投资者在这个时候如果能站在全球的高度把握住全球的能源局势，恰当地介入农产品类的股票，肯定会有收获。考虑到两会可能出台农业政策，这个时候选择上涨幅度一般，并且是龙头品种的农业股是明智的。农产品价格的上涨必然会带动整个农业板块大幅飙升，这个投资机会就在我们身边。事实证明，从2006年12月份开始到2007年2月，农业板块的个股进入了一个黄金的投资时期。金健米业（600127）、北大荒（600598）、新农开发（600359）、敦煌种业（600354）等农业类个股几乎都有80%以上的涨幅，而大盘当期涨幅则在40%左右，远远超越了大盘的表现。而且回避后面的一个大幅调整。图6-1和图6-2是金健米业和大盘走势的一个对比，其中所选区域内为对比区域。金健米业涨幅超过了100%，而大盘则为50%。
在经济全球化的今天，选股一定要有全球观。以全球观的视角找寻潜力板块是一个有效的方法。因为现在全球都有很强的联动性，并且全球的竞争力逐渐增强。如果用全球一盘棋的眼光来选股，不少资源股获利在300%以上，与指数涨幅真是天壤之别。可见新牛市需要有
新思维，只有用全球眼光来选股，方可真正实现股海淘金。
顺风行业更适合投资
【巴菲特如是说】
保险这个行业从总体上来看，表现还是不错的，但事实上其情况也并不是全然是这样的，在过去的10年中，我们也犯过一些错误，不管实在产品还是在人员上面。虽然小错不断，但是大体上还是可以获得令人满意的成绩。从某一程度上来看，这个行业与纺织业却正好相反，管理层已经相当的优秀了，但却只能获得相当微薄的利润。各位管理阶层需要一再学到的是，选择一个顺风的行业而不是逆风行业的重要性。
——1977年巴菲特致股东函
巴菲特这段话再次提醒投资者，投资者在选择投资目标时对于行业的经济特征的甄别是多么的重要，早在1967年的时候伯克希尔用860万美元的价格并购了国家的产险和国家海火险公司以后，当年它们的保费收入就已经达到了大约2200万美元，一直到1977年，累积的年保费的总收入已经达到了1.51亿美元。可见选对一个行业它的赢利空间是非常大的。
下面以中国股市中中远航运（600428）来对这个问题进行进一步的说明。
在2006年10月到2007年4月的走势图。在2007年4月设在英国伦敦的世界著名的航运交易所发布的、代表国际干散货运输市场景气指数的国际波罗的海综合运费指数（BDI）持续走高，与2006年初相比，上涨幅度接近100％，与一个月前相比上涨幅度在10%以上。其中，BDI指的是目前世界上衡量国际海运情况的权威指数，在2006年初该指数在2500点附近，一直到10月9日该指数突破了4000点，并且该指数都一直维持在4000点以上运行。由该指数可以看出各国经济情况良好，整个干散货海运市场持续处于高度景气状态。进而可以知道，国际海运价格上涨必然对航运类公司带来实质性的利好。相关上市公司必将会有所收益，其股票也很有可能成为涨幅较大的“黑马”股。即使在2006年，油价的上涨和利率的变动都会影响航运企业的营业收入和净利润，但是这些公司的股价仍没有让投资者失望。尤其像中远航运（600428），每股收益达到0.94元，从2006年10月以来，股价一路上升从6.79元涨到19.75元，股价涨幅达到300％以上。
对于我国的投资者而言，虽然在我国仍然有很多行业还没有专门的信息披露途径。这就需要投资者在实际操作中做到多方面搜索信息，并特别需要时刻关注政策的动向，并结合定量定性的相结合的分析方法，对行业状况做到恰如其分的把握。在了解一个行业的景气指数后，同时还要配合个股的实际情况进行综合分析，这样的准确度会更高。
寻找长期稳定产业
【巴菲特如是说】
“我喜欢的是那种根本不需要怎么管理就能挣很多钱的行业。它们才是我想投资的那种行业”。
——巴菲特
巴菲特在寻找新的投资目标之前，总是会首先考虑增加原有股票的投资的头寸，只有在新的投资企业非常具有吸引力时才愿意买入。
