面对不断上涨的物价，害怕自己辛苦赚来的血汗钱在通货膨胀面前价值缩水吗？倘若想让自己的资产增幅跑赢CPI、超过通货膨胀率，那么要做的就是进入投资市场，做一个让钱生钱的投资者。然而，股市和期货市场风险高，因决策失误而血本无归时有发生。不必担忧，你可以选择回报最为稳定、风险也最小的债券投资。
本章将从债券的概念、风险性、投资技巧等方面介绍债券这种“古老”的投资工具，下面我们一起来学习吧！
债券投资：我们为什么要重视债券投资
2011年1月，哈佛大学正式对外宣称，来自巴克莱资本的雷内·卡纳辛将加盟哈佛管理公司。卡纳辛此前在巴克莱资本担任美国信贷与全球高收益交易部门的主管。哈佛大学称，卡纳辛的责任是组建与领导一个精英团队，以便实现“在全球债券市场上赢得良好的投资回报”的目标。
卡纳辛将会向哈佛管理公司内部管理部门主管斯蒂芬·布莱斯汇报自己的工作。在2008年9月，雷曼兄弟公司破产后，全球资本市场处于瘫痪状态，哈佛管理公司也没能幸免于难，整体资产缩水27%，损失严重。2008年7月，珍妮·曼迪罗继任哈佛管理公司CEO以后，立刻对哈佛管理公司员工结构进行了全面改组，并扩增了哈佛管理公司的内部管理团队。
哈佛大学官方发言人约翰·朗布雷克称，卡纳辛曾在雷曼兄弟公司工作18年，具有丰富的债券投资经验，在未来的一段时期内他将供职于哈佛管理公司，他的职位将会是一个全新的职位。
哈佛虽然拥有众多的投资人才，但它仍然需要更加专业、更加擅长债券投资的卡纳辛来担任哈佛债券投资经理。哈佛大学为什么如此重视债券投资呢？
实际上，哈佛大学自身就是一个稳定的债券发行机构，它的债务信用等级为“AAA”级，仅次于美国联邦政府。债券投资虽然是一种传统的投资工具，但是这并不影响它成为一个非常好的投资工具。哈佛大学之所以花大力气进军债券市场绝不是心血来潮，而是深思熟虑之后的理性决策。
债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹资而向债券投资者出具的，并且承诺按一定利率支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。我们可以将债券理解为一个贷款协议，债券持有人把钱借给债券发行机构，除了到期后可取回本金，持有人也会收到利息。
浅显地说，债券其实就是一种借据，上面注明借款人、借款数量、还款数量、还款日期、计息方式等内容。只不过借款人变成了国家（政府）、金融机构、企业等大型单位，而且比一般的借据要正规得多，受法律法规的制约。
债券根据发行主体的不同一般分为：国债、地方政府债券、金融债券、企业债券和国际债券。其中国债是由中央政府发行，以国家的信用作为担保，可以说是信用最好的债券品种，被称为“金边债券”；地方政府债券的发行部门是地方的政府，又称为“市政债券”，流通性较低；金融债券由银行等金融机构发行，流通性和利率都比较高；企业债券一般由各大企业发行，又称为“公司债券”，利率和风险都相对较高；国际债券是由国外各种机构发行的债券，一般在日常理财中较少涉及。
债券的还款期分为短期、中期和长期三种。其中短期债券还款期在一年以内，一般分为3个月、6个月和9个月；中期债券的还款期为1~5年；长期债券则是5年以上。
在实际生活中，不仅哈佛热衷于债券投资，许多国家政府也很喜欢持有经济发展良好的国家的债券，比如我国政府就持有大量的美国联邦政府债券。对于普通投资者来说，债券投资也是一个集安全和收益为一体的良好投资手段，许多普通投资者对债券投资都相当青睐。人们之所以如此热衷债券投资，说到底还是由债券本身所具有的优势决定的，债券的优势可以总结为以下几点：
（1）债券具有偿还性。债券发行方必须在规定的偿还期限内如期向购买方偿还本金、支付利息。
（2）债券的收益相对较高。与银行储蓄相比，债券的利息一般要比银行高出许多，同时还可以买卖，通过债券市场低价买进、高价卖出，赚取其中的差价。
（3）债券具有一定的流动性。债券在偿还期内可以转让和买卖，也可以作为抵押进行贷款，具有一定的流通性。
（4）债券的安全性较高。相比于风险较高的股票和期货，债券的风险要低得多，在安全性方面仅次于银行储蓄。
