KKR的报价是否能使这桩交易如愿以偿呢？阿卡特的管理人员已经和KKR交涉一段时间了，从这点上可以看出其出售心意很坚决。但是，也可以考虑一点：如果KKR的计划流产，市场上会出现什么情况？自然，阿卡特会寻找到其他可靠的买主，尽管有可能在价格上受损。
然后，伯克希尔对红杉的价值进行了一番思考和估计，准备赚取套利。同年9月30日，他们以每股33．50美元陆续买进阿卡特的股票，八周时间里，巴菲特他们共买进了40万股，占阿卡特公司股份的5％。最后，有消息说，KKR将在1982年1月份支付3700万美元。因此，如果事情如期进行，买进的阿卡特股票将能获得40％的回报率。
然而，事情有了变动，12月时，阿卡特宣布支付时间将适当延迟，这意味着双方的交易协定签订时间也会推迟。在这几个月里，巴菲特他们便马上继续买进阿卡特，以每股约38美元的价格购进655000股，占据7％。
事情还是一波三折地进行着。到来年的2月25日，KKR方又有迟疑，认为住宅工业严重衰退影响到阿卡特公司的前景，因此他们要重新考虑购买协定。股东会议因而一拖再拖。终于，KKR在3月12日宣布以前的协定作废，重新报价：从每股33．50美元，后又提高到35美元。当然，阿卡特拒绝了这一报价，他们接受了另一个买主，以每股37．50美元的价格出售阿卡特，另外，同意让出红杉森林任何所得的一半。因此，巴菲特以2290万美元的成本，持有约6个月，套得2460万美元的利润，年回报率达到15％。
然而，事情还在朝着让人惊喜的程度发展着。关于红杉的诉讼案，有了有利的处理结果。l987年，审理此案的委员会判定红杉木价值2．757亿美元，政府以复合利率14％支付款项。最终，阿卡特又获得了5．19亿美元。巴菲特也从中获得了额外的每股29．46美元，约为l930万美元。1989年，巴菲特再次收获近80万美元。
慎重的参与套利，既能使短期的闲置资金得到有效利用，又能赢取高额利润。但是，巴菲特的成功套利有其成功的地方。首先，巴菲特很少参与套利，但交易规模却很大。因为他认为，套利如果太频繁，投资者需要花费大量的时间监控市场的交易进展和相关股票的市场活动。这有违巴菲特长期持有股票、稳定获取利润的宗旨。另外，巴菲特不听信谣言，不去试图猜测市场交易结果，只参与到已经趋近公开化的交易中去。他从媒体报道中挑选出正在计划中的几项大交易，然后依据自身感觉参与进去，从这些交易中套利。
确实，巴菲特的套利行为为伯克希尔赢得了可观的利润，他在1965—1988年间，平均回报率远高于20％。而现在巴菲特也承认，在持有的现金量较大时，他依然会从事这种套利，与投机者不同，他坚持“别人在处理时如不谨慎，我们则会更谨慎地处理我们投资的套利交易。”“我们对别人过分乐观的套利行为毫无兴趣，我们始终牢记，‘若不能持之以恒，必然走向灭亡’。”这对于在买卖股票的股民们无疑也是一个启示。
股市投资应遵守的原则
投资股市应遵守以下三个原则：
（一）不借钱炒股
有些投资者是用自己的积蓄来投资股票，碰上股市行情好，赚了钱就应收手，但人们往往还想赚得更多，于是借钱炒股，这是非常不理智的做法。一旦亏了便债台高筑，得不偿失。
（二）不要用赌博心态炒股
买股票本是一种投资，而现实生活中很多投资者却用赌博心态去炒股，将全部资金买了一只股票，输赢就看这二次，赚了自己运气好，亏了怪自己手气坏。赚了想再赚，亏了想扳本。股市的涨跌是很正常的，投资股市必须有一颗平常心，不以股市涨升而沾沾自喜，不以股市下跌而怨天尤人。好心态才会有好的收益。
（三）不要把炒股作为主业
炒股可以致富，但并不是每个人都能通过股市成为富翁。股市好时，交易厅人满为患，各行各业的人都盲目地挤进股市，卖菜的不卖菜了，小店主也不开店了，还有许多上班族上班时打个照面就溜到股市去了，甚至有许多人把炒股作为主业，终日泡在交易厅，梦想着赚大钱。殊不知股市赚钱容易，赔钱更容易，那些赚钱的股民是以一部分股民赔钱为代价的。
股市投资需注意的问题
股市投资应注意的几个问题：
（一）关注政策取向
股市涨跌既有市场的因素也有政策方面的因素，国家宏观调控是稳定股市的基础。股市的涨跌在很多时候是与国家的政策取向息息相关的。随时关注国家的政治经济政策，了解政策取向是投资者在股市获胜的法宝之一。
