一、商业银行表外业务的风险类型
1994年7月，国际证券事务委员会及巴塞尔委员会发表联合报告，对表外业务所涉及的风险作了权威性论述，认为银行表外业务涉及以下七种风险：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、结算风险、法律风险、道德风险。
（一）市场风险（MarketRisk）
指因市场价格变动造成亏损的风险，市场价格变动包括金融市场利率、汇率、股票及债券价格的变动。金融衍生工具的市场风险包括两部分：一是采用衍生工具保值仍未能完全规避的价格变动风险；二是衍生工具本身就具有的很高的价格变动风险。由于杠杆作用，衍生工具具有很强的“收益与风险放大”功能，对基础工具市场的利率、汇率以及指数等变量具有高度的敏感性，它反映基础市场价格变动的幅度也很大。
（二）信用风险（CreditRisk）
亦称履约风险，即交易对手无法履行合约的风险。该风险主要表现在场外交易中。场内交易中交易者的交易对象是交易所或清算所，交易所都制定有严密的履约、对冲及保证制度，即使出现个别交易者违约的情况，交易所也能代其履约，所以能保证交易的顺利进行。但在远期交易和互换交易中，能否如期履约完全取决于买卖双方的资信，容易发生信用风险。信用风险包括两方面的内容：一是对方违约可能性的大小；二是由违约造成损失的多寡。前者取决于交易对手的资信，后者则取决于衍生工具所具有价值的高低。
（三）流动性风险（LiquidityRisk）
指表外业务经营者持有合约但无法在市场上找到出货或平仓机会所造成的风险。流动性风险的大小取决于合约标准化程度、市场交易规模和市场环境的变化。对于场内交易的标准化合约（如期货、期权）而言，由于其标准化程度高，市场规模大，流动性风险较小；但是场外交易的衍生工具中，交易合约是非标准化的，流动性风险较大。
（四）操作风险（LegalRisk）
指因人为错误、交易系统或清算系统故障而造成损失的风险。操作风险本质上属于管理问题，并在无意状态下引发市场风险和信用风险。
（五）法律风险（OperationRisk）
指因合约无法履行或草拟条文不足引致损失的风险。由于衍生工具在不断创新中，一些衍生交易的合法性难以保证，发生纠纷时可能找不到相应的法律加以解决，交易双方因找不到相应的法律保护自己而遭受损失。此外，由于逃避法规管制本身就是部分衍生工具的设计动因，所以有些衍生工具可能故意游离于法规监管之外。
（六）结算风险（SettlementRisk）
指交易对手无法按时付款或交货所造成的风险。多数结算风险是由时差和结算方式不同所导致的，但有时也会由交易对象本身的性质所引发。例如在利率互换交易中，可能出现一方每季度支付一次浮动利息，而另一方则每年支付一次固定利息的情况。这样，当一方已支付了三个季度的浮息，而另一方在期满不能履约付息时，已付利息就变成了损失。
（七）道德风险（Moral-hazardRisk）
由于衍生工具设计较复杂，其潜在收益与风险不像传统金融业务般透明，“金融专家”利用信息不对称性谋利的动机很强。另外，肈事机构的“道德风险”也应警惕。
二、商业银行表外业务的风险识别
对于每种具体的表外业务，其涉及的风险各有其特殊性。
1.信用证和备用信用证对开证银行的风险主要是信贷风险及违约时的流动性风险，在受理信用证和备用信用证申请时，银行必须对申请人进行认真的信用调查和分析，以降低风险。
2.贷款承诺对借款人来说是一种保险，在限额内，由借款者自行决定何时借款和借多少，银行承担流动性风险。在银根紧缺时，大多数借款者会要求银行按承诺贷款，由于市场利率较高，银行在市场上购买流动性或变现性资产获得流动性的成本必然较高。当借款者出现财务危机时也会要求银行按承诺贷款，这时银行要承担信贷风险。所以银行在考虑贷款承诺时，要详细地分析申请者的财务状况和信用，一般情况下，银行仅给信用很好的企业提供贷款承诺。同时，贷款承诺也应该有保护性条款，一旦企业的信用等级下降，银行有权利单方面中止承诺。