巴菲特投资美国运通的历史可以追溯到很早以前了，在1963年的11月22日，该公司的股票从消息传出前的60美元/股，降低到后来的56.5美元/股，到1964年初的时候，股价已经跌到了35美元。而巴菲特决定买入的时候是在1964年。在那年巴菲特将他的合伙公司的40%的资产，大约1300万美元买入了5%的美国运通的股票。接着，在后来的两年时间里，美国运通的股价上升了3倍。在5年的时间内股价上涨了5倍，股价从35美元上涨到189美元，在1991年巴菲特对外宣称他将持有该股票长达4年，所以他投资美国运通的收益率至少在4倍以上。
巴菲特在伯克希尔1994年的年报中对他投资美国运通的历史，他认为正是对该公司的长期了解才会大笔增持了该公司的股票，后来看来这时很明智的投资行为。
事实上，在选择长期稳定的产业需要考虑该产业的外部环境，外部环境通常可分为两大类：一类是宏观环境它是由自然、人口、社会、经济、技术、政治、法律等因素组成的；二是产业竞争环境，是由产业内部的竞争对手、供应商、买方、替代品生产厂商、潜在进入者等构成的。宏观环境一般并不直接影响企业的经营，而是通过产业环境间接影响，因此产业竞争环境对企业竞争优势的获得和维持具有最直接、最大的影响力。
产业结构强烈地影响着企业竞争优势的确立及其可持续性。产业之间的竞争不断将某个产业投资资本收益率降低到投资资本要求的最低平均收益率水平。当某个产业收益率低于投资资本要求的最低收益率水平时，投资者无法长期接受而退出该产业，转移投入到其他收益率较高的产业，使该产业竞争减弱而收益率水平上升。当某个产业收益持续高于最低收益率水平时，将会吸引新的投资资本进入，使该产业内竞争加剧而收益率下降。在实践中，一些产业由于其独特的产业结构，拥有较高的进入壁垒而长期保持超出其他产业平均赢利水平的高收益率。即使投资于这些具有超额收益率的产业中一般的企业，如具有垄断性质的报纸、广告业、电视业等，也会有较高的回报。而投资于收益率水平很低的产业中即使是最优秀的产业，如钢铁、石化，也只能有较低的回报。
投资者对这类产业进行选择时，应该关注产业的两大方面，一是考察该产业的吸引力，产业吸引力主要表现在产业平均赢利能力上。二是考察该产业的稳定性，产业稳定性主要表现在产业结构变化的程度上。
寻找具有核心竞争力的产业
【巴菲特如是说】
最终我们的经济命运将取决于我们所拥有的公司的经济命运。
——巴菲特
巴菲特认为选择投资对象的关键是分析企业的竞争优势及其可持续性，他一再强调投资人应该去寻找和发现具有持续竞争优势的企业，这类企业应该是投资的首选目标。
实际上，要确定任何所选择的一家企业的竞争优势，更重要的是确定这种优势的持续性。”
巴菲特选择富国银行的原因只是认为它是一家非常优秀的上市公司，拥有最好的管理模式，股票的价格水平也处在合理的水平上。他在分析这家银行时，认为该银行是以全能型的以客户为导向的银行，其二该银行的交叉销售模式能够为利润创造出巨大的贡献。并且该银行很注重对风险的控制，尤其实在风险的分散化做得很好，它拥有80个业务的单元，对客户一生中可能产生的各种金融要求提供合适的产品，这样就会把业务的风险分散化了。
同时他分析出富国银行在20多年来显示出颇为强大的竞争优势，20年来的每股的赢利从1984年的0.84美元增长到了2004年的1.86，增长了10.40倍，这给股东权益的复合回报率达到了23%。
巴菲特曾经说，他对波特非常了解，他认为他们的想法是一致的。波特曾在书中写道，长期的可持续竞争优势是任何企业经营的核心，。这正是投资的关键所在。理解这一点的最佳途径是研究分析那些已经取得长期的可持续竞争优势的企业。”巴菲特认为，用一般的价格买入一家非同一般的好公司要比用非同一般的好价格买下一家一般的公司好得多。”
巴菲特之所以强调要投资于具有持续竞争优势的企业，是因为对于长期投资来说，股价最终取决于公司内在价值，而具有持续竞争优势的企业的经济命运要远远优于那些一般企业，能够持续创造更大的价值增值，从而为股东带来更大的财富增值。
