第二条 在中华人民共和国境内首次公开发行股票并在创业板上市，适用本办法。
“关键词”境内 创业板上市
一、全球创业板市场概况
截至2008年底，全球有超过40家创业板在运作，其中有13家是2002年以后新设立的市场。这些市场覆盖了全球主要经济实体和产业集中地区。近年来，美国纳斯达克、英国AIM、日本嘉斯达克、韩国科斯达克、加拿大TSX-X等5家创业板市场发展势头良好，5家创业板市场总市值占全球创业板市场总市值的比重高达94%，成为全球发展最为成功的创业板市场。
2002～2007年，这5家市场的总市值由21958.9亿美元增长到44961.57亿美元，增长了105%；成交量由75032亿美元增加到162832亿美元，增长了117%；上市公司总数在大量网络公司退市的情况下，依然从8759家增长到9095家，增长了4%。市场的流动性和融资能力也得到大幅提升，有的甚至超过了相应的主板市场。
2007年AIM市场融资额达290亿美元，不仅帮助伦敦交易所夺得全球融资额冠军，也使伦敦成为世界上最有活力、最受中小企业欢迎的全球金融中心；纳斯达克近年来的IPO数量一直占美国市场总数的50%以上；到2007年底，韩国科斯达克已有1015家上市公司，总市值占本国GDP的10%以上，交易额超过了主板市场。
二、全球创业板市场的基本模式
从全球范围来看，创业板的市场定位基本一致，都无一例外地服务于高成长性的中小企业，并为风险资本的退出提供通道。但因不同的市场运作模式而表现出不同的绩效。
依据创业板市场与主板市场之间的依存关系，全球创业板市场的基本模式可细分为三种：独立市场模式、附属市场模式以及以欧洲EURO-NM为代表的新市场模式。
1.独立运作模式。
所谓独立运作模式，是指创业板市场拥有独立于主板市场的交易系统、监管系统和上市标准，完全是另外一个市场。采用这种模式的有美国纳斯达克、欧洲EASDAQ、日本嘉斯达克以及我国台湾的OTC市场等。
如成立于1971年的纳斯达克市场是在与主板市场的竞争中发展壮大的，到1999年12月底，纳斯达克共有4800多家上市公司，市值5万2千多亿美元。并且在美国所有高科技公司中，软件类的94%、生物医药类的87%、电子部件类的81.9%、电脑和周边设备类的88.8%、通信设备类的86.8%均在纳斯达克上市。
2.附属市场模式。
这种模式是指创业板市场附属于主板市场，与主板市场拥有共同的交易系统、监管标准和监察队伍，所不同的只是上市标准的差别。
英国的AIM、新加坡的SEDAQ和我国香港创业板均采用了此种模式。如香港创业板是香港联交所在主板市场之外建立的一个附属市场，两个市场均由香港联交所负责经营运作，并有相同的运作程序。但两个市场缺乏竞争关系，尤其是科技企业扩大规模后有可能转往主板市场，将影响创业板市场发展。如香港创业板首批挂牌公司之一的浩伦农业科技集团正申请其股票由创业板转往主板市场挂牌。
3.新市场模式。
该市场由通过联合若干已经存在的小盘股市场的交易系统而形成，其会员市场达成最低的运作标准，具有实时的市场行情，承认彼此的会员资格。典型的是欧洲的EURO-NM市场，该市场成立于1996年3月1日，是一个专门为高成长公司设计的各个股市间的网络，由法国、荷兰、德国、比利时、瑞士新市场5个股票市场组成。
欧洲新市场的目的是要建立一个完全统一的泛欧洲高成长股市网络，网络上的任何一点都可以取得全欧洲的信息和实现交易。其中德国新市场由法兰克福证券交易所于1997年3月10日成立，是欧洲二板市场中运作最成功的市场。
如果你的公司市场主要定位于中国国内，那么中国即将推出的创业板是最合适不过了；如果你的公司将发展成为国际化企业，那么到国际市场上市不但能引进国外先进的管理规范和制度，还能通过国际合作提高企业在国际市场的竞争力和信誉。
三、中国创业板市场的特色
首先，中国创业板发行上市的数量性标准仍然十分严格。（1）创业板仍然强调“净利润”要求，且在数量上均严于海外创业板市场；（2）创业板对企业规模仍然有较高要求；（3）创业板对发行人的成长性有定量要求；（4）我国创业板要求企业上市前不得存在“未弥补亏损”，而海外创业板市场则少有类似规定。
其次，我国创业板对发行人的定性规范要求更为明确细致。我国创业板发行上市条件的设计在突出保荐人等市场自律组织作用的同时，在“持续盈利能力”、“公司治理”、“规范运作”、“募集资金使用”等方面都设置了更为细致和明确的定性规范要求，以保证发行人的质量和保护投资者。
四、企业创业板上市地点的选择
企业在选择上市地点时，需要进行理性的权衡，既要考虑企业自身的比较优势和市场定位，还要对不同证券交易所和市场投资者的比较优势进行评估。企业应该选择市场收益大而需要付出的资源相对少的上市地点。
从成本角度看，不同交易所由于上市条件、监管规则、交易规则等的不同，上市的交易成本也不同；从收益角度看，不同交易所所属国家的资金供给量不同、交易所的品牌效应不同，造成企业通过股票发行所获取的溢价收益不同；从企业发展战略看，在不同交易所发行，对企业的战略形象、国际知名度影响不同。
企业选择海外不同交易所发行股票，应该充分考虑企业融资成本、融资收益及企业发展战略三个方面的关系。
全球各个国家的不同交易所在发展中也采取了差异化、专业化的策略，这意味着不同的交易所中集聚的投资者不同，深层反映了投资者的风险偏好、行业选择等的不同。进行海外上市，要根据企业所属行业、企业筹资的风险程度等选择上市地点。同时，上市地点的选择直接关系到企业融资的费用和成本，进而影响整个上市活动的成败。任何对上市抱有希望的企业，尤其是想在海外上市的企业，更不能盲目追求，否则都会让企业渴望通过上市融资扩充资金实力的梦想落空。