3.期权交易对买方来说，当价格或利率变动很大时，期权能减少风险（最大损失仅为期权费），而又不失去可能的赚取利润的机会，但是买方要承担对方不能履约的风险。对期权卖方来说，虽然能获得期权费收入，但要承担市场风险。
4.对银行来说，互换业务可降低利率风险，但银行无论是直接参与互换，还是只作为互换的中间人和担保人介入互换业务，都要承担由此引起的信贷风险和流动性风险。互换业务的风险一般比较难以评估，选择信誉好的交易伙伴是减少风险的关键。
三、表外业务风险管理
商业银行表外业务管理的宗旨是规避风险，以达到维护银行健康发展，稳定一国金融体系的目的。表外业务管理包括金融管理当局外部监管和商业银行内部管理两个方面。
（一）金融监管当局对表外业务的外部监管
1.针对某些表外业务制定的规范要求。20世纪80年代中期以来，对表外业务管理要求逐渐严格起来：一是用能反映银行经营风险的指标来代替传统的资本充足率；二是要求银行增设反映表外业务的报表，完善银行内部的监控措施。如1985年，英格兰银行将票据发行便利、循环包销便利列为风险资产，并确定其风险系数为50%，在金融管理当局中开了对表外业务实行监管的先河。此外，对于利率和汇率合约，英格兰银行提出了有关“潜在发行系数转换系数”的建议。
美国、日本、法国、瑞士等国家仿效英国的做法，开始对表外业务实行监管。
美国对备用信用证业务规定：（1）对单个借款人所放贷款，须包含备用信用证金额。美国银行法规对单个借款人所放贷款，不能超过银行资本的10%。（2）开具备用信用证实行与贷款一样的评估。（3）备用信用证资本充足率为100%。
法国规定：资产负债外的包销承诺项目必须受偿债能力约束。如果是银行受理的，其偿债能力比率规定为5%；如果是由非银行金融机构受理的，其偿债能力比率规定为25%。
西方国家的金融管理当局除了在立法上加强对银行表外业务的管理外，还督促商业银行加强内部的监督和管理。这些措施主要有：（1）督促银行加强对客户的信用分析和评估，对较长期限的贷款承诺与担保，要求定期重新议定合同条款，以减少信用风险。（2）督促银行制定保护性条款。例如在担保业务中要求客户存入一部分资金，以弥补银行在该项业务项下的费用支出。（3）督促银行正确定价，按客户的信用等级与业务的风险大小收取佣金。如美国规定期限短、质量高的备用信用证业务收费率为担保金额的25~50个基本点，期限长、质量差的收费率为125~150个基本点。（4）督促银行投资分散化。如对一笔大额业务可组织银团参与，以分散风险。
2.《巴塞尔协议》对表外业务的监管。1988年7月《巴塞尔协议》，对表外业务按风险程度进行分类，风险系数跨度为0~100%。
3.建立国际衍生产品信息监管制度。1995年5月，巴塞尔委员会和国际证券组织技术委员会向世界各国金融证券监管当局发布有关银行及证券公司进行衍生产品交易的信息监管制度。该制度由两个主要部分组成：第一部分列出了一系列有关衍生产品交易的资料分类目录，如信贷风险、流通风险、市场风险及盈利，以便于监管当局在扩大和改进其申报制度时，可从中抽选资料，并采取统一的方法评估风险；第二部分列明有关规模庞大和活跃的国际性衍生产品交易商的细分类别资料。
4.加强清算、结算和支付系统。主要是缩短标准化交易日与最终支付日的时间差，更广泛地采用金融工具交易的同日交割支付制度，进一步加强主要处理系统的可靠性，以增强各种金融工具的市场流动性，增强市场吸收和消化因市场心理突变而引进市场剧烈波动的能力。
