在人民币升值的确定预期下，人民币升值的加快使银行业将成为受益者者之一。一方面，目前全球存在明显的流动性过剩，在人民币升值预期明确的条件下，大量资金涌入内地市场，从而形成对金融服务业需求的激增，这种流动性对银行业的发展有促进作用。另一方面，银行业是人民币资产的拥有者，从国际经验来看，银行股权随着人民币升值水涨船高，银行股也将因此产生溢价。如果罗杰斯对人民币对美元汇率最高可上涨500%的预言是准确的话，那么届时中国银行股产生的溢价将是多少？
两税合并使银行有效税率的下降将远远不止8个百分点，而应在15个百分点左右。两税合并不仅是税率的统一，其税基也将统一，上市银行的有效税率偏高主要是因为大量的工资支出和拨备支出不能在税前抵扣，随着两税合并的施行，所有A股上市银行的工资有望全额抵扣；2006年后拨备支出压力下降，使拨备带来的有效税率上升影响明显下降。此外，银行的国债利息收入是免税的，两税合并后，有效税率将会低于名义税率。
在未来的股指期货时代，市场地位将由权重股决定。股指期货必将促进权重股溢价，银行股是当前最大的权重股板块，目前银行股的权重已经超过35%，随着股指期货的推出，将产生流动性溢价。
综上所述，随着银行自身盈利能力的不断提高，考虑到人民币升值、两税合并、国民经济继续保持快速增长以及股指期货即将推出等因素，银行板块的投资价值日益凸现。银行板块作为本轮牛市行情的领头羊之一，在经过近几个月的阶段性调整之后，目前不少个股已经处于加速挑战新高的绝佳买入时机，可以预期，银行股将来的行情将会更加精彩。
看好消费行业
栾杰（华宝兴业基金投资副总监、投资管理部总经理、华宝兴业收益增长混合型基金拟任基金经理，2003年起至今担任宝康消费品基金基金经理）认为，根据其他国家的历史经验，在人均GDP达到3000美元的水平后，消费服务需求将迅速膨胀，金融、保险、旅游、文化传媒、信息服务、医疗等消费服务行业将会获得广阔的发展空间。看好消费行业的重要依据，首先是城市化进程和城市中产阶级的壮大，以及消费需求或者享受需求的提升。这为中高端市场提供了非常好的机会，同时，市场扩张也带来了品牌公司和产品的定价能力。在国家一系列鼓励消费和扩大内需的政策驱动下，消费和消费升级也必将成为经济增长的主要动力，而这种增长必将给市场带来巨大的投资机会。
此外，作为农产品净进口国，异常气候导致的国际供给在短期内对中国的负面影响还不会缓解。另外，由于新农村运动的启动以及提升农业的“中央一号文件”的颁布、农村低收入群体的收入将明显增加，农村消费将启动，从而大大刺激粮食和肉类消费，国内市场对粮食的需求将长期稳步上升，粮食价格也将长期在不断上升的通道中运行。特别由于“和谐社会”的国策对低收入群体的关注和对高收入群体税收管理制度的趋严，低端消费增长加速将更为明显，其中最为受益的显然是农村消费和生活必需品类的“草根消费”，有望迅猛增长。同时，在消费性服务行业景气度总体提升的背景下，“万村千乡”工程的收官、新农村建设的加快和农村低端消费的持续上升等因素，都将使农村批发零售贸易行业的景气度进一步提升。
因此，在未来为期五年的中国长牛市里，建议继续加大对消费服务类行业的投资，并重点加大对农村消费和生活必需品类的“草根消费”和相关批发零售行业的配置比重，在这些行业类里市场集中度不高的行业中的品牌性企业尤其值得关注。
投资于稳定的分红股票
栾杰（华宝兴业基金投资副总监、投资管理部总经理、华宝兴业收益增长混合型基金拟任基金经理，2003年起至今担任宝康消费品基金基金经理）认为，稳定的高分红本身就是在传递公司未来发展持续向好的信息，投资者对分红的要求也是价值投资理念在具体操作中一个不可忽视的体现。在成熟的资本市场上，红利已经成为股票投资总回报中重要的组成部分。