（二）注意公司的经营状况
投资股市，选准股是关键，因此，对发行股票的公司的基本情况必须要了解，不能盲目买股。很多初涉股市的投资者连公司的主业都不知道，看别人买什么自己跟着买什么，又怎能成功呢？想买哪支股票应了解清楚公司的基本情况，包括经营状况、近几年的财务状况等，只有这样，投资才能心中有数。
（三）注意股票的成交量
股市的变化很难预测，股市里的各种技术指标、图形都可以因大的股民的刻意营造而造假，以吸引散户跟风，惟有股票的成交量是真实的，它是交易成功的真实记录。低位放量、价升量增，高位放量、价跌量增等都是股票涨跌转向的重要标志。关注想买、卖的股票成交量的变化，再决定买卖最为安全。
（四）辨别股评信息的真假
股评信息可以让投资者开阔视野，了解股票的最新动向。但对于投资者来说，仅根据股评而进行操作，赚钱的可能性很小。一般股评都是股市涨跌的催化剂，既是燃起股民希望的导火索，也是破灭股民希望的杀手锏。所以，投资者要分析股评信息的真实性，去伪存真，切不可盲目听信，全按股评信息操作。
（五）注意股市陷阱
股市的陷阱主要有两个：多头陷阱和空头陷阱。多头陷阱是大股民功成身退时营造的假象，是充满希望的时候。此时，人气高涨，散户担心踏空，纷纷买进，恰恰十买九套。空头陷阱是大股民砸盘建仓时营造的绝望陷阱，是波涛汹涌让人恐惧的海浪。此时，股价不断下跌，人气散淡，散户纷纷抛售，大有股市逃亡的景象，多数股民认为无利可图，而结果却是十买九赚。如果投资者能做到反其道而行必赚钱。
（六）建立股票账簿
股票投资者应设立股票交易账薄和资金账薄。很多投资者都忽略了这一点，仅凭记忆保存交易次数和资金多少，时间一长就忘了。股票交易账记录股票买卖的时间、数量、单价、清算金额、盈亏金额，是全面反映和分析自己投资状况的明细账簿。资金账是记录股票资金收支情况的银行日记账，是全面反映自己资产状况的基本账簿。建账可以帮助你及时总结经验，做出正确决策。
（七）及时清算
买卖股票后进行清算是必需的，每次的清算单据是惟一合法的标志交易成功的原始凭证，它证明你合法地拥有某只股票，它是你向证券公司查证或索赔的最主要依据。很多股票投资者买卖股票后不及时进行清算，一旦出现错误却无据可查。
（八）注意身心健康
炒股需要有平常心，需要健康的身体。很多投资者进入股市后只关心股票的涨跌，与所买股票“同呼吸、共命运”，不注意自己的身体。赚钱时满面春风，亏钱时愁眉苦脸，这种与股市同悲喜的情况必然影响到身心健康。赚钱固然重要，但身体的健康更为重要，身体才是赚钱的本钱。
忠告21：养成从错误中学习的好习惯
承认自己的错误并立即纠正它们
我们每一个人都不可避免地犯错误，但是，成功人士与我们的最大的区别是他重视的是避免错误并在发现错误的时候即刻纠正它们。有时候，仅专注于避免错误就能带来成功。你知道乔纳·巴林顿吗？他是在20世纪60年代和70年代英国和世界的壁球之王。
如果你对壁球运动不熟悉，那么现在向你简单地介绍一下：它与墙球类似。你得在一个封闭的场地内追逐击打一个小橡胶球（壁球比墙球更硬、更小，恰好跟你的眼窝差不多大，所以它有危险性）。场地很小，但球速很快。在你的对手击球之后，你得快速冲刺5~10码把球打向前墙，然后马上做好再次冲刺5~10码（也就是几秒钟之后的事）的准备。一名壁球锦标赛选手必须有能力在整整4—5小时内连续不断地冲刺，因为一场壁球比赛的持续时间可能比一场势均力敌的温布尔登网球决赛还要长。
这项运动对体力的要求实在太高，以至于曾有人因心脏病发作而死在球场上！
巴林顿决心要赢，也确实赢了，而他的赢球秘诀就是每时每刻都坚持惟一一个目标：不犯错误。
像网球一样，壁球运动中的错误就是没打到球或者将球打到了规则不允许的地方。
所以巴林顿的目标就是一定要打到球，而且一定要将球打到前墙上。
像许多单一目标一样，这个目标绝不是那么容易实现的。巴林顿必须有极其强壮的体魄和惊人的耐力。他把他的对手拖垮了。几个小时之后，他的对手累了。但巴林顿仍在持续地击球，似乎永不疲倦。他的对手开始犯错误，因此输掉了比赛。
