1.2.1 “基金的基金”的运作机制
“基金的基金”按照“母基金”形式对外投资，通过投资创业投资基金（子基金），再由子基金投资于创业企业。
1.2.2 引导基金的作用机制
创业投资引导基金（以下简称引导基金）6.作为一种政策性“基金的基金”，主要通过扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域，主要从以下两个方面发挥作用：
1.增加创业投资资本供给
引导基金的主要作用之一是发挥财政资金的杠杆放大效应，增加创业投资资本供给，特别是种子期、起步期等早期创业投资资本的供给。引导基金作为政策性基金，不以盈利为目的，主要通过参股创业投资子基金的方式运作，且不控股子基金，只占子基金中较小的股份。通过对民间资本让利和给予配套政策支持，吸引民间资本参与创业投资，通过引导基金的杠杆放大效应，政府只需要投入较小的资本就可以吸引数倍民间资本进入创业投资领域，成倍地增加创投资本的供给。
2.引导创业投资资本投向
由于商业性创业投资基金是一种趋利性资本，其投资目的是为了获取最大限度的利润，由于创业投资的高风险性，特别是投资于种子期和起步期创业企业的风险更高，一般商业性投资机构偏向于投资成长期和成熟期的创业企业，从而导致最需要资金的种子期和起步期企业得不到足够的资金。通过设立引导基金，引导基金在给予参股有民间资本让利的同时，可以约定引导基金参股的子基金的主要投资方向，通过其政策引导作用，实现政府的产业导向，鼓励创业投资企业投资处于种子期、起步期等创业早期的创业企业，弥补一般创业投资企业主要投资处于成长期、成熟期和重建期企业的不足。
从创业投资引导基金产生的背景可以看出，创业投资引导基金是一种不以盈利为目的的政策性创业投资资金，它以政策引导、纠正市场失灵、增加创业投资资本供给为目的。经过多年发展，创业投资引导基金已经成为各国促进创业投资发展最有效的手段之一。
1.2.3 创业投资守门人及其运作模式
1.创业投资守门人概述
所谓“守门人”（Gatekeeper）是指帮助投资者进行创业投资基金配置决策的专业顾问机构。由于投资者缺乏资产甑别经验或者资源有限，Gatekeeper可以帮助投资者管理基金，进行投资组合配置，降低投资风险，提高投资收益。Gatekeeper作为FOF的管理机构，通常会根据客户的需要，提供投资组合定制服务，其中包括创业投资基金的发起、募资和委托管理。大的机构投资者，例如退休金基金、大学或捐赠基金，通常聘请Gatekeeper鉴别选择创业投资基金，Gatekeeper经纪人根据严谨的投资原理选定投资组合后，推荐机构投资者投资于创业投资基金。大的Gatekeeper通常管理数十亿美元的资金，管理数十个甚至上百个创业投资基金，并且同时通过创业投资基金投资于数百个项目。Gatekeeper按照严格和平衡的投资方法，通过不同的基金经理人，不同的地区、不同的基金种类，在不同的时期投资等方法来减少投资的风险，形成一个良好的投资组合。
最近十年来，由于Gatekeeper的回报率高于行业平均水平，许多大的基金纷纷委托Gatekeeper管理。创业投资信息研究集团总经理Mark O’Hare说，2007年，95%的机构投资者计划增加或保持创业投资组合配置。Railpen（英国铁路退休金计划）表示，希望增加其投资于创业投资基金的比重达10%。总部设在英国的外国及殖民地投资信托基金和加拿大的退休基金omers也希望增加其投资于创业投资基金的比重。
2.创业投资守门人的运作模式
Gatekeeper一般有两种运作模式：
（1）随机投资模式
根据实际运作情况，随时调整投资战略，修改投资组合，以保证基金获得更好的收益，降低投资风险。
（2）定制组合模式
基金在设立时，就规定了投资组合品种，根据公司标准管理运作流程，进行投资运作。投资者可以根据各自的要求选择最适合自己的基金品种。定制组合模式的有如下特点：一是风险回报率中等偏上；二是对投资项目控制度不高，投资复杂性不大，但对资本规模要求非常高。