基于以上特性，投资者可以在债券票面价格上涨时得到利息和票面价格差价的双重收益；即使遇到票面价格下跌，投资者只要继续持有，等到偿还期到来，最少也能赚到兑付利息，收益一样有保障。进可攻，退可守，可以说是攻守皆宜、进退自如。由此可见，债券受到投资者的欢迎也是情理之中的事。
综上所述，如果有一种投资方式能让你高枕无忧且收益颇丰，那必定是债券无疑。如果你手上正有一部分钱，却苦于投资无门，那么债券投资是一个不错的选择！
投资启示录
哈佛大学之所以重视债券投资，正是因为它看到了债券的优点，即安全性和收益都相对较高，认识到债券投资适合哈佛大学捐赠基金的运作特点——在安全的基础上有所收益。对于个人投资者来说，债券是一个良好的投资工具。不过在购买债券的时候要分清债券的种类，国家债券虽然收益不如企业债券高，但是安全性更高，对于家庭理财来说当属首选。
债券的风险性
马丁·费尔德斯坦——哈佛大学经济学教授。他1961年于哈佛大学毕业后，前往英国牛津大学继续深造，后返回哈佛任教，现任哈佛大学教授。
2010年2月19日，费尔德斯坦教授接受凤凰卫视《财经正前方》节目访问时，就中国持有的美国国债是否会发生贬值的问题做了解答。
费尔德斯坦教授表示：“假如我是中国人，我最担心的会是美国的通货膨胀问题，而非财政赤字问题。因为巨大的财政赤字有可能不会导致通货膨胀，没有财政赤字也可能会导致通货膨胀，财政赤字和通货膨胀之间并不存在必然的联系。换言之，通货膨胀才是导致美国债券贬值的根本原因。
“倘若你购买的是长期美国债券，一旦发生通胀，它就会贬值；不过倘若你购买的是短期国债，影响就小得多了，由于你卖出这些国债的利息相对较高，因此只需缩短债券到期日以及购买通胀保值券，即TIPS，这样一来，中国政府就能够保护这些债券的价值。实际上中国政府已经这么做了，目前中国政府确实在不断‘吃进’美国通胀保值券。”
由此可见，债券同样具有风险。而我们通常所说的债券安全性较高，这只是相对那些风险更高的股票、基金等其他金融工具而言的，并不是说投资债券没有风险。事实上，无论是投资国债、地方政府债券，还是企业债券，都是有风险的。美国著名投资大师本杰明·格雷厄姆这样说过：“那些认为债券肯定安全的看法是非常危险的。”他认为，投资者之所以会认为债券风险小，主要是因为通常情况下，上市公司在发行债券方面比较诚实，但是谁也不能保证不会有不诚实的债券发行商。
比如，2008年的美国的“次贷危机”使得许多以房贷为主的债券价格暴跌，尽管政府接管了“两房”债券，使得规模庞大的“两房债券”没有出现恶性暴跌，但是其他没能得到政府庇佑的债券几乎都一度跌停。
此外，在香港的债券市场上，经常有很多债券处在折价状态之中，而且这些发行跌价债券的公司有些还是世界500强的大企业。
对此，也许你会说：“这些境外的证券市场不稳定，但境内债券的安全应该没什么问题。”
的确，我国的债券发行门槛设置得很高，所以买债券基本不会亏本金，安全性从目前来说还是可以保证的。但是收益的亏损风险还是存在的，近两年来我们的银行利率起伏很大，这对于持有中长期债券的投资人来说本身就是一种风险。投资的目的就是盈利，如果折腾了多年一分钱利润都没得到，随着通胀的压力，本金的实际价值也贬值了，岂不是赔本赚吆喝！
就连被世界公认最安全的美国国债如今都出现了可能贬值的风险，何况是普通债券呢？
所以，对于普通投资者来说，在投资债券之前，认清债券的风险性是必须要做的功课。那么，债券的风险都有哪些，投资者应该如何规避这些风险呢？
1.通货膨胀风险
“通胀”会导致货币的购买力下降。在通货膨胀期间，投资者投资债券的实际利率并不等于票面利率，这个时候的利率应该是票面利率减去通货膨胀率。比如，现在我国就非常担心美国发生通货膨胀，因为那意味着我国的巨额外汇资产将严重缩水。
规避策略：对于投资者来说，规避通胀风险的最佳策略就是通过分散投资来分散风险，使“通胀”带来的购买力下降的风险能够被哪些收益高的投资所弥补，从而享受到中间战略的好处。一般的方法是将部分资金转移到股市、期货、基金等高收益的投资工具上，不过这些投资手段本身也存在风险。
2.利率风险