5.增设银行表外业务报表。银行增设一些表外业务报表，以及时向金融管理当局报告表外业务的交易情况和统计数据，增加交易的透明度。
（二）商业银行对表外业务的管理
商业银行对表外业务管理所采取的措施主要包括以下几方面内容：
1.建立有关表外业务管理的制度。
（1）信用评估制度。加强对交易对手的信用调查和信用评估，避免与信用等级较低的交易对手进行交易。
（2）业务风险评估制度。对表外业务的风险建立一整套管理机制和测量方法，在定性分析的基础上进行定量分析，确定每笔业务的风险系数，并按业务的风险系数收取佣金。
（3）双重审核制度。表外业务潜在风险大，为了能做到防患于未然，商业银行应实行双重审核制度，即前台交易员和后台管理人员严格分开，各负其责，以便于对交易进行有效监管。前台交易员要根据市场变化，及时调整风险敞口额度，后台管理人员则应做好跟踪结算，发现问题及时提出建议或向上级部门报告，以便及时采取补救措施。
2.改进对表外业务风险管理的方法。
（1）注重成本收益率。表外业务的业务收费率不高，但每笔业务的成本支出并不和业务量成正比，因此银行从事表外业务就有成本收益率问题。只有每笔业务成交量达到一定规模，才能给银行带来较大的业务收入，使银行在弥补成本开支后，能获得较多的净收益，提高银行的资产利润率。
（2）注重杠杆比率管理。表外业务财务杠杆率较表内业务高，如果按原有杠杆率来从事表外业务，在市场波动较大的情况下，一旦失误，可能会给银行带来巨额损失。商业银行在从事表外业务时，不应按传统业务的杠杆率来操作，银行应根据自身的财务状况及每笔业务的风险系数，运用较小的财务杠杆率，以防预测失误，使银行陷入困境。
（3）注重流动性比例管理。为避免因从事表外业务失败而使银行陷入困境，许多商业银行针对贷款承诺、备用证等业务量较大，风险系数也较高的特点，适当提高流动性比例要求。有的还在贷款承诺中要求客户提供补偿金额，在备用信用证项下要求客户提供押金，以减少风险，保证银行的清偿力。
（三）商业银行对各类表外业务风险的评估与内部管理
1.市场风险的评估与内部管理。
评估市场风险的主要标准是确定风险价值（ValueRisk），用于预测某一头寸在某一时期可能遭受的潜在损失及资产价格达到某一价位的概率，运用该标准，可以比较不同金融工具的风险。
管理市场风险可分如下几步：（1）计算风险敞口头寸，也即是市场价值（MarketValue）。敞口头寸的大小决定了所需评估的次数。对于交易商（Dealers）来说，每天至少应评估一次（如期交所的逐日盯市制度）；对于套期保值者（Hedgers）来说，一个月或一季度评估一次即可。（2）确定交易者的风险承受能力。根据交易者的资信，计算其总敞口额度。确定下来后，若交易者超出额度交易，则可对超额部分采取对冲措施或要求其重组敞口头寸。（3）严格交易程序。交易所应制定高效的信息系统，将稽核人员与交易人员独立开来进行审计。对衍生工具的使用方法和模型进行定期检查，保证新开发的衍生工具品种只有在完全并入管理系统后才能运用。（4）进行“压力测试（StressTests）”。模拟在市场崩溃或流动性极差引发价格剧烈震荡的情况下，交易者的承受能力。测试在极端情况下，敞口头寸所发生的变化，对冲还能否实现以及寻求防范或弥补的措施。
2.信用风险的评估与内部管理。
信用风险的评估要分场内交易和场外交易来进行：对于场内交易，由于每个交易者的交易对手都是交易所，交易所作为单个信用风险的聚散地，存在大数效应，其爽约的可能性要大大低于单个交易者。加上交易所严密的市场组织体系、健全的保证金制度、逐日盯市制度等，信用风险小到几乎可以忽略不计的程度。但由于投资者一般要委托经纪商代为买卖，经纪商破产或因其他原因导致违约的风险却是存在的，所以场内交易要评估经纪商的资信情况。场外交易则存在很大的信用风险。从量上分析，信用风险等于敞口头寸乘以交易对手爽约的可能性。金融工具有效期越长，价格越高，价格的变动越大，对手爽约的可能性也就越大，信用风险也就越高。如在利率互换中，若互换期间利率上升，则支付固定利息的一方将受益，但由于对方支付浮息的成本增加，他承担的信用风险也会增大。