红利投资策略主要是基于公司的股利回报进行投资的策略，在国际市场中是一种成熟的投资策略。美国市场中最近几年专门投资于上市公司股息的基金均取得了不俗的业绩表现。资料显示，如果在1973年将1万美元投资于美国标准普尔500指数中的分红股票，30年后可以获得41.5万美元的收入。而如果在同一时期将1万美元投资于非分红股票，仅可以获得9.6万美元的收入。同时标准普尔的一项研究也表明，高分红的股票除了能给投资者丰厚的股利回报外，也具有较强的抗风险能力。
在中国A股市场上，华宝兴业推出的收益增长混合型基金，八成以上投资于稳定分红的股票。他们将稳定分红界定为过去三年内至少两次实施现金红利分配。
我们相信，依赖于红利股的投资策略同样可以挖掘出未来可以上涨10倍的大牛股。
大牛股在科技创新中诞生
银国宏（中信建投证券研究所总经理助理，经济学博士，CPA，从事证券研究9年）；潘向东（中信建投研究所宏观经济研究员，经济学博士后）；
宋炳珅（中信建投研究所交通运输设备制造行业分析师，工学硕士）都相信，科技发展战略直接导致中国产业结构的升级，促使中国经济增长由粗放型向集约型转变。产业结构在升级换代过程中，技术进步最为明显，且有国家重点政策和资金投向的倾斜，因此也最具有成长性，一些大的投资机会也会在这些行业中产生。
科技创新主要落实到高技术产业，而高技术产业又落实到航天航空器制造业和光电技术制造业，其次是生物制药业和电子信息。中信建投研究所经过产业调研，锁定了十大细分领域，它们分别是：（1）高效能可信计算机和下一代网络技术与服务；（2）新一代信息功能器件和材料；（3）数字媒体领域的新机会；（4）空间技术；（5）新能源；（6）高效运输工具；（7）基础制造业；（8）环保产业；（9）抗击疾病新手段；（10）食品安全。
毫无疑问的是国际市场经验也的确值得借鉴。美国纳斯达克（NASDAQ）市场最近三年表现最好的股票品种主要有三类：（1）基于互联网和计算机信息技术应用的相关企业群体；（2）基于重大疾病防治和生物制药技术产业化的企业群体；（3）基于新兴消费方式和提供相应服务和产品的企业群体。最为典型的是苹果电脑的产品转型和连锁咖啡店星巴克。
在标普500成份股中，我们可以看到，表现最好的股票集中在三个领域：
（1）基于互联网和计算机信息技术应用的相关企业群体；（2）基于石油天然气等资源产供销一体化的企业群体；（3）基于细分领域专项服务解决方案的企业群体，如健康医疗保险服务、招聘及广告等。
印度BSE100成份股表现最好的特征大概有四个领域：（1）基于国民经济发展的产业消费供应商，如发电设备、水泥；（2）基于国民经济发展的现代服务提供商，如金融、电信、酒店连锁；（3）基于先进技术的创新型企业群体，如IT外包、药品；（4）基于居民消费升级的消费品供应商，典型的如汽车。
我们相信，在未来的中国，科技创新一定会催生出大牛股。首先，从国际市场经验看，科技类品种合理的估值水平通常高于传统产业，因此是属于估值弹性很大的品种。其次，从科技产业本身看，由科技创新引发的产业和企业增长往往具有革命性和爆发性，且引领国内甚至世界科技之潮流。
围绕十大细分领域，通过对一些重点上市公司进行研究，我们看到以下一些科技发展股已经表现出成长性，它们分别是：新大陆、大族激光、三环、中国卫星、航天通信、四创电子、航天长峰、中集集团、沈阳机床、许继电器、隧道股份、现代制药、诚志股份、华冠科技、通威股份、湘电股份、东方电机、兖州煤业、泸天化。如果仔细跟踪这些公司，你可能会发现翻十倍的大牛股。
垄断：经济学意义的“稀缺”