利率是影响债券价值的直接因素，利率越高，债券价格就越高，反之亦然。因此，利率的起伏变化就会带来风险。从利率风险的角度来看，由于银行利率的起伏变化，债券到期日越长，利率变化的可能性越大，利率风险也就越大，换言之，长期债券的利率风险比短期债券更大。
规避策略：分散债券的期限，长期、中期、短期债券组合购买。利率上升，短期债券可以获得高收益，利率下降，长期债券能够获得高收益，如此互补就能有效规避利率风险了。
3.经营风险
债券发行单位由于经营不善或其他原因导致资金周转困难，陷入财务危机，甚至破产，企业债券就会大幅贬值甚至被停牌。
规避策略：在选择企业债券的时候，要深入了解企业的经营状况、盈利情况以及偿还能力。国债的经营风险小，但利率也低，企业债券利率高，但投资风险大，投资者要理性权衡利弊，选择最适合自己的债券。
4.变现能力风险
由于债券的灵活性较差，投资者可能很难在短期内以合适的价格卖掉债券。
规避策略：投资者应该选择交易活跃、变现灵活的债券，比如国债。投资冷门债券要谨慎。
5.违约风险
债券发行单位到期违约，不能按时支付本息。
规避策略：债券发行企业信用低或经营不善，就容易发生这种情况。因此投资者在选择债券的时候要尽量选择那些信誉高、经营状况良好的企业发行的债券。
债券投资虽然风险比其他投资工具要低，但是它的风险仍然需要投资者予以重视。
在投资之前，投资者必须理性了解债券的优势和劣势，在个人能够承受风险的前提下，选择最适合自己的债券投资组合，坚决杜绝盲目下注和随大流的心态。
投资启示录
美国国债面临的贬值风险为所有的投资者提了一个醒，那就是债券投资也具有风险性。因此，个人投资者在进行债券投资的时候，必须要理性看待债券的各种利、弊，均衡投资，最大限度地规避风险，以得到理想的收益。
债券投资的几个技巧
莫德·休亨瑞——英国伦敦摩根大通的副总裁。曾先后在荷兰银行浩威证券集团与汉布罗斯银行从事金边债券以及欧洲债券的交易，对债券投资有着深刻的认识和了解。
和很多投资专家一样，休亨瑞坚持投资的多样化原则，并且认为债券应该是投资组合中必不可少的一部分。他认为，投资者在进行债券投资的时候应该把握一些原则和技巧，比如顺应商业周期和利率周期、关注企业信用评级的上升空间、不购买自己不喜欢的债券、关注重要公告，等等。要想在债券市场顺风顺水，掌握一些必要的投资技巧是非常重要的。
1.债券投资技巧
下面就跟大家分享一些债券投资的技巧。
技巧一：购买国债好过定期存款。在时间相同的情况下，选择定期存款不如选择购买国债。一方面，国债的利息虽然在债券当中属于最低的，但是依然会高于储蓄；另一方面，它本身安全性很高，不会有什么风险。通俗地说，存在银行不如借给国家，在为国家作贡献的同时还得到了高利率作为报酬，何乐而不为呢？
技巧二：根据收益选择债券品种。我们购买债券的最主要目的是为了获得利润，所以可以选择收益较高的债券。虽然收益较高的债券风险性会相对有所提升，但是其安全性依然大大高于股票和基金。风险承受能力相对较高的人不妨尝试一下企业债券和可转换债券等收益相对较高的品种。
技巧三：有效利用时间差，提高资金利用率。债券发行之前会规定一个日期和固定发行天数，如半个月。同样，到期兑付的日期也有一个时间限制。投资者需要在规定的时间内去购买和兑付。为了提高资金的周转和利用率，如果在发行和兑付期限内都能够买进或兑付的话，应该选择在发行期的最后一天购买和兑付期的第一天兑付，利用这个时间差可以减少资金占用的时间，为投资资金争取到更多的利用空间。
技巧四：卖旧换新，赚取较高利息。旧国债还没有到期，但新的国债又要发行，而且新国债的利息和收益要高于旧国债，但此时手中没有足够的资金去购买新的国债，这时候大可不必非要等到旧债券到了兑付期再去兑付。为了获得更大的收益，投资者完全可以将手中的旧国债卖掉，然后连本带利投入新的国债当中。这样，既不用投资者再去动用其他资金去购买新国债，又赚了新旧两种国债的钱，不是非常明智吗？
技巧五：地域差、市场差带来价格差。通过不同的市场和地域进行国债交易可以让投资者从中赚取差价。比如，深圳证券交易所和上海证券交易所进行交易的同品种国债之间是有价差的，通过利用两个市场之间的市场差，就有可能让自己从中赚取差价。此外，各地区的地域差也是可以利用的对象，通过这些差别进行买卖能够赚取价格差。
