八仙之一的铁拐李，他的真名众说不一。有人说他叫李玄，有人说他叫李凝阳，还有人说他叫李孔目。但他的小名只有一个，那就是拐儿。
相传铁拐李本来生得魁梧体面，跟着老子学道，隐居在岩穴之中。有一天，他跟着师父老子去神游华山，把自己的肉体躯壳留在洞府中。临走时，他对一个新来的弟子说：“如果七天七夜后我的神魂还没有回来的话，你就把我的肉体躯壳焚化了吧！”嘱咐完，他便飘飘然游山玩水去了。
铁拐李那位新来的弟子倒是很听话，在洞府中守着师父的肉体寸步不离。这弟子整整守了五天，事有凑巧，到了第六天的时候，他的哥哥跑来给他送信，说是他老母亲生命垂危，临死前非常想见他一面，让他无论如何也要回去一趟，不然晚一点，可就永远见不到老母亲了。
铁拐李的这位弟子一听，直急得如热锅上的蚂蚁，恨不能肋生双翅马上飞到老母亲的病床前。可是，他又想到，师父临走时一再叮嘱，要自己一定要守到第七天。再有一天，我就可以完成师父的嘱托了，他便决定无论如何都要坚持把这最后一天守完。
到了第七天的早晨，心急如焚的弟子，看师父还是没有回来，便有些沉不住气了。他好不容易熬到了中午。最后，他实在等不及了，便一把火焚烧了铁拐李的肉体躯壳，急急忙忙地跑回家去看望他的老母亲，尽孝道去了。
铁拐李在外面游玩了七天，到第七天傍晚时分，他风尘仆仆地赶回到自己的洞府，一看顿时大吃了一惊，弟子不见了，自己的肉体躯壳已经被火化了。这可怎么办啊，自己的肉体没了，神魂该归何处呢？他无依无附，只好到处漂泊。
一天，他看到树林里有一具尸体，便不管三七二十一地钻了进去，失去肉体的游魂总算有了归依。可是当他站起来的时候，却觉得有些不大对劲儿，原来这个人竟是个瘸子。
铁拐李来到一个池塘边想看看自己的样子，这一看把自己吓了一跳，只见蓬头垢面、二目深陷，活活地像一具骷髅，丑陋不堪。正当他懊悔自己没有找对人的时候，忽听身后有人拍手说：“不可只看相貌，真道应该到形体表相之外去求得。你只要用心修炼，便可以成为怪相真仙。”他听了师父老子的这番开导的话，顿时茅塞顿开，不再为自己的相貌而难过了。
老子见他头发乱蓬蓬的，确实不像样子，便送了一个金箍给他，让他束住乱蓬蓬的头发，又给了他一根铁拐杖，让他拄着走路。他因此得了“铁拐李”的绰号。从此，这个相貌奇特、又瘸又拐的神仙便开始云游四方，他背着个葫芦，专为人们除灾祛难。
