随着所有制观念的更新和企业产权改革的正确定位，资本经营已为不少企业所运用，其中有成功的，但也有不少是无效的，甚至是失败的。究其原因，绝大部分是因为整合功夫不到位造成的，尤其在企业兼并、收购、联合等实施完毕后，新企业在许多方面的整合成功与否决定了将来的发展前途。仅就资本经营的前期规划而言，整合所采取的战略选择就有如下五种：（1）关联多元化战略关联多元化资本经营战略需要制定资本分配的方案，保证资源有效的利用。资本虽然避免了集中投入单一产品或劳务的风险，但增加了资本多方面投向的运作难度，也增加了资本短缺的风险。企业生产要素的分配以主导产品或劳务为重心，同时增加与“重心”相匹配或相类似的新产品或新劳务，这就是关联多元化资本经营战略。该战略能够利用企业所具有的专门技能和技术经验、生产设备、销售渠道。当一个企业所处产业处于上升时期时，该战略是一种极具生机的战略，它可以加强组织在具有特殊知识经验的领域中的地位。一项考察了几乎占美国资产2/3的460个公司的研究表明：导致公司较快增长率的多元化，可扩大与原有市场有关的市场，如美国的杜邦公司就是成功地实施了关联多元化发展战略。（2）横向一体化战略优势企业通过购买、联合或兼并与自己有竞争关系的企业达到自身资本的扩充，从而实现横向一体化资本经营战略。横向一体化可以实现规模经济，实现经济共享和优势互补，提高行业集中度，增强对市场的控制能力。但企业同时要承担在更大规模上的经营风险，以及出现由于庞大而产生机构臃肿、效率低下的弊病。实现这一战略，关键是要制定好联合、兼并、合并等多个战略方案，并根据资本经营战略目标筛选出最优方案，同时加强战略运作后的管理工作。（3）纵向一体化战略纵向一体化是指在两个可能的方向上扩大企业现有经营业务的一种发展战略。向前一体化就是组织自行销售其产品或劳务；向后一体化则是组织自行供应其生产现有产品或劳务所需要的部分或全部产品或劳务。纵向一体化有以下优点：向前一体化企业控制销售和销售渠道，有助于消除库存积压，掌握市场信息，从而增加产品的市场适应性；对于原材料生产企业进入产品制造领域，有助于实现更大的产品的差异化并增加产品的附加值。向后一体化使企业能对它生产现有产品或劳务所需原材料的成本、质量和供应进行更有效的控制，可以将原材料供应商获得的高额利润转移到本企业中来。但是，纵向一体化实证研究表明，向前一体化而进入新的产品、市场领域的企业，其效果要比采用其他战略进入同一领域的公司要差得多；采用纵向一体化的企业的价格收益比率显著的低于实行关联多元化战略的企业。因此，企业要慎重地选择纵向一体化战略。有些企业采用纵向一体化战略是为了达到某种程度的垄断控制，还有些企业是希望通过建立全国性销售组织和扩大生产规模来获取经济利益。（4）复合多元化战略企业为了分散外部风险，可实行复合多元化资本经营战略，即增加与组织现有产品或劳务不大相同的新产品或劳务。它可以在组织内部或外部发生，但更多的是通过对其他组织的合并及合资经营方案而来。复合多元化资本经营战略有许多优点：它可以通过向不同产业的渗透和向不同的市场提供服务分散企业经营的风险，可以向具有更优经济特征的行业转移，以提高企业的盈利能力和灵活性；联合后的企业产生协同效应，使用一个部门的利润来弥补另一个部门的支出，前一部门不用交税，提高企业的股票价格等。因此，复合多元化战略为众多企业的组织者所青睐。如美国通用电器公司除主要从事汽车生产外，还生产飞机发动机、潜水艇、电冰箱、洗衣机等。然而，复合多元化会带来组织膨胀、加大管理难度等问题。实践证明，有许多企业在进行多种经营时，会面临决策失误、资金短缺、不熟悉业务等风险因素，稍有不慎，就会导致失败。（5）资产分拆型战略此战略又可称为逆向整合战略，即在确保资本经营结果最优化的前提下，使战线缩短。当企业的经营状况、资源条件不能适应外部环境的变化，以致威胁企业的生存和发展时，企业常常采取资产分拆型战略。日本五十铃公司由于不能在轿车开发竞争和销售中取胜，决策者实施资产分拆战略，作出抛掉亏损的轿车部门，构建以卡车为主体的生产体制的决定，从而将有限的资源集中到卡车生产线上。一般来说，企业采取资产分拆型战略只是想应付市场的短期要求，以使企业度过危机，然后转而采取其他战略方案。资产分拆型战略路径可以划分为四种类型：最理性的投资是最有效的发财手段。抽资战略。即企业减少在某一特定领域内投资，这个特定领域是一个战略经营单位、事业部、产品线，或是特定的产品、牌号，其目的是削减费用支出，然后将引出的现金流量导入新的领域。转向战略。即企业试图扭转财务状况、提高经营效率所采取的战略。转向战略的目的是渡过难关，扭转形势，然后采用新战略。成功的采用转向战略的关键是要有系统、完整的战略管理观念。放弃战略。是指卖掉一个主要部门，这个主要部门可以是一个战略经营单位、一条生产线或是一个事业部。当抽资战略或转向战略失效时，常常采用放弃战略。清算战略。即通过拍卖或停止全部经营业务来结束企业的生命。对任何企业的管理者来说，清算是迫不得已的战略，通常只有在其他战略全部失灵时才加以采用。