某种意义上说，并不是巴林顿赢了，而是他的对手们输了。成功的投资学大师巴菲特也有着类似的特点，他能坦然承认他的错误，这在他每年写给股东的信中体现得非常明显。每隔一两年，他都会用一段时间来做一次“错误总结”。巴菲特说是查理·芒格帮助他懂得了研究错误而不光是追求成功有多么重要，投资大师也是人，也会犯错误，但他们能理智而清醒地正视自己的错误。在认识到自己犯了大错之后，投资大师会毫不犹豫地承认错误、承担责任并纠正错误。为了保住他的资本，他的政策是先抛售、再分析。
巴菲特在投资活动中，始终能做到理性投资。在他几十年的投资过程中，出现错误的时候很少，他一直都力争做到把错误减到最低限度。
学会把错误转化为经验
纵观我们每一个人的成长历程，我们都是在不断地犯错误中成长起来。我们不断地犯错误，同时不断地认识错误，总结错误。从中得出的经验教训会让我们少犯错误，从而使我们变得成熟起来，有一个名人说，一个人不犯错误，那就证明他什么都没做。的确，我们要学习一项新事物，掌握一项新技能，就是要在不断地犯错误中才能掌握，打个比方来说，如果你想教一个人骑自行车，你会怎么做？给他一本参考书？带他去听一段冗长的演讲，让他了解骑自行车的物理原理，了解保持平衡、转弯、起步和停车的方法？还是给他几点指示，让他骑上车子，轻轻推他一下，让他一次次的跌倒，直到他自己领会了骑车的技巧？
你知道试图从书本上或演讲中学会骑自行车是荒唐可笑的。不管别人怎么解释，你只有一种学习方法：犯很多很多的错误，有时候是非常痛苦的错误。“你真的能向一条鱼解释清楚在地上走是什么感觉吗？”巴菲特认为，“要谈论在陆地上的一天，你得花1000年的时间。”
从某种意义上说，我们肯定会从错误中学到东西。但学到些什么依赖于我们的反应。如果一个小孩把手放在了滚烫的炉子上，他会知道他不该再这么做。但这种自动的学习过程可能让他得出这样一个结论：不要把手放在任何炉子上。他只有分析他的错误，并在做出新的尝试后才会发现把手放在冰凉的炉子上是没关系的。
在上学之后，他会在错误中学到些什么？很多学校都会因他犯了错误而惩罚他。于是他领会到：犯错误是不对的，如果你犯了错误，你就是个失败者。
当他带着这种根深蒂固的思想毕业，并且在现实世界中不可避免地犯了错误，他会有什么反应？他会否认和逃避。他会抱怨投资顾问推荐了错误的股票，抱怨市场不景气，或者为自己找个借口：“我是按规则做事的——这不是我的错！”就像一个孩子尖叫“是你让我这么做的！”根据他所接受的教育，他最不愿意做的事就是冷静地看待错误并从中吸取经验教训。所以，他再次犯同样的错误也是不可避免的。
当投资大师犯了错误，他的反应是截然不同的。毫无疑问，他会首先承认错误，立刻采取行动减轻错误的负面影响。他之所以能够做到这一点，是因为他完全对自己的行为和行为后果负责。巴菲特决不会羞于承认错误。事实上，他们都把坦然面对错误当成他们的政策。用巴菲特的话说，“一个公开误导其他人的首席执行官，最终会在私下里误导自己。”在巴菲特看来，如果你想做一个问心无愧的人，首先你就要敢于承认自己的错误，产且善于从错误中吸取经验教训。
与众不同的是，巴菲特在分析他的错误时也会考虑他本可以做但却没有做的事情。
1988年，他打算购买3000万股（股份分割后的数量）美国联邦国民抵押贷款协会（FederalNationalMortgageAssociation，即FannieMae）的股票。按当时的价格计算，这些股份总值3．5亿美元左右。
在我们买了大约70077股之后，价格开始上涨。沮丧之余，我停止了购买……更愚蠢的是，我因为讨厌自己手中持有的这种股票数量太少而把我们的70077股卖掉了。
1993年10月，《福布斯》说：“太早抛售FannieMae的股票让巴菲特错失了20亿美元。他买得太少，卖得太早。他说：‘这很容易分析。这在我的能力范围之内。但因为某种原因，我退出了。我也希望我能解释清楚。’”
他认为这是一个错误。他写道：“谢天谢地，当可口可乐的股票在我们购入它的过程中攀升时，我们没有犯同样的错误。”购入可口可乐股票的行动就开始于1988年。
作为投资大师，巴菲特从来不会羞于承认他的错误，相反，他总是很坦然地面对自己的错误，他从来不会自命不凡他是一个很谦虚的人，他善于从错误中学习，并且把这些错误变成自己成功的经验，这正是他杰出而与众不同之处。