管理信用风险可分如下几步：（1）计算风险敞口头寸，并将敞口头寸与对方的信用额度相匹配。判断对方的信用额度主要参考交易对方的信用等级和资金实力，也可结合以往表现加以判定。（2）可以像传统信贷业务一样，使用抵押担保、信用证、保证金等方式来控制信用风险。（3）可以使用净额轧差协议（NettingAgreement）来减少信用风险，保证交易商只承担净额信用敞口风险。（4）可要求交易商和套期保值者定期公布其交易头寸，在公布头寸时，若表明是套期保值的，应将表外科目与表内科目相匹配公布，因为许多表外业务交易是为表内科目对冲风险的。
3.流动性风险的评估与内部管理。评估流动性风险也要因场内交易与场外交易而异。对于场内成熟的金融工具交易（如期货、期权等），由于交易规模大，参与者众多，流动性强，风险很小。对于场外交易，由于往往是按照客户要求特意设计的，或由交易双方直接达成的，因此流动性极差，风险极大。目前，对流动性风险的评估仍没有建立起一个权威的指标，管理者可根据下列参数来建立起评估指标：合约标准化程度；市场交易规模；市场环境变化；交易者资金实力；中介机构的运作效率。
管理流动性风险的有效措施是实行多元化投资（Diversification）。在多元化投资组合中，每种投资都要有一定的额度限制，保证部分投资具高度的流动性以应付不时之需。如可将部分资金投到货币市场上，一旦期货或期权市场出现不利变动，预约补充资金时，可立即将货币市场工具变现。对于资金流量也要实行多元化管理，避免各种货币、产品在某一时期集中支付。
4.操作风险的评估与内部管理。管理操作风险可采取如下步骤：
（1）要具备高素质的管理人员和业务操作人员。表外业务的复杂性要求其从业人员必须具有相关的专业知识和技能以确保其适当运作和适当管理。
（2）要有准确高效的计算机处理系统提供业务处理和管理控制功能，以便业务人员处理业务和管理层进行适当的风险监测。
（3）在内部管理上要实行职责分开，计算机处理与报告部门、风险管理部门均应独立于业务操作部门之外，并向不同的管理人员汇报。
（4）操作风险的管理还应建立在前几种风险管理之上，保证管理部门及人员应准确知晓金融交易工具的风险价值及价格状况，以使风险处于可控制和可承受范围之内。一旦出现系统故障，要确保管理层有一定的排险能力。
5.法律风险的评估与内部管理。由于目前商业银行所从事的金融衍生交易使用的是新兴的金融工具，产生纠纷时往往出现无法可依和无先例可循的情况。据有关人士统计，在过去10年中，因从事衍生交易而发生的亏损有半数涉及法律风险。
法律风险中的一个尚未解决但又十分重要的问题是，如果交易一方申请破产保护，司法机构往往难以裁决净额轧差协议是否有效？能否查封衍生工具的抵押品？能否保证债权的优先性？
在法律风险的管理中，首先应保证一批熟知衍生工具的专家参与交易法规条例的制定，使法律能够跟得上衍生交易发展的实际。在尚无明确法规保护的情况下，交易方应明确交易对手是否有权经营衍生交易，有无足够法律依据确保对方如期履约。若以抵押、保证金等方式参与交易，要明确交易对方的抵押品或保证金能否弥补交易的损失，并清楚列明对方爽约时应该支付的罚金。