2.整合产品经营与资本经营。
产品经营与资本经营犹如鸟之双翼、车之两轮。片面强调产品经营或资本经营都会把企业引入歧途。资本整合不能脱离产品经营，而要在专业化的产品经营基础上适度进行。（1）产品经营与资本经营的主要区别随着企业改革的不断深化，我国企业较为传统的经营方式--生产经营已获得了长足的发展。现阶段资本经营已成为我国企业发展的一条重要途径。因此，要正确处理资本经营与产品经营的关系，继续搞好产品经营，同时加大资本经营来壮大自己，精于主业与多元扩张、分流置换相结合，实行大配套、大协作，消除资产的闲置和无效配置，提高资产的运行效率；产品经营定位于根据市场需求及其变化进行生产产品决策、制定生产规模计划以及设备、工艺的组织与更新，主导行为是围绕产品在既定范围和现场内进行自我配套，如机器设备、工艺流程、产品设计、销售渠道等运行环节的协调，其营运具有内向性，但忽略整体资产的利用率和配置效率。一般来说，产品经营对企业发展的影响比较稳定和平缓；资本经营由于存在低成本筹资和低成本并购优势，对企业发展的影响力极大，投资的股权转让对企业业绩的增长影响也较大。资本经营在内涵和边界上都与产品经营有所不同。但资本经营和产品经营同属于企业经营的范畴，它们之间有着极为密切的联系。从深层逻辑上讲，资本经营既不在于资本的直接运作，也不在于以并购为主要内容的资产重组，其关键在于按资本原则进行生产经营，产品经营是资本经营的起点和归宿，也是资本经营存在和效能发挥的基础。（2）产品经营与资本经营应有机结合产品经营与资本经营以“追求企业利润最大化”为目标，因此又具有共同性且相辅相成。产品经营的核心是“产品”，而产品是资本经营的主要基础和实物表现；资本经营的对象是“资本”，资本的投入则是产品经营得以良性循环的前提和保证。因此，只简单强调“产品经营”或“资本经营”都会把企业经营引入误区。理想的企业运作模式是在专业化的产品经营基础上适度进行资本纵向经营。资本纵向经营即上市公司的纵向并购，是指上市公司对与其生产过程或经营环节相互衔接的企业的并购。这种资本经营方式的优点在于：以原有的生产经营为基础增加了经营广度，从而扩大了公司的生产规模。下属子公司与控股公司在产业上存在着上下游产业链关系，这一关系使控股公司在整体上形成集约化竞争优势，并且有利于下属企业在各自领域加强专业化。由于将具有上、下游生产经营关系的企业纳入上市公司，所以对减少上市公司的交易费用十分有利。资本纵向经营是产品经营的专业化思路在资本运作领域的移植，二者结合起来非常自然。
六、市场整合：拓展企业发展空间。
市场每时每刻都处在发展变化之中，企业仅仅能适应市场，还很不够，还会被市场所左右。懒蚂蚁企业家的观点是不仅适应市场，更重要的是创造市场、引领市场，整合开拓出有利于做强做大持续发展的市场空间。
1.市场整合的涵义和市场整合意识。
要驾驭瞬息万变的市场，不但要具备市场知识，更重要的是具备整合市场的意识和能力，不失时要地整合市场。（1）市场整合的涵义市场整合就是将市场上一切有利于企业自身的有利条件、因素进行合理搭配、组合，使之形成市场合力的过程。可供市场整合的因素很多，而每一次整合活动只要抓住其中一两个主导因素进行有效整合，就能取得不凡效果。（2）市场整合意识市场是企业经营活动的中心。企业的经营活动是一项以市场调研为起点，围绕着市场需求而充分展开，并最后在市场上得到检验与回报的系统工程。正因为如此，市场整合意识就成了懒蚂蚁企业家们必不可少的基本素质，有市场整合意识的厂长经理们才能始终着眼于市场，时刻研究市场，随时抓住市场机遇，永远是驾驭市场的有心人。整合市场要有创造意识，所谓创造意识就是眼里时刻有创造，就是看与别人所看之相同的东西而想出与别人所想的不同的东西。市场整合意识则就是在经济领域里的创造意识，是创造性地发现与开拓市场的意识。有无市场整合意识，两者是大不相同的。例如，我们通常可以在一些报纸报道中看到，凡是某地区、某企业出了先进事迹，上了报，则过一段时间又常会有为该先进单位的呼吁，请大家不要集中去参观，因当地已不堪承受众多参观考察者的重负。