李念（申银万国证券研究所市场研究部副经理，具备13年国内证券投资实战和研究、咨询工作经历和丰富的工作经验）提出，买到什么样的上市公司股票才能成为市场最大的赢家，毫无疑问，答案就是那些具有“垄断经营”的企业。垄断资源从而垄断暴利，这已经成为市场赚钱的不二法则。G钾肥这只个股是两市为数不多的超级大牛股，从2004年初的2.20元人民币起涨，到现在整体涨幅已经高达860%，上涨的主要内因就在于公司拥有占全国已探明储摄的97%的氯化钾资源，并且拥有其所在地察尔汗盐湖的开采权，从而垄断国内钾肥资源。那我们再看看G双汇，自2003年以来其整体涨幅已经超过540%，如果我们到商场去看看就知道上涨的原因了，因为在火腿肠柜台除了双汇你几乎看不到其他品牌，公司目前已经从生猪屠宰、猪肉加工、产品销售上形成了一个牢不可破的产业链，双汇牌火腿肠垄断全国市场。看看市场中具有这样特征的企业，你就会恍然大悟，同时，你会因为失去这样的机会而感到后悔。
但是今天我们要告诉你还有一只这样的个股现在还没有被市场挖掘，目前处于历史绝对底部并且股价仅有3元多的G香梨（600506）已经被我们锁定，该公司的核心产品“库尔勒香梨”是一种珍稀水果，产地仅局限于新疆孔雀河下游、库尔勒地区，目前全球尚无成功引种的先例，公司形成了垄断性经营。这种香梨被认为是世界上最佳的鲜食梨品种，被冠以“梨中之王”称号。因而，我们推荐它的原因在于：第一，垄断唯一资源，成就西部梨业大王；第二，区域性农业龙头，国家重点扶持；第三，拥有完整的产业链，成长故事刚刚开始。
价值投资理论告诉我们，特许经营权下的成长性才是市场上真正有价值的，换言之，垄断下的成长性才是可持续的。如果一家公司的业务是垄断的，它只要不断扩张业务就可以不断增加收益，这样股价就会长期上涨。目前A股市场的云南白药、贵州茅台已经达到相对较高的估值水平，就是由于市场普遍认同这些公司的品牌是不可替代的，具有国内或国际垄断性，所以它的估值水平尽管偏高，但市场还是愿意接受的。
选择优质资产长期持有
骆泽斌（天治基金研究发展部总监兼投资管理部总监，投资决策委员会成员，南开大学经济学博士，证券、基金从业七年）；史向明（天治基金固定收益类研究员，复旦大学概率论与数理统计专业硕士，六年从业经验，擅长债券组合管理）认为，对优质资产的理解，首先是基于中国经济发展的战略转型这样一个大的背景。这包括两个方面：一是所谓的经济增长模式由过去的投资拉动型逐渐向消费推动型转变；二是中国经济增长在相当长的时间内都要面临资源约束问题。因此更具长期投资价值的股票，一个是资源类的股票，另一个就是消费类的股票。
基于这样大的背景，符合以下条件的公司可以被定义为是优质公司或者说优质资产：第一，必须具有比较有效的治理结构；第二，必须具有稳定的、可持续的盈利能力；第三，必须具有清晰的盈利模式；第四，必须具有内在的核心竞争力。
他们仍然看好资源类和消费类股票。无论是资源类股票还是消费类股票，自这轮大牛市以来，已经有一个相当可观的涨幅，但如果把时间看得稍微长远-点，相当多的优质公司仍然具有长期投资价值。只有真正具有核心竞争能力的公司，才有可能最终胜出。坚定持有优质资产，可以持续分享中国经济和证券市场成长带来的稳定收益。好的资源类股票具体可以粗略地分成两大类：第一是所谓的自然资源类，像有色金属、机场、港口等；另外一类，就是公司通过自身的发展形成了独特的竞争力，并转化为垄断性资源。这也是另外的一种资源区分，或者说一个是软资源，一个是硬资源。
我们特别强调软资源的概念，其优势首先是品牌资源，这是比较无形的东西；其次是通过控制某些网络，比如渠道资源、网络资源或者技术来源，而这些往往是受到高度保护的。具有这样优势的公司有很多，如烟台万华、贵州茅台等。如果我们仅仅基于一种比较静态的观点，那么这些公司经过这一轮的市场挖掘之后，几乎都处在一个比较合理的估值水平。但是有两点可能会提高这些公司的市场价值：一是定期报告的披露，市场有可能把它的价值标尺会放在2007年甚至2008年；二是策略性交易对价值的提升，重大制度创新的标的股票基本上都是优质资产，因此这些优质资产的短期供求会发生变化，从而提升公司的阶段性估值水平。不过，前者是更重要和更根本的。