投资者在选择持续竞争优势的企业时应该注意两个方面。其一是分析企业是否具有真正的竞争优势。其二是分析企业竞争优势能否长期持续保持。如果从企业价值增值能力的角度来考虑，公司竞争优势指的是一个公司向客户提供具有某种价值的产品或服务的过程中所表现出来的超越其他竞争对手的一种优势，依靠这种优势，该企业能够在一定时期内保持超出所在产业平均水平的价值增值能力。
寻找规模大且具有垄断性质的行业[与94页一节完全重复]
【巴菲特如是说】
你的一生中能有一个好点子就已经很幸运了，而这基本上就是世界最大的一笔业务。可口可乐拥有世界上最有影响力的品牌，价格公道，深受欢迎——在各个国家，它的人均销售量每年都在增加，没有哪一种产品能像它这样。
——巴菲特
巴菲特选择投资对象的时候特别注重公司的业务种类，对那些从事具有消费垄断业务的公司情有独钟。正如上述中的可口可乐公司就是巴菲特特别满意的一项投资。他认为可口可乐公司在消费者的眼中已经建立起了不可取代的地位。无论是品牌认知度高还是渠道消费垄断方面都做得相当不错了，所以他认为这个公司最具投资价值并是值得长期持有的明星公司。在1995年度报告中可口可乐公司宣称：“如果我们的公司被彻底摧毁，我们马上就可以凭借我们的品牌力量贷款重建整个公司。”正是凭借品牌形象这一无形资产，使得可口可乐公司在百余年的风雨历程中获得了巨大的经济效益和社会效益
巴菲特投资了大部分具有特许经营权的股票，这些股票都属于生产消费型产品的企业。
以中的企业为例来说，中国改革开放二十多年，在面临日益高涨的全球化浪潮的冲击下，形成强大商誉，并能够在激烈的市场竞争中获得超额利润的百年老店已经不多了。再看一下中国的消费品市场到处充斥着国外的世界级名牌，比如，可口可乐、高露洁、漂柔、立顿、箭牌、统一、康师傅……中国的这类企业很难与他们抗衡，这都是很难符合巴菲特选择标准的。所以，在中国股市中要找到具有特许经营权、能形成行业壁垒并获得超额利润的企业真的十分困难。
但是可以找到其他的投资对象，比如茅台、张裕、云南白药这些都是百年的杰出代表，在一些新的品牌中，伊利、双汇又是其中的佼佼者，这些都很接近巴菲特垄断性企业的判断标准。但是伊利市场的竞争的激烈到了白热化的程度，牛奶卖的比水还便宜，在这一浪接一浪价格战发生之后。伊利不但没有获得超额利润的能力，而且利润率也呈逐年下降的趋势，净资产收益率低下，净利润增长率远赶不上营业收入的增长率。这写都说明了伊利目前正处于最激烈的自由竞争时期，仍然不属于我们要寻找的垄断型企业。但这并不妨碍它将来可能成为这样的企业，如果它和蒙牛完成市场的占有过程，形成双寡头垄断格局，那个时候它就是我们很好的投资标的了。所以对于中国的投资者而言，在判断垄断性企业时不能拘泥一个概念，要综合分析企业的投资价值后。
消费垄断型公司相对于从事普通业务的公司具有获利潜力和发展前景。这类企业即便是在经济不景气的情况下也由于其所从事的业务具有消费垄断，而不会对其获利能力有很大的影响。投资者在选择投资目标时，问问自己，如果投资一笔钱，请来最好的管理者，而且又宁可赔钱也与它争市场的话，我能够占领它的市场吗？如果答案还是不能的话，那它就是一家很优秀的公司，在我们投资的首选之列。但是投资者需要注意的是，也并不是所有的垄断企业都是值得投资的对象。像电力、煤炭、港口、机场、高速公路等公用事业价格受到严格的监控，赢利一般不会超过市场平均水平，市场相对比较稳定，很难持续增长。
选择超级明星经理人管理的企业
【巴菲特如是说】
在进行控股收购和股票买入时，我们要像购买目标公司，不仅能够需要该公司的业务要优秀，还要有非凡出众、聪明能干并且是受人敬爱的管理者。
——巴菲特
巴菲特经过多年的投资经验后，他只选择那些他喜欢、信任和他敬佩的经理人管理的优秀企业，他觉得才有机会获得良好的投资回报，巴菲特把这称为与伟人一起才能成就伟业。
在1989年巴菲特公开宣布他已持有可口可乐公司6．3％的股份。当被问道为什么没有更早的持有该公司的股票，巴菲特回答是因为过去他对可口可乐的长期发展前景缺乏信心：