6.银行表外业务体系性风险的预防。由于银行表外业务所具有的财务杠杆性、范围广泛性和风险集中性，使银行经营表外业务时面临体系性风险，即表外业务交易会危及一国金融体系甚至国际金融体系的安全。防范体系性风险，必须从宏观金融制度与调控体系着手。为此，巴塞尔委员会提出资本充足性比率要求，欧盟决定实施商业银行和信贷机构资本充足的规定，美国会计总署提出加强衍生工具监管的建议，除附加资本充足要求外，还强调加强日常检查，增加财务披露。
四、我国商业银行管理表外业务风险的对策选择
我国商业银行应尽快加强内控制度建设，提高风险管理能力。健全的内控制度包括：
1.风险评估制度。风险控制是商业银行开展衍生品业务活动的关键所在，要做到有效地控制风险，首先就应该对风险的程度进行分析研究，计算各种风险的大小。本机构所能承担的风险程度等。风险度量的方法应该是详尽而准确，能度量每种不同的风险，并综合评估整体风险程度；由专门的部门将头寸按市价计值；进行压力试验，并进行整体综合考虑。常用的风险度量方法有：合约名义金额和数量法；“月/百万”法：真实期限法；基本点价值法（Price ValueBasisPoint）；风险价值法（Value-at-Risk）等。
2.风险限额管理制度。商业银行在进行衍生品业务时，对每种主要风险都应设置总的限额。这些限额应与该机构的总体风险度量方法相一致。并尽可能完全地与机构范围内其他业务活动中发生的同类风险综合起来考虑。限额体系应与机构总的风险管理工作相一致，并与资金实力相一致，使管理层能控制风险暴露情况。常用的风险限额：名义头寸、合约头寸或总头寸限额；止损限额；缺口或到期阶段限额；VAR限额；期限限额。
3.快捷而完善的资讯系统。信息量丰富、准确而及时的咨询系统对参与金融衍生品交易活动机构的市场交易正常进行是至关重要的。管理信息系统的质量是决定风险管理过程的有效性的一个重要因素。该系统内容包括：为本机构各阶层的管理及有关人员提供及时准确的资料；必须保持所提供资料的完整和可靠；建有预警系统，提供早期警告讯号；高级管理人员须每天审阅和了解机构的交易情况。
4.内部控制与内部审计。一个完善的机构内部控制系统应有利于形成高效率的业务运作、可靠的财务管理报告，并能促进有关法律、规章和机构中有关政策的贯彻执行。机构应首先考虑其总的控制环境，风险的识别、分析与管理，管理信息系统的合适性，以及诸如审批、确认和调节等控制活动的执行情况。
机构内部控制包括：明确树立各阶层人员的权力和责任，清晰明确的内部分工，完整明确的组织架构，详尽的工作手册，可靠的交易记录和报告系统。诸如，实行前台交易和后台管理分离，后台要及时向管理层反映，汇报有关交易头寸的变动及风险暴露。对交易员的权限进行明确界定，做到风险授权与头寸限额相称等。
内部审计包括：识别内部控制的弱点和系统上的局限，提供改进这些弱点的建议，担任审计工作的人员一定要对金融衍生品风险有足够的认识。同时，坚持内部审计和独立风险管理相结合原则，确保决策层制度的交易策略和风险监控措施得到严格的遵守。
就外部市场而言，监管当局应尽快培育适于金融衍生品发展的成熟的市场环境。第一，应形成有序的市场机制，包括形成市场规则的稳定性、市场交易的公正性、市场运作的规范性等。这是金融衍生工具发展的基本条件，需要通过加强金融监管、严格法律法规等来实现。第二，要严格会员管理制度，主要有对会员进行资产控制，实行保证金管理，在会员与客户之间形成较为合理的双重程序；实行结算会员基金，在投机者之间分散风险，并增强结算保证能力。第三，健全结算制度与结算机构，结算制度的完善不仅可以提高结算系统整体抗风险能力，而且对分层控制风险也是有效的。第四、完善信息披露制度，信息披露是市场规则发挥作用（包括监督和影响）的基本前提之一。如衍生产品的表外特性使金融权利人很难评估一家机构的财务健康状况和或有负债。不断改进信息披露规则，提高有关会计和信用评估等信息的透明度，减少信息不对称，可以使市场参与者有效地对信用风险和流动性风险等进行监控。