然而，有时情况也并不都是这样发展的，虽然一哄而上的参观风并不应该赞同，但市场意识强的企业家们却从中抓到了新的机遇：来参观的人们不都同时也是消费者与义务宣传者吗？问题在于自己也要用市场经济的眼光与方式来办事。这样，看到来了大批的参观者要住，要吃，要购物，要娱乐，则就借机会大力发展本地区各种相应的第三产业；参观者主要想来学习、取经，则专门培训了一批青年接待员，并用展览、录像、宣传小册子等市场手段，既服务了来者，又为当地做了大量的高效隐性广告；更主要的是抓住机会与各地各界人士交了朋友，而朋友也是生产力，这对今后的经济合作更是重大的收益。因而，来者越多，实际上越有利于当地的经济发展，问题主要在于有无市场意识。又如北方有一家著名的中药厂在多种经营中办起了很有特色的药膳饭庄，并且还开办了海外药膳饭店分店，既挣了外汇，又是企业的宣传窗口，很有特色。可这个好策略是谁的创造呢？却是出自美籍华人陈香梅女士的主意。陈香梅女士参观该厂时，受到了药膳特色餐的招待，当即提出药膳的市场价值问题，并建议合作经营走向世界，这才启发了该厂领导急起开拓国内外的药膳市场。那么，为什么我们的厂长迟迟没有发现这个机遇，而陈香梅女士却马上就看到了市场呢？这就是市场整合意识。市场整合意识具体包括市场开拓意识、市场创造意识及市场转移意识等方面。市场整合意识即是善于主动、积极地去发现市场，创造市场，引导消费，开拓新的市场增长点，扩大企业发展空间。
2.根据市场经济基本特征进行市场整合。
整合市场必须顺乎市场的特性，不顺乎市场的特性，整合不仅不能成功，还会被市场狠狠地咬一口，赔了夫人又折兵。一般而言，要顺乎市场的自动性、开放性、高效性、盲目性和分化性的特征进行市场整合。（1）顺乎自动性整合市场市场的自动性即通常所说的自发调节，主要表现为商品生产经营者在市场活动中的主动性。社会分工和社会化大生产以及商品生产经营者之间的依存和联系，使得每个商品生产经营者作为市场机体的一个细胞，自己主动地去参与市场竞争，显示其生机与活力。这是市场经济与靠外部行政管理维系的计划经济所不同的。市场的自动性要求企业必须有敏锐的市场触角，去灵敏感受市场的变化，不仅要主动去适应市场，而且要主动地开拓市场和创造市场。（2）顺乎开放性整合市场市场的开放性即通常所说的企业边界扩大，其趋向主要表现为各个国家、地区的经济的相互渗透融合，及其产业、产品的互补性和替代性。市场经济的本质特征就是为市场需要而生产，市场的不断扩大就是必然的了。全球经济一体化加快了这种开放，从区域市场到国内市场，乃至国际市场，一切生产活动都成为开放的、社会化的生产。这是市场经济同自给自足的自然经济的本质区别。市场的这种开放性要求企业敞开大门接受来自外部的冲击，要求企业经营者敞开心扉接受新事物，而绝不能闭关锁国、夜郎自大了。整合市场的过程其实就是竞争的过程，必须参照企业外部环境，国内外市场的各种情况，切忌只仅仅从企业自身出发进行市场整合。（3）顺乎高效性整合市场市场的高效性即通常所说的经济的高频振荡。市场机制推动着商品生产者永不停息地去追求和采用新技术，开发新产品，努力争取个别劳动时间低于社会必要劳动时间。资本正是利用市场经济这种形式，创造了前所未有的巨大生产力。不仅如此，商品生产者随市场供求关系的变化、价格涨落而采取的扩张和收缩行为，能把资源引向经济效益高、社会急需发展的部门和企业，起到调整产业结构和产品结构的作用，从而有利于宏观效益的提高。市场经济的这种高效性，要求企业不断地进行市场整合跟上市场发展变化的前进步伐，以免被飞速发展的经济列车甩下来。市场预测不可能完全正确，但市场远见仍是企业经营成功的关键。（4）顺乎盲目性整合市场盲目性即通常所说的市场缺乏理性。生产经营者各自独立决策和追求盈利，会导致生产经营活动的盲目性。利润丰厚的生产经营项目往往招致供给者蜂拥而至，导致生产过剩，造成社会资源的浪费和社会经济生活的波动。市场经济的这种盲目性要求企业始终保持高度警惕，在市场整合时避免掉入陷阱而不能自拔。（5）顺乎分化性整合市场分化性即通常所说的穷的越穷、富的越富；好的越好，差的更差。突出表现在市场竞争中的优胜劣汰。每个商品生产者的生产条件不同，生产单位商品的个别劳动时间也就不同。生产条件较好因而个别劳动时间低于社会必要劳动时间的生产者，在竞争中就处于有利地位，能够得到发展；反之，就处劣势，可能破产。市场的分化性，要求企业在市场整合过程中，要集中锻造自己的核心竞争力，在某一阶段跃上一个大的台阶就有可能进入上游；一旦滑下一个台阶，就有可能被冲入下游，甚至销声匿迹。因此，企业必须针对市场经济的基本特征对市场进行整合，即趋利避弊，驾驭市场风浪，傲立潮头。
