的趋势。价值投资的方法看起来简单，但做起来却很难。我们一开始没有刻意去模仿巴菲特，而是自己在摸索怎样投资成功的机会更大。后来发现我们和巴菲特本人、和其他做投资成功的人的想法基本一样，就是做任何一个投资，先不要考虑会不会赢，而是先要考虑会不会输。很多人都没有这个心态，做决策的时候只想赚钱，只要有这种心态的人，我感觉还没有迈过价值投资的门槛。
有几本书介绍巴菲特怎么做投资、怎么看市场，这些书其实也就阐明了两个观念，一是讲复利的时间价值，二是讲集中持股。概括起来就是一句非常简单的话：在便宜的时候买进一个好公司，然后长期持有。巴菲特之所以成功，是因为他很早就发现了价值投资这个真理，然后坚持用一生来实践。