本 章 小 结
1.为规避资本管制，增加盈利来源，转移和分散风险，并适应客户对银行服务多样化的要求，商业银行利用自身的优势和高新技术大力发展表外业务。这是在金融国际化、金融自由化和融资证券化条件下，商业银行追求发展的一种必然选择。
2.表外业务是指商业银行所从事的，按通行的会计准则不列入资产负债表内，不影响其资产负债总额，但能影响银行当期损益，改变银行资产报酬率的经营活动。表外业务有狭义和广义之分。狭义的表外业务一般是风险较大的金融衍生工具交易业务，这类业务应该在会计报表的附注中予以揭示。广义的表外业务除了包括狭义的表外业务，还包括传统无风险的表外业务。
3.担保业务是银行以自己的信誉为申请人提供履约保证的行为。银行在提供担保时，要承担申请人违约风险、汇率风险和国家风险。银行提供担保业务的主要方式有备用信用证、商业信用证。票据发行便利是一种具有法律约束力的中期票据融资承诺，这是金融证券化的结果。票据发行便利比银团贷款有更多的优点，是一项有广阔市场前景的金融创新。该业务的主要风险有流动性风险和信用风险。远期利率协议是交易双方以降低收益为代价，通过预先固定远期利率，防范未来利率波动，实现稳定负债成本或资产保值的一种金融工具。远期利率协议的定价应考虑远期利率、启用费和利差收益三个因素。
4.互换业务是交易双方根据预先制定的原则，在一段时间内交换一系列款项的支付活动。该业务往往发生在信用等级不同，筹资成本、收益能力也不相同的筹资者之间。商业银行所从事的互换交易主要是利率互换和货币互换。金融期货交易和金融期权交易是商业银行进行风险管理的工具，也是商业银行获得财务杠杆收益的重要来源，它们是国际商业银行从事的重要表外业务。贷款出售是指商业银行采取各种方式出售贷款债权给其他投资者，优化其贷款资产组合，并缓解资本管制压力的一种业务活动。贷款出售的定价方式因贷款转移的方式和贷款质量差异而不同。
5.表外业务因灵活性大，透明度差而有较高的风险，有必要对表外业务活动加强管理。商业银行内部在建立信用评估、风险评估和双重审核制度时，应注重杠杆比率管理和流动性比例管理。巴塞尔委员会要求商业银行建立专门的表外业务报表，定期报告有关表外业务的情况，并对表外业务的风险衡量作了具体规定。
6.西方商业银行的表外业务经过几十年的发展完善已经日趋成熟，我国商业银行在借鉴其经验的同时，也应当看到，表外业务的发展与西方国家发达的资本市场和金融创新是密不可分的。而我国的社会主义市场经济体制尚未完善，因此，我国商业银行开展表外业务必须从我国具体国情出发，坚持效益性、社会性和稳妥谨慎的原则，开发适合我国现实的表外业务。
重要概念
表外业务 备用信用证 票据发行便利 远期利率协议 互换 贷款承诺 贷款出售 金融期货 金融期权
复习思考题
1.什么是表外业务？它有什么特点？商业银行为什么要发展表外业务？
2.票据发行便利有哪些种类？我国是否有条件开展票据发行便利业务？
3.如何理解资产证券化业务？
4.远期利率协议为什么会受到国际商业银行的普遍重视而迅速发展？
5.简述互换业务的交易程序及其特点。
6.贷款承诺有哪些类型？商业银行从事贷款承诺有何意义？
7.为何要对表外业务活动加强监管？如何加强监管？
8.目前我国商业银行表外业务的状况如何？今后我国商业银行应开展哪些表外业务？
银行并购活动由来已久，尤其是20世纪70年代开始于各工业国的金融自由化使银行的并购获得了更大的空间和更少的限制，银行并购成为金融业重建的重要方式，并购使银行数量减少、规模扩大，银行间的竞争更加激烈。因此，了解银行并购的有关基本理论，加强对银行并购有关活动的管理，已成为银行财务管理活动的一项重要内容。
